上市公司高管薪酬影响因素

㈠ 高管薪酬为什么高得越来越离谱

【近期，恒大以1500万的年薪聘经济分析师任泽平任首席经济学家，这条消息随后刷爆了朋友圈。尽管人们对金融界高管的高薪已经习以为常，但是这次，吃瓜群众还是对这个天价薪酬表现得目瞪口呆。那么企业对这个高管薪酬是如何构成的？】

文/行走的帆

其实，对于大量的上市公司而言，无论中外，高管薪酬倒也不是什么秘密。因为，按照证券法规，上市公司排名最靠前那一小部分高管的年薪是必须在公司财报中公开披露的。

根据美国2015年的一项统计显示，500家美国薪酬最高的公司高管平均薪酬，是一名普通美国劳动者的1000倍，这个差距还在持续增大中。

那么，为什么高管的薪酬会高得越来越离谱呢？让我们先从高管薪酬的基本面开始来分析：

（1）高管薪酬的决定方式

薪酬的决定方式无非有两种：内部定价和外部定价。

内部定价就是要确保内部公平性，某人的薪酬跟组织的平均薪酬水平相比，不能特别高或者特别低；外部定价就是要确保薪酬水平在外部市场上有一定的竞争力，这样才能对外部市场的人才有吸引力，也能避免自家人才被其他公司挖走。

要同时保持内部公平性和外部竞争性，除了少数财大气粗的土豪企业，对大部分企业来说是一件相当有挑战的事情。

首先，企业手头的资源有限，这就决定了只能把有限的资源优先使用到最需要的地方去。倘若把有限的薪酬预算像撒胡椒面一样撒给所有员工，内部公平性倒是保证了，但对少数优秀员工就显得不公平了。

那么，在内部公平性和外部竞争性之间，企业到底应该偏向天平的哪边，通常与企业文化有关。比如，很多国企都实行了限薪令，对国企高管薪酬封顶，对于那些并无这种限制的企业，CEO们当然希望高管薪酬可以和市场对齐，越高越好。

一个企业在核定高管薪酬水平时，通常会小范围界定一个具有可比性的公司群体，然后来对标这些公司的岗位薪酬。大部分公司在核定高管薪酬水平时，都会对标50分位或75分位以上，也就是说，比这个群体里50%或75%的人的薪酬水平都要高。

没有人愿意把自己对标在50%以下，因为这样做的话，相当于在告诉外界，我的公司很烂，连行业平均水平都达不到，这样的企业自然也很难吸引到高管加入。

如果每个人在制定薪酬的时候，都把自己定位为50分位或以上时，同时也因为他们自己本身也在原始的数据池（data pool）中。那么，最后的结果就是自然拉升了整个数据池的水平，反过来再次拉升其中那些处于50分位以上的高管薪酬。以此循环往复，最后导致高管的薪酬也节节攀升。

（2）高管薪酬的组成方式

高管的薪酬一般包括四大部分：工资、短期激励、长期激励和福利。

工资和短期激励（奖金）属于现金薪酬，其他员工也有这两项。

在很多公司中，区别高管和一般员工的是长期激励，这是企业为了鼓励员工为公司长期绩效和利益做出贡献而设立的一种薪酬形式，最常见的包括股票期权和限制性股票。

股票期权相当于赋予员工一个以固定价格购买未来公司股票的权力；限制性股票则相当于直接将公司股份发放给员工，但是要在满足一定服务年限和绩效表现的前提下才能真正兑现。

另外，很多大企业里还有专门针对高管的特殊福利，比如：高端医疗保险（含家庭成员）、用车、司机、延长休假等。

关于高管薪酬的组合方式，一般而言，长期激励在总体薪酬中占的比例大于50%，工资和奖金加起来不足50%。

下面这幅图来自薪酬顾问公司怡安翰威特的2016薪酬报告，从中可以看出，中国民营上市公司的股权薪酬平均占到了70%以上，而相对应的是，国有上市企业的股权薪酬只占20%左右。

（3）高管薪酬一定与企业绩效相关吗？

高管薪酬之所以金额高，除了市场对标的因素之外，还有就是企业希望通过高额薪酬，能够激励高管们为企业带来更大的绩效回报。

那么，那些拿着高薪的高管们，是否真正帮助企业获得了利益呢？

我们首先来看看短期激励，也就是常说的奖金：奖金的考核指标通常包括企业的短期财务表现，比如利润增长和成本降低等指标。

一个不可忽视的事实是，高管们容易在高额奖金的诱惑下，铤而走险，以牺牲公司长期的利益来换取短期财务数字的亮丽，甚至有的不惜在财务数据上造假。

2007-2008年的美国次贷危机就是一个典型的例子，当时美国金融业高管们的高额奖金正是诱发次贷危机的元凶之一，因为这些奖金“刺激了高风险行为”（诺贝尔经济学奖得主约瑟夫斯蒂格利茨语）。

再来看长期激励：一方面，影响股票价格的因素有很多，既有企业自身发展的原因，也有外部市场波动的原因。另一方面，和奖金一样，高管们同样可能会为了推高自家公司股价而不惜一切手段，通过牺牲企业长期利益来换取短期利益。

比如，高管可以操纵公司花大价钱去做股票回购，在短期之内推高股价，而同样的钱，如果用在对产品的研发方面，本来可以对公司带来更加长远和巨大的利益。

历史上著名的安然和环球电讯公司事件就是前车之鉴：高管层为了从公司股票的升值中获利，采用包括财务造假在内的各种方法，短期内抬高股价，然后卖出股票从中获益，损害了投资者的利益，并最终导致公司破产。

（4）如何让高管薪酬设计更合理？

如何让高管薪酬设计更合理，企业可以考虑的做法包括以下：

1.增加长期激励比例

长期激励的时限通常都在一年以上、十年以内。通过期权、股票等工具提高高管整体薪酬中的长期激励比例，最明显的好处是将管理人员和企业的长期利益捆绑在一起。

不但在期限上拉长，企业还可以在股票期权的兑现上设定绩效条件。比如，某A股上市公司的股票期权条款就这样制订：有效期5年，从授予日满12个月起，激励对象可以在之后的4年分4期行权，每期行权比例分别为25%。

通过这种设计，获得股票期权的高管必须力保企业在长达5年的时间周期内保持良好增长的绩效，才能最终兑现全部的股票期权。这样可以有效避免因为短期采取冒进措施，而牺牲了企业的长期利益。

2.激励考核与行业增长系数挂钩

企业的业绩好不好，除了纵向的和自己历史同期对比，还有必要横向地与行业表现对比。比如，某企业今年业绩和去年相比增长了10%，看似一个不错的结果。但是，再考虑到该企业所在行业当年的增长是20%，便知道10%的成绩其实并不理想。

比如，我曾经看到过一家公司这样来设计高管的限制性股票，其计算公式为：限制性股票实际发放系数= 100%+ （公司股东回报- 行业指数的平均股东回报）X 2。

按照这种计算，这家公司尽管股票涨得再高，但是假如低于当年的行业平均股东回报50%以上，最终公司高管能够拿到的股票数依然可以为0。

3.完善薪酬监管体系

上市公司一般会设立薪酬委员会，这是一个独立于人力资源部的部门，直接向公司董事会汇报，专门负责高管薪酬政策的制订。

薪酬委员会成员通常有来自公司外部的有经验的独立人士或者公司的独立董事担任，和公司高管没有任何利益关系，这样来保证薪酬委员会的权威性和独立性。

4.递延奖金

递延奖金就是为了确保公司在一个更长的时间周期内有一个令人满意、可持续发展的绩效，从而将本该短期内发放的奖金递延到一个更加靠后的时间点发放，这是除股票期权外，另一种将高管和公司的中长期利益相结合的方式。

以上措施的实施，虽然不能百分之百地避免高管薪酬可能带来的负面效应，但是至少在较大程度上能保证将高管和公司长期利益结合在一起，这对一家公司的健康发展来说是至关重要的。

㈡ 如何用数据分析高管薪酬与企业业绩相关性

高管薪酬与公司绩效的实证分析增加，是现代企业理论研究的重要问题。解决这个问题的关
（一）变量和数据键，在于将高管薪酬与公司绩效挂钩。如何更好地实现高管
将实证研究的有关变量分为以下几组：薪酬与企业中长期绩效挂钩的激励机制，设计合理的高管薪（LNPAY）采用高第一组，自变量：高管薪酬组。高管薪酬酬契约，促进高管薪酬对公司绩效最大化的实现等，是目前管前三名薪酬总额取对数来表示。将高管的定义为执行我国亟待解决的重要问题。
副总经理等。层成员，如总经理、
第二组，因变量：公司绩效组。在本文中，采用财务指标一、高管薪酬与公司绩效关系的理论分析
（1）盈利能力指标：净资产收益率（ROE），计来衡量公司绩效。根据委托代理理论，在股东和经理人相互博弈的过程
计算方式为：净利润/股东权益平均余额。（2）股东获利能力指中，股东为了实现其股东利益最大化，势必完善对经理人的指标：每股收益（EPS），计算方式为:净利润/总股数。激励机制。而作为自利的经理人为了追求更高的报酬和达到
第三组，控制变量：公司治理组。公司治理环境的好坏对股东的激励预期，会加强对公司的管理，更加努力地经营公司的绩效和高管的薪酬都将产生正面影响。（1）高管持股司，提高公司绩效，因此高管薪酬激励将会正向影响公司绩效
比例（MPS）：为高级管理人员持股数/总股数。（2）公司董事还有如下的一些影响高管薪酬与公司绩效关系的效。此外，
会独立性（INDE）：以董事会中独立董事所占比例来表示。（3）因素：（1）管理层持股。随着高管持股比例的增大，其拥有了
公司规模（SIZE）：用公司的年销售额（亿元）来表示。（4）股权更多获得其它报酬和补偿的机会，在一定条件下将比现金薪
C）：用公司前十位大股东持股比例之和来表示。（5）集中度（O高管因此会更加出色地发挥酬更大地对高管产生激励作用。
国有股比重（GD）：为上市公司国有股股数/总股数。企业家才能去管理公司，促进企业价值的增加。（2）上市公司
本文研究样本选自2006-2010年度沪深两市A股数据。企业的资金越雄厚、资产收益率越高，规模。公司规模越大，
采用随机抽样的方法先筛选出1000家上市公司，然后剔除实现的股东财富越多。同时，企业规模越大，管理越复杂，高
了ST和PT股、数据资料不全的上市公司、金融保险业上市管付出的才能、精力越多，并能利用企业强大的资金和资本
公司、资产净收益率低于-1000%的公司数据、连续3年以上进行投资和扩大生产，为企业创造出更大的盈利空间和新价
可持续增长率为零的公司，最终共选择出633家上市公司5值。（3）董事会的独立性。董事会在高管薪酬制定过程中具有
年内的样本数据。监督作用。随着董事会独立性的增强，将更好地促进薪酬-（二）模型构建绩效契约的有效实现，减少企业的代理成本，在一定程度上
（4）股权集中度。股权集中在大股东的手中，
市公司的高管薪酬具有一定的连续性，先前的高管薪酬水平会使得股东将公司价值的提升和股东财富的增加作为其目的。

㈢ 高管薪酬存在问题的原因

从已公布年报的上市公司看，尽管大部分公司已建立起较为科学合理的激励机制，但不可否认，高管薪酬制度仍存在不少问题，如高管薪酬与管理绩效是否成正比，高管与其他员工的收入是否拉开合理差距，如何平衡对高管的奖励与对股东的回报两者的关系等，尽快解决这些问题有利于进一步完善高管激励机制。

首先，部分上市公司高管薪酬与管理绩效未达到合理匹配，这是目前高管薪酬制度中最常见的问题。这主要表现在三个方面，一是没有真正体现“按劳分配”的基本原则。如ST科龙2002年前三季度净利润为1.337亿元，并有望扭亏为盈，其董事长仅象征性地领取1元报酬；五粮液2002年净利润高达6.13亿元，而前三名高管的总薪酬仅为15.52万元，高管人员收入总额也只为41.96万元。

二是“旱涝保收型”。据统计，有近百家上市公司只有奖励措施，却没有惩罚机制，即使企业当年未能完成预定任务，高管也不须承担任何责任或遭受物质惩罚。如某电力上市公司规定，如果当年公司的净资产收益率高于9%，则可提取净利润的5%做奖励；但若净资产收益率在6%以内，高管仍可提取净利润的3%作奖励。由于公司此前的净资产收益率都在9%以上，有业内人士估计这是公司的正常盈利水平。如果每年均能维持2001年的净利润8000万元左右，公司高管每年就可提取400万元奖励金。

三是公司效益与高管收入成反比。一些企业效益逐年下滑，但高管收入却节节攀升。安徽一家公司2002年出现亏损，但前三名董事的薪酬总额却高达30.81万元，比前一年公司盈利时的收入还高出3倍多。山东某上市公司2002年由于各种原因导致业绩巨亏2.65亿元，但高管领取的薪酬总额高达160万元，比2001年的72.6万元翻了一番。

其次，上市公司高管人员与普通员工之间的劳动付出和分配未能拉开档次。一家地处武汉的资源类上市公司的高管人均收入约为8至10万元，该公司有关负责人坦言，公司业绩一直保持良好的增长势头，但由于体制等原因，高管的收入在当地仅属中等偏上一点水平，与普通员工也没有拉开差距。一些西北部上市公司的高管人均年薪在3万元左右，甚至每个月收入仅比普遍员工高出几百元。

最后，部分上市公司在对高管出手大方的同时，对股东却吝啬有加。某沿海上市公司近4年来每股收益均超过0.50元，高管总薪酬接近1000万元，财务状况也较稳健，但公司却没有实施过派现送转方案。

建立高效科学的高管激励机制牵涉面较广。首先，要破除体制的条条框框的限制，以如何有效实现股东利益最大化作为制定激励机制的出发点。其次，如何合理界定管理者的劳动和报酬，做到既保证股东和普通员工满意，又能有效激励高管发挥积极性。另外，西方国家较为成熟的风险年薪制和期股期权激励机制多年的实践证明较为科学有效，但制定过程较为复杂，需要专业人才配合，而目前我国大多数上市公司都缺乏这类专才。白云山是众多实施年薪制的上市公司中较为成功的一家。据有关人士介绍，该公司制定的考核体系分硬性和软性指标，对几十种生产经营可能出现的问题均有具体明确的奖罚条例，针对性强。

㈣ 决定上市公司高管薪酬水平的因素是什么

因素太多了。有的ST公司照样高薪

㈤ 为什么国内上市公司的高管与香港上市公司的高管薪酬差距那么大

上市公司高管薪酬受多方面因素制约，如企业经营业绩，薪酬是否由市场化决策，企业分配方式，企业规模，所在行业等。

首先，央企国企类高管多为政府任命，薪酬总额一般不受市场水平影响，大约为一个中等的恒定值。因此和同等体量市场化企业相比，薪酬总额总体偏低。

其次，企业经营业绩影响高管年度绩效收入，而绩效收入是做为高管薪酬的绝大部分。

再次，企业所处的行业和企业规模不同，高管薪酬差距会非常大。金融行业上市公司高管一般比制造业高管薪酬要高，大规模上市公司高管一般比小规模公司高管薪酬高。

最后，香港上市公司以市场化企业居多，国内上市公司从央企国企民企一应俱全，从统计学角度，大部分低薪酬的高管拉低了整体平均值。

㈥ 影响商业银行高管薪酬的要素有哪些

题主问题的切入点不是特别明确，我是华恒智信人力资源咨询公司的分析员，可以从薪酬管理的角度去给您建议，这个问题分析起来要抓住两个关键词，银行、高管。
从行业角度来看，主要有两个方面的影响因素：
1、行业薪酬水平以及公司在行业中的定位
2、行业的一些特殊要求（比如相关法律法规、相关政策、行业规定等）
银行是相对特殊的行业，受的监管也比较多，比如《商业银行稳健薪酬监管指引》中就规定了高管绩效薪酬不高于3倍基本薪；“限薪令”也规定高管年薪应限制在60万左右，国有银行董事长、行长、监事长以及其他副职负责人的薪酬均按此标准执行。
从高管角度来看，主要有两个方面的影响因素：
1、与高层管理者自身相关的因素
①人力资本因素：高层管理者是否具有高等教育的背景以及此前是否具有管理大公司的经验等与自身素质和能力相关的要去。
②高层管理者的任期（影响稳定性）、高层管理者的年龄以及高层管理者的持股数量等。
2、与企业相关的因素
①公司绩效:通常用总资产收益率（ROA）衡量;
②公司治理：主要针对上市公司，包括股权集中度和股权构成两个要素，对我国上市公司而言，就是指国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例。
③公司规模：通常用总资产变化情况来衡量；
④银行风险：通常用资本充足率等衡量；
⑤管理职责：这一点容易被忽略，主要指公司整体的管理情况，管理职责有很多方面，看公司重视哪一点，通常包括风险控制、成本控制、人员培养等方面的指标。

㈦ 优秀毕业论文上市公司高管薪酬差距与企业绩效的关系

研究公司的薪金。
是 公平公正和正常的前提里；遵纪守法的前提里。
没有这两个前提条件，即使是我们经常说的所谓的资本主义，在全世界242个国家和地区里，其实，即使过这比较先进的生活的，才只有20个，之占所谓资本主义世界的8.26%
也就是说，公司研究，一定是，只在，必须在公司的法律环境和规矩条件的前提条件里。
否则，打着公司名义的谍战和犯罪，在全球几十的前8%的国家里，都遍地都是，就不用提，死掉的和犯罪的圣殿邪教。
国法庄严国法尊严

㈧ 我的论文是上市公司高管薪酬影响因素，请问上市公司高管薪酬怎么查，求高人知道！

在上市公司定期报告中一般都有披露。如果是新上市的公司，或者是最新公开发行股权证券（增发股票，发行可转债等）的上市公司，在招股说明书、招股意向书和转债募集说明书里有都会有详细披露。
上述资料在交易所网站和该上市公司自己网站上都可下载到全文。

㈨ 上市公司高管薪酬如何计算

竞争性行业上市公司中的大多数处于激励适度的区间，而市场化程度较低、进入壁垒较高、政府管制力度较大的行业的上市公司则存在较为严重的激励不适现象，包括激励过度与激励不足两种情况。就ST公司而言，激励过度公司所占比例要明显高于平均水平，而激励不足公司所占比重则明显低于平均水平，这一结论说明对于ST公司的高管薪酬而言，激励过度是主要问题。

就行业薪酬结构而言，交通运输仓储业、电子行业由于开放程度高，市场竞争激烈，其上市公司高管薪酬结构比较合理，而采掘业，水电煤气业，金融保险业等则由于受到国家政策保护，其高管薪酬结构不太合理。

通过从基本特征、治理特征和公司绩效三个方面对影响高管薪酬的因素进行分析，该报告得出一个令众多经济学人士都吃惊的结果：高管薪酬水平与公司绩效之间不存在显著关系，出现这种情况的主要原因是金融危机的影响。2008年爆发的金融危机使大部分企业的业绩出现下滑，反映公司绩效的一系列指标(如净资产收益率、总资产收益率等)大幅下跌。但由于工资刚性，高管薪酬水平却没有发生很大的变化，虽然个别企业有“零报酬”现象，但是大部分高管的薪酬并没有随公司绩效的下降而下降。正是由于这个原因，高管薪酬水平和公司绩效之间的关系变得并不显著。

“业绩与薪酬无联系是很可怕的结论”，国务院发展中心企业研究所原副所长李兆熙表示，薪酬指数研究结果说明了公司治理结构失效、高管道德等方面的失效。