股票的权证的影响

① 股票中的权证是怎么回事

一 权证的定义与分类

权证（warrant）是最基本的金融衍生产品。是指标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证可以按照不同的划分标准进行分类：

1 按权利行使方向分类

认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。

认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。

2 按行使履约权利期间分类

欧式权证：投资者于到期日当日方能行使履约之权利

美式权证：投资者于权证存续期间内(含到期日当日)任一交易日皆可提出履约请求

百慕大式权证：投资者于存续期间的若干个交易日行使履约之权利

3 按发行人分类

股本权证：由上市公司发行，权证的行使会增加公司的股本

备兑权证：由上市公司以外的第三人发行，权证的行使不会造成总股本的增加。

4 按行权价与标的股价的关系分类：

价内认购权证：行权价低于标的证券价格

价平认购权证：行权价等于标的证券价格

价外认购权证：行权价高于标的证券价格

价内认沽权证：行权价高于标的证券价格

价平认沽权证：行权价等于标的证券价格

价外认沽权证：行权价低于标的证券价格

5 依履约结算方式分类：

证券结算型：行权时，发行人与权证持有人一方交付现金，另一方支付标的证券进行结算。

现金结算型：行权时，发行人与权证持有人按照股价与行权价之间差额以现金进行结算

二 权证的特点

1 权证的杠杆效应，能实现以小博大

权证对于投资者来说，只需付出原来用于投资相关资产的一小部份资金，即可把握资产变动的机会，从而获利。此外，在目前没有做空机制的沪深股市，认沽权证还可以为投资者提供在标的证券下跌中获利的机会。

杠杆比率=标的证券价格/（权证价格/行使比例）

杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的风险也愈大；反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小,其获利与损失的风险亦愈小。

例子：以武钢认购权证为例，按2005年11月23日收盘价计算，G武钢正股价格为2.77元，武钢JTB1认购权证价格为0.822元，权证到期日行权比例为1:1，因此对应的当日杠杆比率为：

杠杆比率＝2.77/(0.822/(1:1))＝3.37倍。

风险收益揭示：权证的一大特点就是有杠杆效应，其收益可以被放大很多倍。若判断错误，虽然绝对损失数目较小，但是亏损占总投资的比例非常高。

2 具有避险功能

权证具有期权性质。投资者如已持有或即将持有标的证券头寸，可以购买认沽权证作为避险工具，例如投资者预测股票价格即将上涨,却又担心预测错误或者为了规避系统性风险,即可用少许的金额买进一个认沽权证,当股票下跌时,其权证获利的部分可用来弥补买入股票标的证券的机会成本。当股票价格上涨时,其买入股票已经获利,而损失的只是少许的权证金。反之,如该投资者预测标的物价格即将下跌,则可实行相反之避险操作策略。

3 损失有限、获利无穷

权证到期前如不具行使价值或持有人未申请行使者,其最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金,故损失有限。而在到期前,如标的资产价格上涨,则认购权证价格将随之上涨,因标的证券价格可能无限上涨，故权证的获利是无穷的，即使是认沽权证,其获利空间也远大于权利金的损失。

4 时效性

投资者买卖权证不像股票可以长期持有，权证具有存续期间，权证到期后即丧失其效力。权证到期时如不具行使价值,投资者将损失其当初购买权证的权利金。

5 T＋0的交易特点

当日买入的权证，当日可以卖出，这给短线投机资金提供了绝好的舞台。利用T＋0的交易特点，可以在一个交易日内做多个波段操作，资金的利用率大大提高；此外，参与权证交易，可以及时止损或获利了结，避免隔夜风险。

三 决定权证价值的因素

一般习惯是把权证的价值分成两部分：内在价值和时间价值：

权证价值 = 内在价值 ＋时间价值

内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额，如果为负数，则取值为0。就认购权证而言，如果标的股价大于行权价，则内在价值等于标的股价减去行权价，否则，内在价值为0。

而就认沽权证来说：如果标的股价小于行权价，则内在价值等于行权价减去标的股价，否则内在价值为0。

除非是很特殊情况，权证价值最少等于它的内在价值。

权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值可以设想为标的证券价格在权证剩余存续期间内，可能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。

有多个因素可决定权证的价值，下列六个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。

1 标的证券价格

标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。

2 无风险利率

无风险利率对于权证价格的影响不是非常直接。纯粹从理论上来讲，当整个经济中的无风险利率增加的时候，股票价格的预期增长率也倾向于增加。然而，权证持有者收到的未来现金流的现值也将减少。这两种因素都将减少认沽权证的价值。因此，无风险利率的增加，认沽权证的价格将减少。

对于认购权证来说，股票价格的上升，将增加认购权证的价格，而未来现金流的现值将减少。可以证明，随着无风险利率的增加，认购权证的价格总是随之增大。

3 股息

很多境外市场上，股息对认购权证的持有人不利，原因是持有人选择购入权证，因而放弃了收取标的证券的股息；反过来说，股息对认沽权证持有人却有利。按照《权证管理暂行办法》，沪深市场的权证是有分红保护的，即标的证券分红时，权证的行权价也会做相应调整，由此对权证的价值影响非常小，严格从理论上讲，分红会稍微降低权证的理论价格。

4 距离到期的时间

无论是认购还是认沽权证，离到期日愈远，其权证价值就愈大。为了直观理解这一点，考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个美式权证，则有效期长的权证其执行的机会不仅包含了有效期短的那个权证的所有执行机会，而且它的获利机会会更多，因此有效期长的权证的价值总是大于或等于有效期短的权证价值。

5 行权价

很容易看出，行权价愈高，认购权证的价值愈低——原因是标的证券价会涨至超过行权价的概率变得较低。但对认沽权证持有人来说，行权价愈高却会令他们更受惠，因为他们有权以更高的价格出售标的证券。

6 波动率

波动率是决定权证价值最重要的一项因素，但人们直觉上却往往很难理解它的影响。波动率是用来衡量标的证券价未来的变动范围。它可以定义为衡量标的证券价随着时间变化的波动程度。若标的证券过去曾出现大幅价格变动或未来预期会出现大幅价格变动，就会被称为波动率大的股票。随着波动率的增加，股票上升很高或者下跌很低的概率也随着增加。对于股票来说，这两种趋势是相互抵消，而对于权证来说，则不是这样，权证持有人可以规避对其不利的变化，而获取有利的变化。因此，波动率的增加，认购和认沽权证的价格都会增加。

② 配股，认购权证对股价的影响

配股是要强制除权的，也就是根据配股比例和配股价格计算新的价格

而权证发行是不影响正股价格的，至于东阿为什么会在权证上市后跌，这是因为原来股票价格已经包含了股改赠送权证的收益在里面，也就是说市场已经预期了这个送权证的事，股价提前反映了，所以，虽然没有强制除权的的规定，但是股价会自动除权（也就是跌）到合理价格

③ 有权证的股票，权证对A股有什么影响没有

从理论上讲认购证与正股股价走势成正比，认沽证与正股股价成反比，虽然在实际走势中有些差异，但大趋势还是一致的，如五粮液的认购证与五粮液的股价走势基本方向是一致的，同时也与股指的上涨是一致的。当我们认定股价还有较大上涨空间时，就可大胆持有其认购证，当股价没涨到顶时，认购证一般也不会见顶。比如近日钢铁股及其认购证连续大涨，也是如此。

④ 权证到期对股票有何影响

行权就有影响了，认购行权的话会增加股票的流通量，会摊低每股业绩等指标

不一定这样，要看转换过来的股票多不多了，多的话那是有些影响的

⑤ 权证股的影响权证的因素

实际交易中，权证价格还要受到：正股价、正股价波幅、权证期限及其执行价格、市场利率和现金股利等多方面因素的影响。
1、正股市价
权证是以正股为基础而产生的衍生产品，正股市价是确定权证发行价格及其交易价格走势的最主要因素。通常，权证发行时正股价越高，认购(沽)权证的发行价格也就越高(低)。类似地，权证发行后随着正股价格的上升(下跌)，认股权证的交易价格相应上升(下跌)；而认沽证的交易价格走势则刚好相反，随正股价格的上升(下跌)认沽证的交易价格相应下跌(上升)。但上述分析只能在一定范围内成立，因为权证(发行或交易)价格的上涨，意味着权证投资成本向正股的投资成本趋近，其回报率会变小，权证逐渐失去其高杠杆特性。
2、权证有效期
权证的有效期(发行时已确定)越长，认股(沽)证变为价内的机率就越大，发行价格通常也就越高。而随到期日的趋近，该机率渐小，权证二级市场的交易价格则相应下降。
3、权证行使价格
权证所约定的行使价格越高，意味着该行使价格可能与认购(沽)权证发行或交易时的正股市价之间的价差空间越小(大)，则该权证持有人未来行使权证认购(售出)正股所获利润空间越小(大)。故行使价格权越高的认购(沽)权证，其发行或交易价格往往越低(高)。
4、正股波幅
正股波动性越大，无论对于认购证还是认沽证，都意味着权证变为价内的机率就越大，因而权证的发行或交易价格都会越高。
5、市场利率
市场利率的高低，决定着正股投资成本的大小。利率水平越高，投资正股的成本越大，因而认股证变得较具吸引力，而认沽证的吸引力则相应变小，故认股(沽)证的发行或交易价格就会越高(低)。
6、预期股息
一般而言，由于权证无法享有现金股利，因而预期股息越高，对认股证越不利(对认沽证则相反)，故认股(沽)证的发行或交易价格就越低(高)。但需要指出的是，根据某些权证的(行使)价格调整条款或是交易所有关规则，遇正股派息时往往会对权证行使价格作相应调整，因而预期股息的高低对权证价格及其走势的影响不大。
此外，权证的价格往往还要受到权证的市场供求、发行人业绩等因素影响。
期指与权证功能的区别
首先，二者的定位和功能不尽相同。权证为股权分置改革提供了新颖的对价方式，上市伊始即被确定为中小投资者可以广泛参与的零售产品。在香港市场，权证已经成为现货市场的重要组成部分，为中小投资者所喜爱和熟识。而股指期货的产品设计初衷，是为机构投资者提供风险管理工具，规避市场的系统性风险。回顾期货市场的发展历史，我们可以看出，期货市场的起源，就是由于可以为套期保值者回避价格波动风险，才得以迅速发展。
由于产品定位不同，因此参与方式和门槛也就不同。权证的绝对价格较低，特别是深度价外的认沽证，交易权证所需的资金很少，加之供应量有限，容易形成价格与价值悖离。股指期货参与门槛较高，不仅合约价值较高，对股指期货投资者的风险承受能力和专业要求也更高。可以说，并非所有投资者都适合直接参与股指期货。中小投资者或可通过契约中含股指期货交易的基金、理财产品等间接参与。从长远来看，股指期货市场的参与者将以机构投资者为主。如香港的恒指期货，市场投资主体就是机构投资者。2005年7月至2006年6月统计数据显示，恒指期货的参与者中，机构投资者的成交量占恒指期货总成交量的比例约为70%。
其次，二者的流通量也不同。目前，我国的权证品种是由上市公司大股东或者上市公司发行，权证初始发行数量固定。即使部分权证在创设制度下，权证流通在外的合约份数会增加，但在某一特定时期内，权证合约数仍然是有限的。因此，如果出现供求失衡，权证价格容易出现大幅上涨，以致偏离理论价值。股指期货则不同，投资者只要缴纳保证金就可以买入或卖出股指期货合约。从理论上而言，只要存在交易对手，股指期货的“供应量”是无限的。因此，靠囤积居奇股指期货合约来影响其价格，在股指期货市场是根本行不通的。
最后，二者盈利模式不同。股指期货可以卖空获利，而权证则不可以。认沽权证虽然具有对冲正股下跌风险的功能，但是权证本身并不能卖空。当认沽证的价格远远高于其理论价值时，普通投资者不能通过卖空认沽证来盈利。股指期货则不同，投资者只需缴纳一定的保证金，就可以卖空股指期货合约。如果投资者看淡远期的沪深300指数，可以通过卖空股指期货合约来盈利。
通过上述分析，我们认为，权证与股指期货的定位和功能不同，因此参与主体也不尽相同。股指期货由于供应量无限、具有套利机制，因此盈利模式有别于权证。同时，股指期货合约价值较高，沪深300指数市场代表性好，这些都增强了期货市场和现货市场的抗操纵性。权证市场曾经出现的供应量失衡的状况，恰恰说明我国应积极稳妥的发展衍生产品市场，加大普通投资者和机构投资者的产品创新力度，建立多层次资本市场体系，满足不同风险偏好和不同类型的投资者需求。

⑥ 股市里的“权证”的涨跌会受什么影响

权证价格包括其内在价值与时间价值。
权证的内在价值即权证的持有人执行权证所获得的收益的现值。认购权证与认沽权证的内在价值分别为：
PV(到期正股价格—行权价格)；
PV（行权价格—到期正股价格）。其中PV表示现值
对于欧式权证而言，由于投资者只能在权证到期后行权，因此到期正股价格的现值即为正股的现价。

而权证的时间价值是权证价格超过内在价值的部分。举例而言，当前市场上大多数权证为价外权证（对于认购权证而言，其正股价格小于行权价格；对于认沽权证而言，其正股价格大于行权价格），但其仍然拥有市场价格。因为随着时间的推移和正股市场价格的波动，权证有可能回到价内权证状态。因此权证的时间价值是指正股价格朝着有利于权证持有人方向变动的期望的价值。

因此，影响权证价格的因素是通过影响权证的内在价值与时间价值来实现的
包括：
1.正股股价。在其他因素不变的情况下，对于认购权证而言，正股股价越高权证价格相对越高；而认沽权证相反，正股股价越低权证价格越高。

2.权证的行权价格。在其他因素不变的情况下，对于认购权证而言，行权价格越低，权证的价格越高；而认沽权证相反，行权价格越高权证价格越高。

3.权证的到期时间。对于美式权证而言，到期日越长意味着时间价值越大，并且到期日较长的权证包含了到期日较短的权证所有的获利机会。因此到期日越长的美式权证的价格高于较短到期日的权证。而对于欧式权证而言，由于只有在到期日才能行权，并且期限较长的权证并不包含期限较短权证的获利机会（举个例子，如果某一欧式权证永远不到期，其对于投资者而言便不具有任何意义）。因此权证的到期日较长，欧式权证的价格不一定较大。

4.正股价格的波动幅度。正股价格的波动幅度反映了正股未来价格变动的可能性与大小。对于权证持有者而言，正股价格朝不利方向变动所造成的损失是有限的，而正股价格朝有利方向变化所带来的收益是无穷的。因此正股价格的波动幅度越大，权证的价格就越高。

5.无风险利率。对于认购权证的持有者而言，其可以用较少的资金控制大量的资产，其余的资金至少可以按照无风险利率进行投资。因此认购权证的价格与无风险利率成正相关变动。而对于认沽权证的持有者而言，其只有在执行权证后才能卖出股票，获得资金。较高的无风险利率代表了较高的机会成本。因此认沽权证的价格与无风险利率成反方向变动。

6.权证有效期间正股红利支付状况。对于认购权证而言，正股红利的支付会造成除权效应，并延缓正股股价的上涨。因此红利的支付会使权证的价格下跌；而认沽权证刚好相反。

⑦ 我买了股票但不懂什么权证，以后会出现问题吗

权证就是当天可以随时买卖，高风险高收益，股票当天不能卖

⑧ 上市公司发行认股权证,对股票价格有什么影响

发行企转股债的时候也会配送权证，例如国安认购。权证上市是为了将来的企转股债券账面发生亏损的时候，给与一定的弥补。因为权证是奉送的，所以可以直接卖出换回现金。比如中信国安发行的企债，企债上市的时候帐面亏损了-31%，但是权证上市2个涨停。企债发行后正股短期会有调整，但一般情况下会大涨。如果企债配送认沽的权证，则企债上市会有高开，而且后期交易企债的价值会更高。正股也会大涨，但是认沽权证上市会有2个左右的涨停，随后价格一路下跌，价格回零。
一般机构创设认购的权证不会对正股造成太大的影响，认沽创设也一样。只不过创设以后，权证市场的权证流通量增大，会导致权证的交易价格下降。
认购权证行权对股价影响较大。如果负溢价的认购权证行权，会导致股价短期暴涨，一方面价格要靠拢，另一方面认购行权增打得股票的买盘，导致行权期内创设机构要准备大量的股票，而且散户的追涨也推动价格上涨。例如前一阵子国电电力行权，就连续拉出5根阳线。效果显著。但是，若权证正溢价，可能部分权证不会行权，但总体来说还是会刺激上涨。
个别的股票可能例外，此时还要看消息面和大盘动向来确定。

⑨ 权证和股市大盘有什么关系吗权证影响股票的价格呢还是股票影响权证的价格呢

有价值的权证跟着正股走。

没有价值的权证跟着大盘走，当然正股对它还是有影响的，但价格只会在8毛到2元之间徘徊（理论上是这么说的）。
所以你看石化和宝钢的权证都在2元以下，很少冲过2元。

权证恶炒？其实也看大盘脸色，要不谁会高位接盘？

⑩ 关于股票和权证的问题

宝钢CWE1为宝钢股份（标的股票）的认购权证，即持有一定份额的宝钢权证在一定的时间内有权利以行权价（该股市场行权价为4.5元）购买宝钢股份的权利，如果该股股价不能上升到4.50元以上，该公司权证的理论价值为零。举例说明：假设现在是在行权期内，以行权比例为1：1计算，即一股权证可以购买一股宝钢股份为例。该权证的现在价格为1.686元（09年2月13日的收盘价来算），持有该权证的人有权按照6.186元（4.5+1.686）的价格（成本价）买入宝钢股份，如果按照目前宝钢股份的股票市价5.84元（09年2月13日的收盘价来算），则行权的成本高于该股票的价格，这样的行权是没有价值的。只有股票价格高于权证价格于行权价之和，这样的行权才有价值，也就是说，你可以以低于股票现价的价格买入股票（行权），然后以股票现价卖出，即可获利。一般认购权证的走势与正股（宝钢股份）的走势是一致的，正股上涨，认购权证也上涨。但是由于权证还受到其他因素的影响，有时两者的走势也会出现不一致的情况。