雅高国际股票

⑴ 我想问一下a股为何比港股便宜好多

港 股 整 体 估 值 要 比 A 股 低 ， 尤 其 是 中 小 盘 股 ， 而 这 类 股 票 有 很 多 并 不 在 此 次 港 股 通 的 标 的 范 围 内 。 “ 港 股 通 的 标 的 仅 2 7 3 只 港 股 ， 而 沪 股 通 的 标 的 高 达 5 6 6 只 A 股 。 类 似 长 江 实 业 腾 讯 控 股 这 些 大 盘 股 ， 内 地 投 资 者 除 非 是 中 长 期 持 有 ， 否 则 兴 趣 并 不 大 ， 他 们 更 关 注 的 是 一 些 中 小 盘 股 。

⑵ 港股比A股便宜的原因：为什么港股比A股还便宜

你好，港股比A股还便宜本质上有四个原因：
1. 投资者结构的差异
港交所是全球资本集聚地，世界第三大金融中心，因此港股投资人以机构投资者为主，机构投资人占比高达75%以上，股价被机构所主导。
机构投资者更侧重基本面和估值，注重长线价值投资，避免频繁交易，因此一个越是成熟的交易所，股票的波动往往越小。
A股则是一个以散户为主导的市场，在07年的时候，当时散户持股占整个市场比重高达96%，追涨杀跌严重，因此07年一波利好推动一下，股市走出了一波6124的历史级大牛市，当时的股民压根不看股票估值，完全就是赌徒狂欢宴。
而08年AH溢价指数也达到了历史级别的210，同股同权的股票，A股价格却是港股的2倍。
但随着市场趋于成熟，A股就再也没有发生像07年那么疯狂的牛市了，直到2015年，受降息降准的影响，散户的热情再一次被点燃，牛市再次到来，这次牛市只涨到了5178点，明显没有上一波动力足，这时A股的散户持股占比也降到只有58%。
如今随着公募基金和外资规模迅速增长，现在的股市开始被机构所主导，根据最新3季度披露的结果显示，散户持股占比已经只有47%不到，机构已经占据上风。
可以预见，随着机构持仓占比不断提升，A股的估值将会越来越理性，波动也将越来越小，可能再也不会上演所谓的“疯牛”行情了。
2.红利税的差异
如果个人用港股通渠道去买H股，到了分红的时候是要扣除20%的红利税的。
但是，在A股持股时间超过一年的话，按规定可以免受红利税。
也就是一只股息率5%的股票，在香港上市的话，内地投资人到手的股息率就只剩4%了。
显然更低的股息回报，也会导致H股比A股估值更低，尤其是对于重视股息收益的价值投资者而言，港股和A股就是20%股息的差别。
3.流动性的差异
由于A股散户居多，交易量充足，而港股以机构为主，交易没有那么活跃，因此港股的流动性是远不如A股的。
以中信证券为例，中信证券今天在A股的成交额是10亿，而在H股的成交额只有1.3亿，流动性的差距，也导致了港股相对A股的折价。
为什么流动性差距会导致折价呢?
我们可以设想一下，假如我们手头上有一辆车，你想在香港把它卖掉，结果发现香港用这款车型的人太少，结果你只能不断降价才能将它及时卖出去。
但如果你这台车是在大陆，你会发现不用打折就出手了，甚至很抢手。
这就是流动性带来的折价。
目前H股相对A股也存在这个问题，H股的流动性一直以来都不如A股，很多港股单日的成交量甚至不足A股的1/10，因此在流动性的差距之下，港股比A股便宜也是必然的。
4.做空机制的差异
上周一个港股公司“雅高控股”一天股价暴跌了98%，原因在于沽空机构发布了一篇对其的看空报告，指出公司存在众多虚假伪造项目。
港股的做空机制非常完善，很多股票涨的好好的却突然被沽空机构狙击，股价就直接扑街了。
而A股却不能做空，所以像A股的概念股，财务造假的股票可以一直维持超高的股价。
但是这类股票跑到香港就行不通，很容易就被香港的沽空机构给打下来。
所以港股估值太高容易被做空，但是A股却不用担心这个问题，因此A股更便于投机，这也是A股估值普遍高于港股的原因之一。
5.A股相对港股的合理溢价应该是多少?
总的来说，港股比A股便宜，并不是单个原因导致，而是多重的因素叠加在一起形成的。
因此A股到底相对H股应该有多少溢价，我也无法给出定论。
依稀记得14年熊市底部时，AH股溢价指数罕见的达到了89，是近十年最低值，随后的一年里迎来了牛市，A股相对H股多涨了70%，AH溢价指数更是飙到了152。
后来牛市崩盘，AH溢价指数也又从152跌到了118，而H股相比A股则少跌了20%。
可见在AH溢价指数处于高位时，我们应该多持有H股，在AH溢价指数处于低位时，我们应该多持有A股。
这个标准如何界定呢?可以参考AH溢价指数的历史数据，过去十年来，AH股的溢价指数平均值是117，而中位值是119。
因此我们可以把120作为一个估值分界线，超过120越多，则越应该多布局港股，低于120，则更应该多投资A股。
目前AH股的溢价指数是129，处于一个中等偏上的水平，整体来说还是H股比A股投资价值要更高一些。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

⑶ 大家有没有知道北京雅高公司的做酒店的，我不太熟悉。

北京雅高就餐服务卡有限公司
地址: 北京市朝阳区新源南路8号华都饭店1235室 邮编：100027
Tel: 64161166 Fax: 64157790
其他类未包括的餐饮业 : 通过就餐服务卡体系为企事业单位提供职工餐饮服务

北京雅高就餐服务卡有限公司(Accor)
公司简介：
Group profileAs a worldwide leader of travel, tourism and business service group, ACCOR is managing 3,500 hotels and 12 millions users of meal cards (or vouchers) with 125,000 employees in 140 countries. With annual sales volume of more than 16.2 billion USD in 1999, ACCOR is mostly interested in expanding business in China for both its Hotel business unit and its Corporate Services business unit.雅高集团来自法国的雅高集团在全球酒店业、旅游业以及企业服务领域独占鳌头。在酒店方面，雅高是世界上最大的酒店网络经营商之一，拥有3500家酒店（36万多间客房），提供从经济性到豪华型的各种星级服务。同时，雅高还是世界上最大的就餐券/就餐卡系统经营商之一，每日有1千2百万使用者。它的业务遍及四大洲的30个国家。Company profileACCOR has just started its Corporate Services operations in China by launching a meal service card in Shanghai & Beijing. For supporting our growth, we are looking for a Finance Manager，Sales Representatives. 雅高在中国雅高自八十年代进入中国市场以来，主要从事两方面的业务：酒店业：目前雅高在中国拥有十家酒店，其中包括上海的索菲特海仑酒店、上海的诺福特海神酒店、北京的诺福特和平宾馆等等。雅高e餐卡业务：雅高在上海和北京推出了其就餐卡业务。北京雅高就餐服务卡有限公司是雅高集团的在华分支之一，经营雅高e餐卡，由于业务发展需要，经人事部全国人才流动中心批准，招聘以下人员：应聘以上职位，请寄简历及应聘信至以上地址。
公司网站： http://www.accor.com.

http://www.accorservices.cn/

跨国饭店集团在中国：雅高
根据2005年7月美国《HOTELS》杂志公布2004年的统计，雅高（法）有酒店3973座、房间463427间，列第4位；2003年列第4位，酒店3894座、房间453403间。品牌为诺富特、宜必思、美居、索菲特、佛缪勒第1、 汽车旅馆第6 。带资管理46.5%，租赁饭店21.8%，委托管理15.4%，特许经营16.3%； 索菲特尔和诺富特以委托管理为主。

雅高（ACCOR）法文中的意思是和谐。
20世纪60年代中期，雅高的创始者——两个原本互不相识的法国北方青年保罗-杜布吕和杰拉德-贝里松在美国纽约相见，他们一个在美国读书，一个刚在法国读完书。
1967年，总部设在巴黎的雅高集团成立。第一家诺富特品牌酒店在法国的里尔开业。
1971年，雅高有了6家酒店,特许经营的用户不断增多。
1973年，美居品牌始创于法国。
1973年，宜必思品牌创立。
1974年，引进宜必思品牌。
1975年，引进美居品牌。
1980年，通过与杰克-槐斯-玻勒尔国际公司（JBI）的兼并，引进索菲特品牌；在巴黎股票交易中心上市融资。
1985年，进入中国。
1985年，雅高的一级方程式汽车旅馆开张后，15年里就在全球开设了1000家分店。1985年，引进“佛缪勒第1”经济品牌。
1990年，购买美国“汽车旅馆第6”品牌。
1990年，诺富特品牌在欧洲进行了名为“放眼未来”的革新项目,对酒店的卧室,淋浴间以及公共区域投入超过2亿2千8百万进行改造,以确保其位于潮流先端的待客宗旨。
1992年，诺富特亚太区的第一家酒店于在新加坡开业。
2002年初，雅高与首旅集团合作开发三星级美居品牌。
2002年4月，雅高并购了在华南及东南亚颇具实力的国际连锁酒店集团Century和Zenith，使其在中国的酒店数目翻倍。2002年11月，雅高投资2000万与锦江成立销售及分销合资公司挂牌营运。2004年4月16日，宜必思在天津开的第一家店是独资3500万元。
2004年10月，雅高集团主席保罗-杜布吕来到成都，为雅高旗下的中国西部首家经济型饭店宜必思奠基。2005年3月29日，广东省机场管理集团公司宣布由雅高管理广州新国际机场内的广州诺富特白云机场酒店，2005年10月开业，这是全国唯一一个机场里的酒店。雅高在全球的机场酒店网络扩充至位于18个国家的60家酒店。
2005年2月18日，索菲特万达大饭店正式挂牌成为五星级饭店，至此，成都市的五星级饭店达到了5家，成为中国西部五星级饭店最多的城市。2000年成都市的五星级酒店还只有锦江宾馆和皇冠假日酒店2家。
3月29日，广东省机场管理集团公司宣布由雅高管理广州新国际机场内、有460间(套)客房的广州诺富特白云机场酒店，于2005年10月开业，这是全国唯一一个机场里的酒店。
3月31日，江苏万泰与法国雅高签约。由苏宁集团旗下江苏万泰实业集团投资兴建的190间客房的索菲特钟山高尔夫和278间客房的索菲特银河两家酒店，将分别于2005年9月和2005年底建成营业。
4月4日，雅高透露今后三年宜必思将开不少于50家的直营店，雅高中国的直接投入将不会少于2亿美元，拓展的重点区域是珠三角、长三角和环渤海地区，上海和长三角是规模化扩张的第一步。
4月上旬，雅高与南京银河国际签订了索菲特酒店的管理合同。
4月12日，法国雅高酒店管理集团在北京举行亚太地区最大规模的酒店业巡礼，来自雅高旗下的全球4000家酒店的代表汇集京城，并将与中国的各大酒店企业、旅游企业展开多项合作。
5月10日，雅高与浙江万达集团签署了索菲特世外桃园度假酒店杭州萧山的管理合同，计划2005年12月开业，这是雅高在杭州签署的第2家索菲特品牌。
5月18日，青岛崂山区第二家按四星标准修建的高星级酒店索菲亚大酒店开业。
5月19日，雅高宜必思福州店动工，有220间客房。
5月27日，雅高亚太香港有限公司投资3000万元的雅高宜必思酒店兴建和国家信息产业部投资2000万元的邮电部疗养院改造在青岛开工。
5月31日，雅高宣布在中国内地又添3家酒店，包括2家与前沿控股集团（FiziGroup）的合作酒店，双方于近日签署了天目湖索菲特前沿大酒店以及海口索菲特前沿大酒店的管理合同。另一家是位于杭州萧山的索菲特大酒店。杭州和海口的酒店将于2005年底开业。雅高也准备在香港地区开设一家全新的索菲特大酒店，从而将雅高在香港的经营酒店扩至5家。
7月26日，厦门首家由国际酒店管理集团管理的五星级酒店厦门索菲特大酒店试营业，有393间客房和套房，由新加坡大华置业有限公司投资6亿元人民币。厦门索菲特在中国的第11家索菲特酒店。
8月25日，广州城建索菲特大酒店管理合同签约，投资7亿元、建筑面积6.8万平方米、客房451套、2007年营业。2005年底，在北京的第四家诺富特品牌酒店北京诺富特海润酒店营业。
8月28日，雅高签署了上海佘山索菲特大酒店以及璞邸酒店的管理合同。2007年开业的上海佘山索菲特大酒店位于上海市松江区，有260间高级客房和58间套房分别达到45和67平方米；另有1幢总统别墅和5幢部长级别墅。雅高与南利集团签约管理位于上海雁荡路步行街以及南昌路交界处的精品酒店璞邸2006年初开业，有52间客房，这也是雅高在中国管理的第一家不用自身品牌的酒店。精品酒店在国外比较常见，这类酒店并不一定评星级，但设备设施齐全，定位也比较高端，最大的特点就是规模小，只拥有几十间客房，服务方面讲究个性化，适用于年轻化的商务客人。近日雅高与上海两家高级酒店签署了管理合同，2006年上半年之后相继开业。雅高在中国的开业酒店已经达到了28家，遍及中国的16个主要城市。至2006年雅高在中国将有超过40间酒店。2005年内还有包括苏州、石家庄及两家南京索菲特在内的酒店相继开业。
9月25日，索菲特接管了上海2家和广州1家酒店，计划与北京首家索菲特酒店一起在2007年开业。
2005年底，西安、厦门、南京索菲特酒店开出，在中国开业的索菲特酒店数目增加至8家。
2006年10月，北京建国路商务核心区万达广场万达大饭店营业。投资8亿元，按照白金五星级标准建设，其最小的标准间面积不能小于36平方米，有一个面积达1400平方米的三重组合型宴会厅。
2006年，在中国的酒店40家。
2007年底，北京的第一家索菲特酒店北京索菲特万达大酒店届时开业。
2007年，雅高在中国的酒店为50家，包括20多家间索菲特酒店及度假酒店。在亚太地区的酒店300家。
2008年，宜必思计划达到50家的规模。
参考资料：慧聪网

⑷ 雅高国际化妆学校在哪里学费多少

雅高国际化妆学校在哪里学费多少

化妆学校的学费会根据学校所在地区的消费水平

还有学校的师资、规模、教学质量

再加上选择的课程不同学费也不同

现在每个地方都有化妆学校的，至于学校怎么样，

还得看学校的教学质量和规模来定，

我这里就给你们分析下学化妆的时间和费用是怎么样的。

因此，选学校，还是要看学校的师资力量，

教学模式，教学经验来判断一个学校的综合实力。

至于学费到底要多少，

这里我就大家可以参考下我们学校，

学校的学费是经过省劳动厅审核，

物价局监督的，所以相对费用更权威点。

⑸ 雅高国际酒店是几星级的

雅高国际酒店是五星级的。

经过三十多年的不懈努力，法国雅高国际酒店集团建立了一个拥有4,000多间酒店的全球酒店网络。法国雅高国际酒店集团在旅行社业务方面也独具一帜，并通过法国雅高国际酒店集团企业服务即经营特约餐券服务。该公司的饮食，餐厅和赌场业务亦发展迅速。

法国雅高国际酒店集团的业务遍布140多个国家，聘用逾150,000员工，每年营业额超过70亿欧元。

法国雅高国际酒店集团通过收购酒店集团和从事酒店管理，令酒店业务不断迅速增长。法国雅高国际酒店集团拥有独特的国际市场地位，素以为商界和消闲服务市场提供一系列大众化以致豪华的著名品牌酒店而负盛名。

(5)雅高国际股票扩展阅读：

成就：

法国雅高集团从一个只有62个客房的诺富特酒店开始起步，在短短数年内，成为法国乃至欧洲中档和经济型等领域酒店业的领导企业。

自1967年雅高公司创立以来，成立了第一家诺富特饭店以来，在雅高创立后的10年内，雅高实现了从1家酒店到146家酒店的飞跃；雅高饭店数超过200家，只用了13年。到 2005年2月底，雅高集团已经拥有了3986家饭店。

⑹ 雅高控股为什么暴跌

哎呀，肯定是公司有什么不好的信息，庄家大量抛，也可能是庄家吸筹为了接下来拉升晕准备！

⑺ 中国有多少家雅高企业的酒店

跨国饭店集团在中国：雅高
根据2005年7月美国《HOTELS》杂志公布2004年的统计，雅高（法）有酒店3973座、房间463427间，列第4位；2003年列第4位，酒店3894座、房间453403间。品牌为诺富特、宜必思、美居、索菲特、佛缪勒第1、 汽车旅馆第6 。带资管理46.5%，租赁饭店21.8%，委托管理15.4%，特许经营16.3%； 索菲特尔和诺富特以委托管理为主。

雅高（ACCOR）法文中的意思是和谐。
20世纪60年代中期，雅高的创始者——两个原本互不相识的法国北方青年保罗-杜布吕和杰拉德-贝里松在美国纽约相见，他们一个在美国读书，一个刚在法国读完书。
1967年，总部设在巴黎的雅高集团成立。第一家诺富特品牌酒店在法国的里尔开业。
1971年，雅高有了6家酒店,特许经营的用户不断增多。
1973年，美居品牌始创于法国。
1973年，宜必思品牌创立。
1974年，引进宜必思品牌。
1975年，引进美居品牌。
1980年，通过与杰克-槐斯-玻勒尔国际公司（JBI）的兼并，引进索菲特品牌；在巴黎股票交易中心上市融资。
1985年，进入中国。
1985年，雅高的一级方程式汽车旅馆开张后，15年里就在全球开设了1000家分店。1985年，引进“佛缪勒第1”经济品牌。
1990年，购买美国“汽车旅馆第6”品牌。
1990年，诺富特品牌在欧洲进行了名为“放眼未来”的革新项目,对酒店的卧室,淋浴间以及公共区域投入超过2亿2千8百万进行改造,以确保其位于潮流先端的待客宗旨。
1992年，诺富特亚太区的第一家酒店于在新加坡开业。
2002年初，雅高与首旅集团合作开发三星级美居品牌。
2002年4月，雅高并购了在华南及东南亚颇具实力的国际连锁酒店集团Century和Zenith，使其在中国的酒店数目翻倍。2002年11月，雅高投资2000万与锦江成立销售及分销合资公司挂牌营运。2004年4月16日，宜必思在天津开的第一家店是独资3500万元。
2004年10月，雅高集团主席保罗-杜布吕来到成都，为雅高旗下的中国西部首家经济型饭店宜必思奠基。2005年3月29日，广东省机场管理集团公司宣布由雅高管理广州新国际机场内的广州诺富特白云机场酒店，2005年10月开业，这是全国唯一一个机场里的酒店。雅高在全球的机场酒店网络扩充至位于18个国家的60家酒店。
2005年2月18日，索菲特万达大饭店正式挂牌成为五星级饭店，至此，成都市的五星级饭店达到了5家，成为中国西部五星级饭店最多的城市。2000年成都市的五星级酒店还只有锦江宾馆和皇冠假日酒店2家。
3月29日，广东省机场管理集团公司宣布由雅高管理广州新国际机场内、有460间(套)客房的广州诺富特白云机场酒店，于2005年10月开业，这是全国唯一一个机场里的酒店。
3月31日，江苏万泰与法国雅高签约。由苏宁集团旗下江苏万泰实业集团投资兴建的190间客房的索菲特钟山高尔夫和278间客房的索菲特银河两家酒店，将分别于2005年9月和2005年底建成营业。
4月4日，雅高透露今后三年宜必思将开不少于50家的直营店，雅高中国的直接投入将不会少于2亿美元，拓展的重点区域是珠三角、长三角和环渤海地区，上海和长三角是规模化扩张的第一步。
4月上旬，雅高与南京银河国际签订了索菲特酒店的管理合同。
4月12日，法国雅高酒店管理集团在北京举行亚太地区最大规模的酒店业巡礼，来自雅高旗下的全球4000家酒店的代表汇集京城，并将与中国的各大酒店企业、旅游企业展开多项合作。
5月10日，雅高与浙江万达集团签署了索菲特世外桃园度假酒店杭州萧山的管理合同，计划2005年12月开业，这是雅高在杭州签署的第2家索菲特品牌。
5月18日，青岛崂山区第二家按四星标准修建的高星级酒店索菲亚大酒店开业。
5月19日，雅高宜必思福州店动工，有220间客房。
5月27日，雅高亚太香港有限公司投资3000万元的雅高宜必思酒店兴建和国家信息产业部投资2000万元的邮电部疗养院改造在青岛开工。
5月31日，雅高宣布在中国内地又添3家酒店，包括2家与前沿控股集团（FiziGroup）的合作酒店，双方于近日签署了天目湖索菲特前沿大酒店以及海口索菲特前沿大酒店的管理合同。另一家是位于杭州萧山的索菲特大酒店。杭州和海口的酒店将于2005年底开业。雅高也准备在香港地区开设一家全新的索菲特大酒店，从而将雅高在香港的经营酒店扩至5家。
7月26日，厦门首家由国际酒店管理集团管理的五星级酒店厦门索菲特大酒店试营业，有393间客房和套房，由新加坡大华置业有限公司投资6亿元人民币。厦门索菲特在中国的第11家索菲特酒店。
8月25日，广州城建索菲特大酒店管理合同签约，投资7亿元、建筑面积6.8万平方米、客房451套、2007年营业。2005年底，在北京的第四家诺富特品牌酒店北京诺富特海润酒店营业。
8月28日，雅高签署了上海佘山索菲特大酒店以及璞邸酒店的管理合同。2007年开业的上海佘山索菲特大酒店位于上海市松江区，有260间高级客房和58间套房分别达到45和67平方米；另有1幢总统别墅和5幢部长级别墅。雅高与南利集团签约管理位于上海雁荡路步行街以及南昌路交界处的精品酒店璞邸2006年初开业，有52间客房，这也是雅高在中国管理的第一家不用自身品牌的酒店。精品酒店在国外比较常见，这类酒店并不一定评星级，但设备设施齐全，定位也比较高端，最大的特点就是规模小，只拥有几十间客房，服务方面讲究个性化，适用于年轻化的商务客人。近日雅高与上海两家高级酒店签署了管理合同，2006年上半年之后相继开业。雅高在中国的开业酒店已经达到了28家，遍及中国的16个主要城市。至2006年雅高在中国将有超过40间酒店。2005年内还有包括苏州、石家庄及两家南京索菲特在内的酒店相继开业。
9月25日，索菲特接管了上海2家和广州1家酒店，计划与北京首家索菲特酒店一起在2007年开业。
2005年底，西安、厦门、南京索菲特酒店开出，在中国开业的索菲特酒店数目增加至8家。
2006年10月，北京建国路商务核心区万达广场万达大饭店营业。投资8亿元，按照白金五星级标准建设，其最小的标准间面积不能小于36平方米，有一个面积达1400平方米的三重组合型宴会厅。
2006年，在中国的酒店40家。
2007年底，北京的第一家索菲特酒店北京索菲特万达大酒店届时开业。
2007年，雅高在中国的酒店为50家，包括20多家间索菲特酒店及度假酒店。在亚太地区的酒店300家。
2008年，宜必思计划达到50家的规模。

⑻ 在线=悬赏50分满意追加100分。600258首旅

呵呵问到点子上了,我来谈谈我的一些看法吧,一个字一个字打的..赚点辛苦分,看了后觉得有用的话,可以在线联系我..字数超过1W了..机构的报告你可以在线联系我,我发给你吧 ,你需要做的就是耐心等待他的重大收购能否通过审批.
首先恭喜你,在我打字写这个的时候,也就是5月20日晚间,也就是在你睡觉的时候,首旅股份已经发布了最新公告"首旅股份非公开发行A股股票之预案",建议你明天一起来就去看一下..好好看一下...内容大致如下

本次非公开发行募集资金总额为 91,200 万元，扣除相关发行费用后的募集 资金约 89,200 万元拟全部投入如下项目：

项目名称 需要使用的募集资金（万元）
1、收购和平宾馆（四星级）77.68%股权 28,341.78
2、收购新侨饭店（四星级）100%股权 24,280.33
3、完成收购新侨饭店 100%股权后对其增资 27,373.00
4、补充公司流动资金 约 9,204.89
合 计 约 89,200.00

可以看到这次的重大资产收购已经大大超出上次收购的比例,也就是说超出了市场的预期,但是由于发行的股份也大大超出市场预期,总共发行6000W股,股东的权益也被稀释了,

项目 2008 年度
收购前 收购后
营业收入（万元） 187,565.13 215,800.88
归属母公司所有者的 净利润（万元）
18,192.89 20,733.27
每股收益(元/股) 0.7862 0.7115
净资产收益率 14.95% 13.66%

预计 2009 年首旅股份收购前后盈利数据

项 目 2009 年度
收购前 收购后
营业收入（万元） 167,898.10 192,305.84
归属于母公司所有者的净利润（万元） 15,750.26 16,690.38
每股收益（元） 0.6807 0.5728
净资产收益率 12.22% 10.44%

从以上两个表格中相关数据看出：2008 年（已实现数）和 2009 年（预测数），

本次收购后首旅股份营业收入、归属于母公司所有者的净利润增加，但净资产收 益率及每股收益比收购前有所下降。出现此种情形，主要是由于公司景区业务（主 要是子公司海南南山文化旅游开发有限公司）盈利水平显著高于公司酒店业务的 盈利水平。从长远上看，由于收购后首旅股份酒店业务实力得到增强，将更有利 于公司突出主业并增强在酒店行业的竞争优势，从而进一步提升酒店业务盈利能 力和盈利水平。

现金流量状况

2008 年，公司经营活动现金流量净额为 24,775.94 万元，比上年 25,044.50 万元有所减少；投资活动现金流量净额为-1,553.00 万元，比上年-6,851.87 万 元有所改善，但仍处于净流出状态；筹资活动现金流量净额为-13,900.98 万元， 与上年-13,981.43 万元基本持平，但仍处于较大的净流出状态，公司面临着较 大的现金流压力。本次收购酒店完成后，两家酒店的经营收入将增加公司的经营 性现金流入，募集资金将增加公司的筹资活动现金流入，故公司的现金流量状况将得到较大程度的改善

风险因素说明

（一）全球金融危机风险

2008 年以来，我国宏观经济运行进入下行通道。由美国次贷危机引发的全 球金融危机已经严重影响了全球的经济增长。世界银行 2009 年 3 月 31 日发表报 告预测，2009 年世界经济将下滑 1.7%，这是第二次世界大战以来世界经济首次 出现下降，且降幅高于国际货币基金组织此前预期的 0.5%至 1%的降幅；欧美日 等发达国家经济出现多年罕见的同时衰退。尽管我国经济将明显好于世界其他国 家，但在目前的国内外经济形势下，国内旅游业和北京市旅游业仍受到较严重的 负面冲击。首旅股份目前主要经营酒店、旅游景区、旅行社及展览广告业务，属 于旅游服务业。由于全球经济、我国经济及国内旅游业的全面复苏尚需时间且存 在不确定性，预计公司经营将继续受到影响。
（二）甲型 H1N1 流感等重大疫情和其他社会性突发事件风 险
2009 年春季和夏季，全球爆发甲型 H1N1 流感，疫情的大规模扩散可能对旅 游行业造成冲击并影响公司的经营业绩。目前，中国政府已采取及时、科学、有 效的措施防控甲型 H1N1 流感，疫情未形成扩散；同时，公司也积极采取应对措 施尽可能降低疫情对经营业绩的影响。但是，目前仍无法排除未来该疫情在国内 外大规模扩散的可能性；疫情潜在的大规模蔓延将对公司酒店、旅行社、景区等 业务的经营业绩产生较大不利影响。与甲型 H1N1 流感类似，其他重大疫情（如
2003 年春夏爆发的 SARS 疫情）一旦爆发，也会对公司的经营业绩产生较大不利 影响。此外，旅游行业经营状况还容易受到其他突发性事件的影响，特别是国内

外重大的政治、经济形势变化或者重大自然灾害、公共危机等，都将会给整个行

业带来冲击，从而对公司的经营业绩产生影响。

（三）募集资金投资项目风险

本次募集资金将用于收购、增资公司控股股东首旅集团所控制的两家酒店的 股权，包括收购和平宾馆 77.68%的股权、收购新侨饭店 100%股权并在收购完成 后增资及补充公司流动资金。虽然公司以本次增发募集资金收购上述股权的方案 已经过董事会审议表决通过，项目的实施符合首旅股份长远发展规划和发展目 标，有利于提高首旅股份的核心竞争力，有利于公司财务状况的优化，公司的盈 利水平也会得到提升，但由于本次收购两家酒店的评估增值较大、所需募集资金 量较大，收购完成后短期内首旅股份的整体收益水平可能不能随资产规模同步增 长，从而可能导致认购本次发行股份的投资收益率低于公司目前净资产收益率水 平。

（四）行业风险

1、行业竞争风险 公司所在的旅游服务行业是一个充分竞争的行业。在酒店方面，随着各类社
会资本不断进军高档酒店业，北京星级酒店在不断增加。截至 2008 年底，北京 市有各式酒店 1,057 家，其中 2 星级酒店 226 家、3 星级酒店 285 家，4 星级酒 店 246 家、5 星级酒店 93 家、公寓式酒店 29 家、经济型酒店 178 家，行业竞争 激烈。在旅行社方面，截至 2008 年底，全国共有旅行社 19,800 多家，其中国际 旅行社 1,800 多家，国内旅行社 18,000 多家。在展览业务方面，我国已经成为 仅次于美国的“展览大国”，2007 年会展总数达到了 4,000 多个。随着会展业被 列入北京市生产性服务业的重要组成部分，北京市会展业直接收入年均将增长
20%-30%，2010 年将达到 151 亿-226 亿元，会展业将成为北京国民经济的增长型 主导产业。在景区方面，由于各景区具有不可复制性，其客户分流主要来源周围 的景区，竞争相对较小。
2、季节性变化风险 酒店及旅行社业务的经营具有比较明显的季节性，即淡季与旺季的区分明
显。旺季时客流集中，淡季期间客流减少。根据这种季节的变化，旅游企业普遍 采取价格优惠和折扣等方式来吸引消费者，这样的做法保证了一定的营业收入，

但利润会随季节的变化出现波动。展览业务也存在一定的季节性，旺季主要集中

在第二、三季度和第四季度前期。国内北方每年第一、四季度由于天气寒冷而处 于旅游淡季，而公司下属南山景区位于海南省，属于热带气候，故同期海南反而 成为内地许多游客的旅游首选地而形成旅游旺季。因此，公司所经营的业务存在 一定的季节性变化。
（五）经营风险

1、客源变化风险 公司主营业务的酒店、景区、旅行社的发展均以客源为依托，虽然公司所属
企业多年来一直经营良好，在行业内享有良好声誉，但由于旅游行业受到政治、 经济、文化、自然条件和季节等多方面因素的限制，加之近年来国内旅游行业规 模不断扩大，造成客源分流，这些因素都可能引起公司客源数量和结构的变化， 从而可能影响企业的经营业绩。
2、服务质量风险 旅游产品的生产与消费过程的同一性，决定了旅游者的消费活动更多地体现
了人与人的接触，这种以人为主体的经营内容和经营对象，使服务质量在其中的 影响更为突出。作为“硬件”的设备设施可以有明确的量化要求，而作为“软件” 的服务内容，虽然有服务标准的要求，但由于被服务的对象不同，服务者的能力 不同，经营者的经营理念不同，加之行业涉及范围广泛、相关领域较多，致使质 量控制难度较大，这些都可能影响服务的质量。
此外，随着时代和社会的发展、经济变革的深入，消费者的消费观念、市场 需求可能不断发生变化，公司对市场需求的敏感度和应变力之强弱，以及服务质 量能否保持持续稳定的提升，将对公司的经营持续增长产生较大影响。
3、营运成本上升风险 公司以经营酒店、旅游景区、旅行社、展览广告四大业务为主。公司在以上
业务经营过程中所消耗的主要能源是电力、天然气和水，主要加工原料是农副产 品及副食品。因此，电力、天然气、水和农副产品及副食品价格的波动对公司盈 利有直接的影响。此外，由于生活水平的提高和行业日趋激烈的人力资源争夺战， 使得公司面临着人力资源成本上升的压力。
4、改造维护风险

由于公司所属行业的特殊性，为了适应市场竞争及客户需求的改变，通常

6-8 年需对酒店进行一次较大规模的改造维护。该改造维护行为需要公司投入较 大的成本，且投资成本具有一定的不确定性。此外，改造维护期间还将在一定程 度上影响公司的正常经营。
5、食品卫生安全风险

2004 年以来，国内外相继发生了“疯牛病”、“禽流感”等高致病性疫情， 曾使得部分客户由于担心食品卫生，减少了在外就餐的机会。如将来出现“禽流 感”等在国内传播或媒体对有关食品安全的负面报道，将可能会影响到公司下属 酒店的餐饮经营。
（六）股票价格风险

股票市场投资收益与风险并存。股票的价格不仅受公司盈利水平和公司未来 发展前景的影响，还受投资者心理、股票供求关系、公司所处行业的发展与整合、 国家宏观经济状况以及政治、经济、金融政策等诸多因素的影响。本公司股票价 格可能因上述因素而波动，直接或间接对投资者造成损失，投资者对此应有充分 的认识。

被收购企业基本情况

1、北京和平宾馆有限公司（四星级）

（1）基本情况

北京和平宾馆有限公司成立于 1984 年，是一家四星级合资酒店，经营期限 至 2018 年 8 月 31 日，营业执照注册号企合京总副字第 000014 号，法定住所北 京市东城区金鱼胡同 3 号，法定代表人鲍民，企业类型为中外合资经营（有限责 任公司），注册资本 832 万美元。
和平宾馆现控股股东紫大国际投资有限公司持股比例为 49%；首旅集团持股 比例为 28.68%；比利时雅高亚洲公司持股比例为 22.32%。目前，首旅集团与紫 大国际签订《股权转让协议》，紫大国际将其持有的和平宾馆 49%的股权转让给 首旅集团。股权转让完成后和平宾馆的股权结构为：首旅集团持股比例 77.68%； 比利时雅高亚洲公司持股比例 22.32%。
自 2000 年 4 月起，和平宾馆委托法国雅高管理集团进行经营管理。 和平宾馆地处紫禁城畔，毗邻京城商业鼎盛要冲——王府井大街，占地面积
8,353.80 平米，建筑面积 34,581.70 平米，距天安门和故宫博物院两公里，宾 馆到机场仅需 30 分钟，交通便利，观光、购物、商务往来均十分便利。通过引 进法国雅高品牌及雅高酒店集团先进的管理模式，和平宾馆建立了健全的管理体 系，大大提高了宾馆的服务质量，建立了先进的网络销售系统，形成了固定的客 户群体——主要来自欧美国家，市场前景广阔。目前，和平宾馆拥有不同规格的 客房 383 间套，能够满足不同客人的需求。多年来，和平宾馆以优质的服务赢得 了中外宾客的赞誉，获得了“西班牙 1991 国际旅游促进大奖”、“第 23 届旅游、 饭店及服务国际大奖”等一系列国内外重要奖项。
（2）财务状况 以下数据均根据北京京都天华会计师事务所出具的和平宾馆 2008 年度、
2009 年 1-3 月审计报告【北京京都天华审字（2009）第 0872-03 号】，审计意见 类型为标准无保留意见。
截至 2009 年 3 月 31 日，和平宾馆总资产 21,270.82 万元，负债 17,407.14 万元，所有者权益 3,863.68 万元。2008 年度和 2009 年 1-3 月分别实现净利润

2,279.62 万元和-246.81 万元。

在资产状况方面，截至 2009 年 3 月 31 日，和平宾馆资产负债率为 81.84%。 资产负债率较高的主要原因是：
①和平宾馆成立时间较长，历年的累计折旧、摊销金额较大，使资产账面值 较低；
②2008 年和平宾馆存在因借款交纳土地出让金而形成的对首旅集团的负债

10,835.00 万元，导致负债大幅增加。

在盈利状况方面，和平宾馆 2008 年实现净利润 2,279.62 万元，而 2009 年

1-3 月和平宾馆净利润为-246.81 万元，主要原因是：

①由于全球金融危机影响，酒店客房收入和餐饮收入较 2008 年同期明显下

降；

②2009 年一季度为旅游行业传统经营淡季，尤其是受到春节的影响，宾馆

收入与全年其他时期相比较低。

预计随着经济形势和旅游业的复苏及 2009 年度旅游旺季的到来，和平宾馆 的效益将逐步改善，根据经北京京都审核的 2009 年度盈利预测报告，和平宾馆
2009 年全年预计净利润为 961.86 万元。

2、北京新侨饭店有限公司（四星级）

北京新侨饭店有限公司成立于 1986 年，是一家四星级合资酒店，经营期限 至 2016 年 7 月 7 日，营业执照注册号 110000410001237，法定住所北京市东城 区东交民巷 2 号，法定代表人鲍民，企业类型为有限责任公司（中外合资），注 册资本 2,040.82 万美元。
新侨饭店现有股东为首旅集团、佳德世纪投资有限公司，分别持有 75%、25% 股权。目前，首旅集团与佳德世纪签订《股权转让协议》，佳德世纪将其持有的 新侨饭店 25%的股权转让给首旅集团。股权转让完成后新侨饭店的股权结构为： 首旅集团持股比例为 100%。
自 2001 年 8 月起，新侨饭店委托法国雅高管理集团进行经营管理。 新侨饭店位于北京繁华的崇文门十字路口，占地面积 9,307.98 平米、建筑
面积 59,267.53 平米，现有客房 700 间套（其中 A 楼 412 间套，B 楼 288 间套）， 酒店地处市中心商务区及政府办公区，紧邻故宫、天安门和天坛等著名景点，， 地理位置极其优越。新侨饭店作为新中国第一批涉外饭店，在法国雅高管理集团 的管理下，酒店的成本费用得到良好的控制，在同等星级、同等服务的条件下， 新侨饭店以其极具竞争力的房价，成为客人的首选。同时，法商会常驻新侨饭店， 可以吸引更多法国公司客户。另外，新侨饭店是唯一一家位于北京市中心并拥有

天然温泉的酒店，对于越来越注重健康休闲的宾客来说，是良好的选择。

（2）财务状况 以下数据均根据北京京都天华会计师事务所出具的新侨饭店 2008 年度、
2009 年度 1-3 月审计报告【北京京都天华审字（2009）第 0872-04 号】，审计意 见类型为标准无保留意见。
截至 2009 年 3 月 31 日，新侨饭店总资产 38,335.33 万元，负债 49,764.41 万元，所有者权益-11,429.08 万元。2008 年度和 2009 年 1-3 月分别实现净利润
769.57 万元和-908.45 万元。

在资产状况方面，截至 2009 年 3 月 31 日，新侨饭店资产负债率为 129.81%， 资产负债率较高的主要原因是：
①新侨饭店成立时间较长，历年的累计折旧、摊销以及历史上累计亏损较大 等使账面净资产为负；
②新侨饭店因使用首酒集团资金而形成对首酒集团长期应付款 35,800.00 万元以及因借款交纳土地出让金而形成的对首旅集团的负债 11,521.48 万元。
由于本次募集资金中对新侨饭店的增资款 27,373.00 万元将用来归还新侨 饭店对首酒集团的债务，故本次发行后新侨饭店负债较高的状况将会得到较大改
善。

在盈利状况方面，2009 年 1-3 月新侨饭店净利润为-908.45 万元，主要原因

是：

①由于全球金融危机影响，酒店客房收入较正常年份同期大幅下降（2008

年一季度新侨饭店大规模装修改造故不具备可比性）；

②2009 年一季度为旅游行业传统经营淡季，尤其是受到春节的影响，酒店 收入与全年其他时期相比较低。
预计随着经济形势和旅游业的复苏及 2009 年度旅游旺季的到来，新侨饭店 的效益将逐步改善，根据经北京京都天华会计师事务所有限责任公司审核的
2009 年度盈利预测报告，新侨饭店 2009 年全年预计净利润为 193.02 万元。

总体来说,我觉得这次收购还是非常好的,对公司的现金流,将来的方向都有了一个很明确的表示,如果大家的想象力比较丰富的..想到以后首旅集团会注入更加多的酒店资产的话,那肯定是还会涨的.. 这就是题材的魅力了...你需要注意的就是在这次增发过程中,南山门票分成的协议怎么签的也会影响到股票后期的涨幅,
现在的风险就是这次增发是不是还会象上次一样打水漂呢,那你就需要随时关注首旅的公告了,主要还是南山门票分成的问题.....关于南山的问题你可以看下1楼从新浪首旅吧贴过来的文章...

⑼ 世界十大酒店集团

希尔顿酒店集团公司（Hilton Hotels Corporation）洲际国际酒店集团（Intercontinental Hotels Group）万豪国际酒店集团公司（Marriott International, Inc. Hotels）海逸国际酒店集团（ Harbor Plaza Hotels & Resorts Hotels）BESTWESTERN酒店管理集团（Best Western International）圣达特国际集团（CENDANT Corporation）等