为什么加息美国国债价格下降

㈠ 为什么加息会使国债价格下跌

《商界名家》：据摩根士丹利称，现在已有高达1万亿美元的对冲基金正在押赌人民币将大幅升值。我们初步估算了一下，若按11月15日美元兑人民币的外汇牌价8.2765计算，1万亿美元约合8.2765万亿人民币。根据你们世界银行的汇率计算方法，2003年，中国GDP产值为11.6694万亿人民币。也就是说，如果摩根士丹利的估计无误，这些正在豪赌人民币大幅升值的对冲基金约合中国2003年GDP总值七成以上。您怎么看待这个问题？

邹恒甫：这是绝对不可忽视的问题，加息给国外投机资本提供了机会。由于中国加息，海外很多人据此作出了不同的判断：中国货币政策战略可能因此出现重大转变。由此将引发一系列后果：海外投机者认为中国的人民币要么升值，要么浮动，因此大量的国际资本进入中国，这无疑会加剧中国货币控制的问题。

因为人民币利息高了，国外短期资本就会涌入中国，获取利息收益，一旦利息下降，这些游资就会立即逃离。这样做无疑是自缚手脚，是非常危险的。有一种可笑的说法，说什么由于人民币没有实现资本项目的可兑换，国外游资不会因加息而大量流入。这是一厢情愿的观点。人民币对美元的任何汇率波动都将带来国际热钱的投机风潮。我们大家都知道，国外投机资本是无孔不入的，投机资本通过外资企业或其他非正规渠道进入一个国家金融业的例子已经司空见惯了。

《商界名家》：加息对中国的哪些企业的负面影响比较大？

邹恒甫：这是第五个问题，加息将影响国内企业的有效投资和进出口贸易。利息的增加会加大国内投资的成本，尤其是对于那些民营的、有效的企业的投资是一个打击。利息对它们是十分敏感的。由于成本变高，这将促使它们减少投资，一旦国内的有效投资开始减少，通胀的压力也会增大。多数企业尤其是国有企业关心的是能不能借到钱，而不关心借到钱以后付多少利息。那些效益不好的总有机会和能力获得银行贷款的国有企业，是不在乎投资的成本和收益的，即利息的提高对它们不起作用。这样的结果，无疑会加重国家的负担。

同样的道理，贷款利息的提高，对进出口贸易业是十分不利的。突然加大的成本增加了进出口企业的负担，尤其是对一些靠低价格、薄利取胜的低端出口产品将失去优势。

加息除了对我们前面提到的房地产有一些影响以外，对民航、高速公路、机场、石化、钢铁化纤、管道运输等行业都会产生一定的抑制作用，加息将直接加重相关企业的利息负担。拿民航来说，有人计算过，上升0.27个基本点就意味着利润总额减少三成多。

《商界名家》：最近有媒体报道，11月初，银行曾有不少客户将10月份购买的国债退掉，改买新国债。我们注意到，如果买2003年凭证式（三期）国债10万元，利率为2.32％，到2006年兑付时可获得6960元的利息，现在从银行中提前兑现，扣除千分之一的手续费，可以取到100530元；在银行存三年的定期，到期就可获得7810.7元的利息，多得810元；而买10万元的新国债，可得利息就是10110元，可多得3510元。加息是否会引发人们对部分国债的提前兑现？

邹恒甫：这是不可回避的事实，加息将冲击国债市场。中国5000亿凭证式国债的收益将面临巨大的挑战，如果储蓄利率再度调高，银行的兑付风险将会变大。据初步估算，从2003年开始，在市场利率最低的一段时期，中国共发行了5500亿元凭证式国债，其中三、五年期的有4950亿元，如果出现大量提前兑现，银行是很难承受的。加息以后，日前发行的2004年凭证式（六期）国债票面利率水涨船高，成为人们抛出低票面利率国债的理由，这期国债的三年期利率为3.37％，五年期是3.81％，比10月发行的上半段同期国债高出将近一个百分点的利差。银行在承购报销国债获得收入的同时，必须承担提前兑付接盘的义务。据了解，中国凭证式国债的发行主要是由银行承购包销，由于发行额度的依据是银行的网点数量，所以四大国有商业银行的发行额度通常较高，每家所占比例基本在10％至20％之间，其他银行不过１％左右。

㈡ 为什么说美国加息会造成美债收益降低美国加息中国还会再次大规模的释放流动性么

加息导致美债需求降低，美国加息，非美国家为了保证自己的gdp增长，持续宽松的概率比较高。中国而且还有可降空间。

㈢ 为什么10年期美国国债收益率上升，国债价格下降是什么关系

首先，国债价格与国债收益率是负相关，价格越高收益率越低；反之，价格越低收益率越高；例如1张国债面值是100元，到期赎回也是100元，还有2元的利息，即2就%是他的收益率（2/100*100%=2%）；如果买的人多了，价格上升变成102元，但到期赎回却只能有100元，以及利息2元，那么你以102元买入的成本减去利息收入就为零，收益率就为零了；到期本金赎回100元+2元利息-102元成本=0。

因为中国等新兴国家、以及中东石油国家，因为对外贸易积累了大量的外汇储备，这些外汇需要投资进行保值增值，而美国是世界第一强国，军事、科技、人才等都是第一，最主要就是金融市场发达，世界上主要的资金都在美国进行投资，其中美国国债是最安全的产品，市场流动性，变现容易，大家都买美国国债，从而推高了其价格，使其收益率上升；当美国出现金融危机，同时拖累实体经济，需要大量注资，可能会狂印钞票，那么意味着以后美元会贬值，投资者就会抛弃美元国债，使其价格下跌，收益率上升。

㈣ 美联储加息，美国国债市场价格为什么会下降

美联储没加息而是降息，下降的原因是美国经济发展的前景没被看好。

㈤ 没有明白加息为什么会导致债券价格下跌

不是每只债券的利率就高于储蓄利率；同时债券的利率要依据风险和市场利率，风险高的债券的利率相对较高；例如国债，风险最低，它的利率只比同期银行储蓄利率高零点几个百分点。另外，不是每个人都会在坚守高风险高利率的债券，特别是经济出现过热或者过冷的情况下，需要考虑企业的还债风险；那么雷曼也不会因为手握大量高风险的债券而倒闭了。如果市场利率低于债券发行的利率，那么企业还会通过向市场发行债券来募集资金吗？直接向市场借贷岂不是更好；所以，债券利率不是一定高于储蓄利率的。加息的信号出现，投资者不一定卖掉债券去存储蓄，而是是明白通货膨胀来了，原来高固定收益的投资品种如债券、储蓄等，已经不能让资产保值；因此，投资者还会转而投资房地产或商品、期货等。

参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处！

㈥ 为什么美元加息，美国国债收益率会下跌LIBOR是什么

通常，加息会使已发行的国债的价格下跌；
LIBOR是伦敦银行间同业拆借利率。是常用的重要的货币市场参考参数。

㈦ 请问为什么美联储加息导致美国国债的市场价格下降

因为美联储加息，利息超过国债，人们就会去把钱存到银行，而买国债的人少，根据供需关系，需求国债的少了，价格自然下降。

㈧ 为什么美国国债收益率高了，反而存量国债价格下跌以及投资者对美国国内通货膨胀预期加强

债券的定价是其预期现金流的现值。我用零息债券解释。不如一张票面价值为100元期限为10年的零息债券应该如何定价呢 根据公式债券价格应该为
票面价值/(1+期间利率)的n次方。 n是期限数（因为按美国惯例是半年付息一次，欧洲日本是一年付息一次）所以n应该为20。期间利率就是现在市场上的半年期利率，假设为5%.那么债券价格应该是
100/1.05^20=37.68 付息债券计算比较麻烦，但也是这个原理.
所以收益率上升即利率上升债券价格下跌。
我们日常所说的利率是名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。文中说美国利率升高是由于预期通货膨胀率导致的而不是由于实际利率导致的