凱鵬華盈中國基金

① 民族資產股權投資基金會是什麼組織

一、私募股權投資基金是什麼?

股權投資是非常古老的一個行業，但是私募股權(private equity，簡稱PE)投資則是近30年來才獲得高速發展的新興事物。
所謂私募股權投資，是指向具有高成長性的非上市企業進行股權投資，並提供相應的管理和其他增值服務，以期通過IPO或者其他方式退出，實現資本增值的資本運作的過程。私募投資者的興趣不在於擁有分紅和經營被投資企業，而在於最後從企業退出並實現投資收益。
為了分散投資風險，私募股權投資通過私募股權投資基金(本站簡稱為PE基金、私募基金或者基金)進行，私募股權投資基金從大型機構投資者和資金充裕的個人手中以非公開方式募集資金，然後尋求投資於未上市企業股權的機會，最後通過積極管理與退出，來獲得整個基金的投資回報。
與專注於股票二級市場買賣的炒股型私募基金一樣，PE基金本質上說也是一種理財工具，但是起始投資的門檻更高，投資的周期更長，投資回報率更為穩健，適合於大級別資金的長期投資。
二、風險投資/創業投資基金與PE基金有何區別?
風險投資/創業投資基金(Venture
Capital，簡稱VC)比PE基金更早走入中國人的視野。國際上著名的風險投資商如IDG、軟銀、凱鵬華盈等較早進入中國，賺足了眼球與好交易。
從理論上說，VC與PE雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念上有很大的不同。一般情況下，PE投資Pre-IPO、成熟期企業;VC投資創業期和成長期企業。VC與PE的
心態有很大不同：VC的心態是不能錯過(好項目)，PE的心態是不能做錯(指投資失誤)。但是，時至今日，交易的大型化使得VC與PE之間的差別越來越模糊。原來在矽谷做風險投資的老牌VC(如紅杉資本、經緯創投、凱鵬、德豐傑)進入中國以後，旗下也開始募集PE基金，很多披露的投資交易金額都遠超千萬美元。願意投資早期創業項目的VC越來越少，現在只有泰山投資、IDG等還在投一些百萬人民幣級別的項目，多數基金無論叫什麼名字，實際上主要參與2000萬人民幣到2億人民幣之間的PE投資交易。
交易的大型化與資本市場上基金的募集金額越來越大有關。2008年，鼎暉投資和弘毅投資各自在中國募集了50億人民幣的PE基金。2009年募資金額則進一步放大，黑石集團計劃在上海浦東設立百仕通中華
發展投資基金，募集目標50億元人民幣;第一東方集團計劃在上海募集60億元人民幣的基金;里昂證券與上海國盛集團共同發起設立的境內人民幣私募股權基金募資目標規模為100億元人民幣;而由上海國際集團有限公司和中國國際金融有限公司共同發起的金浦產業投資基金管理有限公司擬募集總規模達到200億元上海金融產業投資基金，首期募集規模即達到80億元。
單個基金限於人力成本，管理的項目一般不超過30個。因此，大型PE基金傾向於投資過億人民幣的項目，而千萬至億元人民幣規模的私募交易就留給了VC基金與小型PE基金來填補市場空白。
三、中國市場上主流的私募股權投資玩家是哪些基金?
市面上各種各樣的基金榜單很多，清科、《投資與合作》、甚至連《第一財經周刊》都會不定期地搞一些排名。
專業律師在私募交易中會與各種基金打交道，對各家基金的投資習慣與特點都或多或少有些了解。我們建議中小企業在私募融資時，如果有可能的話，盡量從以下知名基金中進行選擇。
本土基金：深圳市創新投資集團有限公司、聯想投資有限公司、深圳達晨創業投資有限公司、蘇州創業投資集團有限公司、上海永宣創業投資管理有限公司、啟明創投、深圳市東方富海投資管理有限公司、
弘毅投資、新天域資本、鼎暉投資、中信資本控股有限公司等。
外資基金：IDG、軟銀中國創業投資有限公司、紅杉資本中國基金、軟銀賽富投資顧問有限公司、德豐傑、經緯創投中國基金、北極光風險投資、蘭馨亞洲投資集團、凱鵬華盈中國基金、紀源資本、華登國
際、集富亞洲投資有限公司、德同資本管理有限公司、戈壁合夥人有限公司、智基創投、賽伯樂(中國)投資、今日資本、金沙江創投、KTB投資集團、華平創業投資有限公司等。
如果企業私募的目標非常明確就是國內上市，除以上這些基金以外，國內券商背景的券商直投公司也是不錯的選擇。
四、誰來投資私募股權投資基金?
私募股權投資屬於「另類投資」，是財富擁有者除證券市場投資以外非常重要的分散投資風險的投資工具。據統計，西方的主權基金、慈善基金、養老基金、富豪財團等會習慣性地配置10%～15%比例用於私募股權投資，而且私募股權投資的年化回報率高於證券市場的平均收益率。多數基金的年化回報在20%左右。美國最好的金圈VC在90年代科技股的黃金歲月，每年都有數只基金的年回報達到10倍以上。私募股權投資基金的投資群體非常固定，好的基金管理人有限，經常是太多的錢追逐太少的投資額度。新成立的基金正常規模為1～10億美元，承諾出資的多為老主顧，可以開放給新投資者的額度非常有限。
私募股權投資基金的投資期非常長，一般基金封閉的投資期為10年以上。另一方面，私募股權投資基金的二級市場交易不發達，因此，私募股權投資基金投資人投資後的退出非常不容易。再一方面，多數私募股權投資基金採用承諾制，即基金投資人等到基金管理人確定了投資項目以後才根據協議的承諾進行相應的出資。
國內由於私募股權投資基金的歷史不長，基金投資人的培育也需要一個漫長的過程。隨著海外基金公司越來越傾向於在國內募集人民幣基金，以下的資金來源成為各路基金公司募資時爭取的對象：
1、政府引導基金、各類母基金(Fund of
Fund，又稱基金中的基金)、社保基金、銀行保險等金融機構的基金，是各類PE基金募集首選的游說對象。這些資本知名度、美譽度高，一旦承諾出資，會迅速吸引大批資本跟進加盟。
2、國企、民企、上市公司的閑置資金。企業炒股理財總給人不務正業的感覺，但是，企業投資PE基金卻變成一項時髦的理財手段。
3、民間富豪個人的閑置資金。國內也出現了直接針對自然人募資的基金，當然募資的起點還是很高的。
如果是直接向個人募集，起投的門檻資金大概在人民幣1000萬元以上;如果是通過信託公司募集，起投的門檻資金也要在人民幣一兩百萬元。普通老百姓無緣問津投資這類基金。
五、誰來管理私募股權投資基金?
基金管理人基本上由兩類人擔任，一類人士出身於國際大牌投行如大摩、美林、高盛，本身精通財務，在華爾街人脈很廣;另一類人出身於創業後功成身退的企業家，國內比較知名的從企業家轉型而來的管理人包括沈南鵬(原攜程網與如家的創始人，現為紅杉資本合夥人)、邵亦波(原易趣網創始人，現為經緯創投合夥人)、楊鐳(原掌上靈通CEO、現為泰山投資的合夥人)、田溯寧(原中國網通CEO、現為中國寬頻產業基金董事長)、吳鷹(原UT斯達康CEO、現為和利資本合夥人)等。
基金管理人首先要具備獨到的、發現好企業的眼光，如果管理人沒有過硬的過往投資業績，很難取得投資人的信任。2000年起，一大批中國互聯網、SP與新媒體、新能源公司登陸納斯達克或者紐交所，為外資基金帶來了不菲的回報。2004年起，大批民企在深圳中小板登陸，為內資基金帶來的回報同樣驚人。因此，基金管理人的履歷上如果有投資網路、盛大網路、分眾傳媒、阿里巴巴、無錫尚德、金風科技等明星標桿企業的經歷，更容易取信於投資人。
除投資眼光外，基金管理人還需要擁有一定的個人財富。出於控制道德風險的考慮，基金管理人如果決策投資一個1000萬美元的中型交易，PD拿出980萬美元(98%)，個人作為LD要拿出20萬美元(2%)來配比跟進投資。因此，基金管理人的經濟實力門檻同樣非常高。
總體說來，私募股權投資基金的管理是一門高超的藝術，既要找到高速增長的項目，又要說服企業接受基金的投資，最後還要在資本市場退出股權。好的項目基金之間的競爭激烈;無人競爭的項目不知道有
無投資陷阱。無論業績如何，基金管理人幾乎個個是空中飛人、工作強度驚人。
六、私募股權投資基金如何決策投資?
企業家經常很疲憊地打電話給律師，「XX基金不同的人已經來考察三輪了，什麼時候才是個盡頭……」這是由於企業不了解基金的運作與管理特點。
盡管基金管理人的個人英雄主義色彩突出，基金仍然是一個公司組織或者類似於公司的組織，基金管理人好比基金的老闆，難得一見。
基金內部工作人員基本上分為三級，基金頂層是合夥人;副總、投資董事等人是基金的中間層次;投資經理、分析員是基金的基礎層次。基金對企業一般的考察程序是先由副總帶隊投資經理考察，然後向合
伙人匯報，合夥人感興趣以後上投資決策委員會(由全體合夥人組成，國內基金還常邀請基金投資人出席委員會會議)投票決定。一個項目，從初步接洽到最終決定投資，短則三月，長則一年。
七、有限合夥制為何成為私募股權投資基金的主流?
有限合夥企業是一類特殊的合夥企業，在實踐中極大地刺激了私募股權投資基金的發展。
有限合夥企業把基金投資人與管理人都視為基金的合夥人，但是基金投資人是基金的有限合夥人(LP)，而基金管理人是基金的普通合夥人(GP)。有限合夥企業除了在稅制上避免了雙重征稅以外，主要是設計出一套精巧的「同股不同權」的分配製度，解決了出錢與出力的和諧統一，極大地促進了基金的發展。
在一個典型的有限合夥制基金中，出資與分配安排如下：
●LP承諾提供基金98%的投資金額，它同時能夠有一個最低收益的保障(即最低資本預期收益率，一般是6%)，超過這一收益率以後的基金回報，LP有權獲得其中的80%。LP不插手基金的任何投資決策。
●GP承諾提供基金2%的投資金額，同時GP每年收取基金一定的資產管理費，一般是所管理資產規模的2%。基金最低資本收益率達標後，GP獲得20%的基金回報。基金日常運營的員工工資、房租與差旅開支都在2%的資產管理費中解決。GP對於投資項目有排他的決策權，但要定期向LP匯報投資進展。
盡管我國政府部門對國內是否也要發展有限合夥制基金曾有不同意見，但是目前意見已經基本一致：
基金可以選擇公司制或者契約制進行運營，但是有限合夥制是基金發展的主流方向。
八、基金對企業的投資期限大概是多久?
基金募集時對基金存續期限有嚴格限制，一般基金成立的頭3至5年是投資期，後5年是退出期(只退出、不投資)。基金在投資企業2到5年後，會想方設法退出。(共10年)
基金有四大退出模式：
1、IPO或者RTO退出：獲利最大的退出方式，但是退出價格受資本市場本身波動的干擾大。
2、並購退出(整體出售企業)：也較為常見，基金將企業中的股份轉賣給下家。
3、管理層回購(MBO)：回報較低。
4、公司清算：此時的投資虧損居多。
企業接受基金的投資也是一種危險的賭博。當基金投資企業數年後仍然上市無望時，基金的任何試圖退出的努力勢必會干擾到企業的正常經營。私募的錢拿得燙手就是這個道理。
九、私募股權投資基金如何尋找目標企業?
根據我們的觀察，國內民營企業家對私募股權投資基金的認知程度並不高，他們普遍比較謹慎，不大會主動出擊，而是坐等基金上門考察。
基金投資經理的社會人脈在目標企業篩選上起到了很關鍵的作用。因此，基金在招募員工時很注重來源的多元化，以希望能夠最大程度地接近各類高成長企業。新成立的基金往往還會到中介機構拜拜碼頭，
希望財務顧問們能夠多多推薦項目。為了盡可能地拓展社會知名度，中國還出現了獨有的現象，基金的合夥人們經常上電視台做各類財經節目的嘉賓，甚至在新浪網上開博客，盡量以一個睿智的投資家的形象示於大眾。
此外，政府信息是私募基金獵物的一個重要來源。私募基金在西方還有個綽號「裙帶資本主義」，以形容政府官員與私募基金的密切關系，英美國多位卸任總統在凱雷任職，梁錦松卸任後加盟了黑石，戈爾在凱鵬任職。
十、私募股權投資基金喜歡投資什麼行業的企業?
私募基金喜歡企業具有較簡單的商業模式與獨特的核心競爭力，企業管理團隊具有較強的拓展能力和管理素質。但是，私募基金仍然有強烈的行業偏好，以下行業是我們總結的近5年來基金最為鍾愛的投資
目標：
1、TMT：網游、電子商務、垂直門戶、數字動漫、移動無線增值、電子支付、3G、RFID、新媒體、視頻、SNS;
2、新型服務業：金融外包、軟體、現代物流、品牌與渠道運營、翻譯、影業、電視購物、郵購;
3、高增長的連鎖行業：餐飲、教育培訓、齒科、保健、超市零售、葯房、化妝品銷售、體育、服裝、鞋類、經濟酒店;
4、清潔能源、環保領域：太陽能、風能、生物質能、新能源汽車、電池、節能建築、水處理、廢氣廢物處理;
5、生物醫葯、醫療設備;
6、四萬億受益行業：高鐵、水泥、專用設備等約定此時並無法律效力，但是企業日後在簽署正式投資協議時要推翻這些條款也非易事。

② 凱鵬華盈中國基金的投資領域

* 投資階段：初創期 擴張期 成熟期
* 投資領域：互聯網、通信/無線、傳媒/新媒體、醫療健康、環保新能源、軟體/硬體/半導體等
盡管TMT（電信、媒體、技術）仍然是中國VC們關注的焦點，但是城市化、環境惡化、消費升級正日益成為人們描述中國經濟成長時常用的詞彙，這就為KPCB將其在美國健康、能源等相關產業領域積累的經驗和資源移植到中國來提供了難得的機遇。
除了傳統的科技、互聯網、媒體和移動通信等熱門領域外，凱鵬華盈投資團隊也將關注新興消費業、醫療和綠色科技等在中國投資領域還處在初級階段的企業。2008年3月，凱鵬華盈創業投資（KPCB）正式宣布，注資1000 萬美元風險投資入股北京匯眾益智科技有限公司。

③ 養老基金與私募股權投資基金有限合夥人

一、私募股權投資基金是什麼？

股權投資是非常古老的一個行業，但是私募股權（private equity，簡稱PE）投資則是近30年來才獲得高速發展的新興事物。
所謂私募股權投資，是指向具有高成長性的非上市企業進行股權投資，並提供相應的管理和其他增值服務，以期通過IPO或者其他方式退出，實現資本增值的資本運作的過程。私募投資者的興趣不在於擁有分紅和經營被投資企業，而在於最後從企業退出並實現投資收益。
為了分散投資風險，私募股權投資通過私募股權投資基金（本站簡稱為PE基金、私募基金或者基金）進行，私募股權投資基金從大型機構投資者和資金充裕的個人手中以非公開方式募集資金，然後尋求投資於未上市企業股權的機會，最後通過積極管理與退出，來獲得整個基金的投資回報。
與專注於股票二級市場買賣的炒股型私募基金一樣，PE基金本質上說也是一種理財工具，但是起始投資的門檻更高，投資的周期更長，投資回報率更為穩健，適合於大級別資金的長期投資。二、風險投資/創業投資基金與PE基金有何區別？風險投資/創業投資基金（Venture Capital，簡稱VC）比PE基金更早走入中國人的視野。國際上著名的風險投資商如IDG、軟銀、凱鵬華盈等較早進入中國，賺足了眼球與好交易。
從理論上說，VC與PE雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念上有很大的不同。一般情況下，PE投資Pre-IPO、成熟期企業；VC投資創業期和成長期企業。VC與PE的心態有很大不同：VC的心態是不能錯過（好項目），PE的心態是不能做錯（指投資失誤）。但是，時至今日，交易的大型化使得VC與PE之間的差別越來越模糊。原來在矽谷做風險投資的老牌VC（如紅杉資本、經緯創投、凱鵬、德豐傑）進入中國以後，旗下也開始募集PE基金，很多披露的投資交易金額都遠超千萬美元。願意投資早期創業項目的VC越來越少，現在只有泰山投資、IDG等還在投一些百萬人民幣級別的項目，多數基金無論叫什麼名字，實際上主要參與2000萬人民幣到2億人民幣之間的PE投資交易。
交易的大型化與資本市場上基金的募集金額越來越大有關。2008年，鼎暉投資和弘毅投資各自在中國募集了50億人民幣的PE基金。2009年募資金額則進一步放大，黑石集團計劃在上海浦東設立百仕通中華發展投資基金，募集目標50億元人民幣；第一東方集團計劃在上海募集60億元人民幣的基金；里昂證券與上海國盛集團共同發起設立的境內人民幣私募股權基金募資目標規模為100億元人民幣；而由上海國際集團有限公司和中國國際金融有限公司共同發起的金浦產業投資基金管理有限公司擬募集總規模達到200億元上海金融產業投資基金，首期募集規模即達到80億元。
單個基金限於人力成本，管理的項目一般不超過30個。因此，大型PE基金傾向於投資過億人民幣的項目，而千萬至億元人民幣規模的私募交易就留給了VC基金與小型PE基金來填補市場空白。三、中國市場上主流的私募股權投資玩家是哪些基金？市面上各種各樣的基金榜單很多，清科、《投資與合作》、甚至連《第一財經周刊》都會不定期地搞一些排名。
專業律師在私募交易中會與各種基金打交道，對各家基金的投資習慣與特點都或多或少有些了解。我們建議中小企業在私募融資時，如果有可能的話，盡量從以下知名基金中進行選擇。
本土基金：深圳市創新投資集團有限公司、聯想投資有限公司、深圳達晨創業投資有限公司、蘇州創業投資集團有限公司、上海永宣創業投資管理有限公司、啟明創投、深圳市東方富海投資管理有限公司、弘毅投資、新天域資本、鼎暉投資、中信資本控股有限公司等。
外資基金：IDG、軟銀中國創業投資有限公司、紅杉資本中國基金、軟銀賽富投資顧問有限公司、德豐傑、經緯創投中國基金、北極光風險投資、蘭馨亞洲投資集團、凱鵬華盈中國基金、紀源資本、華登國際、集富亞洲投資有限公司、德同資本管理有限公司、戈壁合夥人有限公司、智基創投、賽伯樂(中國)投資、今日資本、金沙江創投、KTB 投資集團、華平創業投資有限公司等。
如果企業私募的目標非常明確就是國內上市，除以上這些基金以外，國內券商背景的券商直投公司也是不錯的選擇。四、誰來投資私募股權投資基金？私募股權投資屬於「另類投資」，是財富擁有者除證券市場投資以外非常重要的分散投資風險的投資工具。據統計，西方的主權基金、慈善基金、養老基金、富豪財團等會習慣性地配置10％～15％比例用於私募股權投資，而且私募股權投資的年化回報率高於證券市場的平均收益率。多數基金的年化回報在20%左右。美國最好的金圈VC在90年代科技股的黃金歲月，每年都有數只基金的年回報達到10倍以上。私募股權投資基金的投資群體非常固定，好的基金管理人有限，經常是太多的錢追逐太少的投資額度。新成立的基金正常規模為1～10億美元，承諾出資的多為老主顧，可以開放給新投資者的額度非常有限。
私募股權投資基金的投資期非常長，一般基金封閉的投資期為10年以上。另一方面，私募股權投資基金的二級市場交易不發達，因此，私募股權投資基金投資人投資後的退出非常不容易。再一方面，多數私募股權投資基金採用承諾制，即基金投資人等到基金管理人確定了投資項目以後才根據協議的承諾進行相應的出資。
國內由於私募股權投資基金的歷史不長，基金投資人的培育也需要一個漫長的過程。隨著海外基金公司越來越傾向於在國內募集人民幣基金，以下的資金來源成為各路基金公司募資時爭取的對象：
1、政府引導基金、各類母基金（Fund of Fund，又稱基金中的基金）、社保基金、銀行保險等金融機構的基金，是各類PE基金募集首選的游說對象。這些資本知名度、美譽度高，一旦承諾出資，會迅速吸引大批資本跟進加盟。
2、國企、民企、上市公司的閑置資金。企業炒股理財總給人不務正業的感覺，但是，企業投資PE基金卻變成一項時髦的理財手段。
3、民間富豪個人的閑置資金。國內也出現了直接針對自然人募資的基金，當然募資的起點還是很高的。
如果是直接向個人募集，起投的門檻資金大概在人民幣1000萬元以上；如果是通過信託公司募集，起投的門檻資金也要在人民幣一兩百萬元。普通老百姓無緣問津投資這類基金。五、誰來管理私募股權投資基金？基金管理人基本上由兩類人擔任，一類人士出身於國際大牌投行如大摩、美林、高盛，本身精通財務，在華爾街人脈很廣；另一類人出身於創業後功成身退的企業家，國內比較知名的從企業家轉型而來的管理人包括沈南鵬（原攜程網與如家的創始人，現為紅杉資本合夥人）、邵亦波（原易趣網創始人，現為經緯創投合夥人）、楊鐳（原掌上靈通CEO、現為泰山投資的合夥人）、田溯寧（原中國網通CEO、現為中國寬頻產業基金董事長）、吳鷹（原UT斯達康CEO、現為和利資本合夥人）等。
基金管理人首先要具備獨到的、發現好企業的眼光，如果管理人沒有過硬的過往投資業績，很難取得投資人的信任。2000年起，一大批中國互聯網、SP與新媒體、新能源公司登陸納斯達克或者紐交所，為外資基金帶來了不菲的回報。2004年起，大批民企在深圳中小板登陸，為內資基金帶來的回報同樣驚人。因此，基金管理人的履歷上如果有投資網路、盛大網路、分眾傳媒、阿里巴巴、無錫尚德、金風科技等明星標桿企業的經歷，更容易取信於投資人。
除投資眼光外，基金管理人還需要擁有一定的個人財富。出於控制道德風險的考慮，基金管理人如果決策投資一個1000萬美元的中型交易，PD拿出980萬美元（98%），個人作為LD要拿出20萬美元（2%）來配比跟進投資。因此，基金管理人的經濟實力門檻同樣非常高。
總體說來，私募股權投資基金的管理是一門高超的藝術，既要找到高速增長的項目，又要說服企業接受基金的投資，最後還要在資本市場退出股權。好的項目基金之間的競爭激烈；無人競爭的項目不知道有無投資陷阱。無論業績如何，基金管理人幾乎個個是空中飛人、工作強度驚人。六、私募股權投資基金如何決策投資？企業家經常很疲憊地打電話給律師，「XX基金不同的人已經來考察三輪了，什麼時候才是個盡頭……」這是由於企業不了解基金的運作與管理特點。
盡管基金管理人的個人英雄主義色彩突出，基金仍然是一個公司組織或者類似於公司的組織，基金管理人好比基金的老闆，難得一見。
基金內部工作人員基本上分為三級，基金頂層是合夥人；副總、投資董事等人是基金的中間層次；投資經理、分析員是基金的基礎層次。基金對企業一般的考察程序是先由副總帶隊投資經理考察，然後向合夥人匯報，合夥人感興趣以後上投資決策委員會（由全體合夥人組成，國內基金還常邀請基金投資人出席委員會會議）投票決定。一個項目，從初步接洽到最終決定投資，短則三月，長則一年。七、有限合夥制為何成為私募股權投資基金的主流？有限合夥企業是一類特殊的合夥企業，在實踐中極大地刺激了私募股權投資基金的發展。
有限合夥企業把基金投資人與管理人都視為基金的合夥人，但是基金投資人是基金的有限合夥人LP），而基金管理人是基金的普通合夥人（GP）。有限合夥企業除了在稅制上避免了雙重征稅以外，主要是設計出一套精巧的「同股不同權」的分配製度，解決了出錢與出力的和諧統一，極大地促進了基金的發展。
在一個典型的有限合夥制基金中，出資與分配安排如下：
●LP承諾提供基金98％的投資金額，它同時能夠有一個最低收益的保障（即最低資本預期收益率，一般是6%），超過這一收益率以後的基金回報，LP有權獲得其中的80％。LP不插手基金的任何投資決策。
●GP承諾提供基金2％的投資金額，同時GP每年收取基金一定的資產管理費，一般是所管理資產規模的2%。基金最低資本收益率達標後，GP獲得20％的基金回報。基金日常運營的員工工資、房租與差旅開支都在2%的資產管理費中解決。GP對於投資項目有排他的決策權，但要定期向LP匯報投資進展。
盡管我國政府部門對國內是否也要發展有限合夥制基金曾有不同意見，但是目前意見已經基本一致：基金可以選擇公司制或者契約制進行運營，但是有限合夥制是基金發展的主流方向。八、基金對企業的投資期限大概是多久？基金募集時對基金存續期限有嚴格限制，一般基金成立的頭3至5年是投資期，後5年是退出期（只退出、不投資）。基金在投資企業2到5年後，會想方設法退出。（共10年）
基金有四大退出模式：
1、IPO或者RTO退出：獲利最大的退出方式，但是退出價格受資本市場本身波動的干擾大。
2、並購退出（整體出售企業）：也較為常見，基金將企業中的股份轉賣給下家。
3、管理層回購（MBO）：回報較低。
4、公司清算：此時的投資虧損居多。
企業接受基金的投資也是一種危險的賭博。當基金投資企業數年後仍然上市無望時，基金的任何試圖退出的努力勢必會干擾到企業的正常經營。私募的錢拿得燙手就是這個道理。九、私募股權投資基金如何尋找目標企業？根據我們的觀察，國內民營企業家對私募股權投資基金的認知程度並不高，他們普遍比較謹慎，不大會主動出擊，而是坐等基金上門考察。
基金投資經理的社會人脈在目標企業篩選上起到了很關鍵的作用。因此，基金在招募員工時很注重來源的多元化，以希望能夠最大程度地接近各類高成長企業。新成立的基金往往還會到中介機構拜拜碼頭，希望財務顧問們能夠多多推薦項目。為了盡可能地拓展社會知名度，中國還出現了獨有的現象，基金的合夥人們經常上電視台做各類財經節目的嘉賓，甚至在新浪網上開博客，盡量以一個睿智的投資家的形象示於大眾。
此外，政府信息是私募基金獵物的一個重要來源。私募基金在西方還有個綽號「裙帶資本主義」，以形容政府官員與私募基金的密切關系，英美國多位卸任總統在凱雷任職，梁錦松卸任後加盟了黑石，戈爾在凱鵬任職。十、私募股權投資基金喜歡投資什麼行業的企業？私募基金喜歡企業具有較簡單的商業模式與獨特的核心競爭力，企業管理團隊具有較強的拓展能力和管理素質。但是，私募基金仍然有強烈的行業偏好，以下行業是我們總結的近5年來基金最為鍾愛的投資目標：
1、TMT：網游、電子商務、垂直門戶、數字動漫、移動無線增值、電子支付、3G、RFID、新媒體、視頻、SNS；
2、新型服務業：金融外包、軟體、現代物流、品牌與渠道運營、翻譯、影業、電視購物、郵購；
3、高增長的連鎖行業：餐飲、教育培訓、齒科、保健、超市零售、葯房、化妝品銷售、體育、服裝、鞋類、經濟酒店；
4、清潔能源、環保領域：太陽能、風能、生物質能、新能源汽車、電池、節能建築、水處理、廢氣廢物處理；
5、生物醫葯、醫療設備；
6、四萬億受益行業：高鐵、水泥、專用設備等

④ 國內有哪些有實力的風險投資公司

2008年風險投資公司排名
1深圳市創新投資集團有限公司
2IDG創業投資基金
3紅杉資本中國基金
4軟銀賽富投資顧問有限公司
5聯想投資有限公司
6鼎暉創業投資
7蘭馨亞洲投資集團
8深圳達晨創業投資有限公司
9凱鵬華盈中國基金
10德同資本管理有限公司

⑤ 英飛尼迪私募股權基金的旗下基金

早在Infinity-CSVC 基金和Infinity I-China基金成立之前，Infinity就開始在中以之間建立起了良好的合作關系。Gal-Or的弟弟Gillad居住在中國並已在中國做了10年的生意。他帶著Gal-Or在中國各地訪問，使得Gal-Or對中國這塊土地產生了非常濃厚的興趣。另外，在以色列總理Ehud Olmert的幫助下，使Gal-Or更深入地了解了中國。Olmert家族在二十世紀初葉從俄羅斯到中國哈爾濱避難，而Olmert的父親後來又從中國移居到了以色列。Olmert的背景幫助了Gal-Or能夠比較順利地與中國政府合作。
為了幫助Infinity旗下有對中國非常感興趣的企業更好地進行投資，開拓市場。Infinity於2003年開始在中國進行投資。
在四處尋找股權投資機會的時候，Gal-Or在蘇州工業園區找到了很多合作機會。在1994年的時候，蘇州工業園是由一個同新加坡政府有關聯的財團籌劃和開發的（2001年中方開始主導蘇州工業園區的開發）。整個蘇州工業園有約2,500家外商投資或內資技術企業，擁有員工約260,000名左右。工業園提供稅收，關稅及資金等方面的優惠條件。
Gal-Or遇到了林向紅，林是SVG（蘇州創投集團）的一位年輕的董事長， 他非常支持Gal-Or的想法。Gal-Or說：「當時，時機恰好，我們也非常幸運。」同時，他給自己取了一個中文名字——高哲銘，意喻：有著豐富的哲學思想，充滿智慧的成功人士。 蘇州政府對高新科技及Infinity的核心戰略計劃「在中國及以色列之間投資並為中以雙方創立更多的合作機會」非常感興趣。2004年當時主管經濟建設的中國副總理吳儀和當時以色列的副總理奧爾默特共同參加了Infinity-CSVC 中國基金的簽約典禮。這是中國政府頒發的第一張非法人制中外合作創業投資企業營業執照，執照編號:00001。
Infinity-CSVC投資了六家投資組合公司，其中兩家已經成功退出。第一家是2005年，江森電子收購了以色列公司Nanomotion百分之五十一的股份。另一家成功退出的是中國晶方半導體有限公司（WLCSP）。中國晶方半導體有限公司是由 Shellcase（以色列晶圓級數碼影像及電信電子原件供應商），Infinity-CSVC與Infinity風險投資公司三家企業及機構聯合投資的，並擁有中國首個絕對無塵室。Infinity以中國公司的執照對晶方半導體有限公司及以色列半導體公司——Shellcase有限公司進行投資。Shellcase的晶圓級包裝技術在此運作之下得到了很大的提高。2005年末，Shellcase的知識產權被以三千三百萬美元的價格出售給了美國加利福尼亞聖何塞市的一家集成電路製造公司——Tessera Inc.而當時中國公司最終被以二千二百萬美元的價格出售給了美國加州森尼韋爾的攝像感測器集成電路專家OmniVision Technologies Inc.。晶方半導體有限公司運用了Shellcase的小型化技術，預計2008年第三季度的銷售額將達一1億美元，同時，晶方半導體以過會，正計劃在中國實行IPO。 運營模式
Infinity I-China基金與它的前身Infinity-CSVC的運營模式不同。Infinity-CSVC只能使用人民幣進行，而Infinity I-China卻是國際/國內兩條軌道並行的，一方面以人民幣進行投資，而另一方面也可以使用美元，兩個不同的幣種使投資擁有更強的適應性。
知識產權保護
中國公司的技術許可證在國內很輕易地會受到專利侵權行為的危害。Infinity發現與中國本土的公司合作的話，就可以獲得繞過這種問題的方法。除了和蘇州政府有合作關系之外，企業還將很多中國的政府機構列為他們的有限責任股東。事實上，最終中國公司的技術許可證是由中國政府頒發的，而政府又掌握著一部分企業的股權，這樣，就是企業遠離了專利侵權行為這種違規操作。
投資策略
Infinity的核心投資策略是，通過促進以色列已成熟的技術，而使得所投資的中國企業成為產業的龍頭。這種方式充分利用了快速發展中的中國經濟及以色列的技術知識。Infinity的這種為投資者和投資組合公司的增加附加值的方法使得它可以為不同的文化之間提供不圖的技術知識，人際網路及生產經驗，同時也充分利用到了兩者之間的長處。Infinity已經意識到了飛速發展中的中國經濟所帶來的巨大商機。Infinity已經成為了一個以色列/中國文化共融的團隊了。
每項交易額自五百萬美元至一億美元。當然,通常情況下，Infinity對每個項目的投資額在一千萬至兩千萬之間，同時尋找通過同行收購或者IPO退出的方式，來逐個退出以色列和中國的投資。中國企業的退出不必非要在中國進行，而是也可以在香港、新加坡或者韓國進行。同時，公司在台灣也有成功退出的案例。 公司的投資組合中，生命科學領域約佔27%的，在軟體開發領域約佔23%，在半導體領域約佔17%，在工業設備領域約佔11%，而剩餘部分則是通信領域和安全領域。 Gal-Or和他的合夥人們現在還在計劃在農業和水利灌溉技術方面做投資。
投資人
基金有很多來自西方，中國，以色列和澳洲的LP。包括很多富裕階層的個人和家族以及慈善機構。中國國家開發銀行作為錨定投資者對Infinity I-China進行投資。中國國家開發銀行投資了Infinity I-China並成為了Infinity I-China的錨定投資者。並在2008年1月份在中華人民共和國商業部舉行了簽約慶典。作為中以商貿合作一攬子計劃中的一部分，在中國商務部長陳德銘和以色列副總理埃利亞胡·伊薩伊德的共同建成下簽署了合約。
投資項目
2008年11月，Infinity已宣布策略性投資了五家公司，這五家公司都是行業的龍頭企業。 神州數碼信息技術服務有限公司(DCITS),: 是中國領先的IT服務商，專做數碼監控技術，並和中國的路政及河道監控系統擁有長期的合同。2008年9月，Infinity I-China基金和蘇州創投集團(CSVC)向神州數碼信息技術服務有限公司投資7300萬美金，其中Infinity出資1500萬美金。神州數碼信息技術服務有限公司 - 中國領先的信息技術服務公司，從中國領先的IT公司 - 神州數碼（香港上市代碼：00861）抽資脫離而來。 Mate智能影像公司[4]: 2007年2月，Infinity對其進行了第一次投資，總額為600萬美金。以色列Mate智能影像公司是一家突破性的、實時影像分析解決方案的全球供應商。其解決方案包括主動攝像、IP監控、人員和車輛計數、入口控制、借道偵查。Infinity還宣布計劃投資300萬美元到中國的公司，以便使Mate技術更適合中國的市場，並使它再中國更市場化。安康通：2008年6月，Infinity宣布對安康通投資800萬美元。安康通是一家專注於電話醫療服務的供應商。它向終端用戶們（主要是65歲以上的上海居民及南京居民）提供一個應急求助按鈕，以提供相應的應急求助服務。 Oberon Media,：2008年，Infinity開始涉足游戲行業，並向Oberon投資了1800萬美元。Oberon Media總部設在紐約，而它的研發部門則設在以色列。Oberon Media擁有兩個主要的項目：一個是游戲平台 – 提供管理，收費和廣告工具，另一個是休閑小游戲發布平台 – 包含了生產，研發和創建適合於各種平台的游戲 – 在線游戲，手機游戲，互動電視游戲及零售游戲。 Chiral Quest,：2009年1月，Infinity宣布其和凱鵬華盈（KPCB）中國（全球領先的基金之一），中國Spring Fund和日本亞洲投資株式會社（JAIC）共同參與了對凱瑞生化公司總投資為1300萬美金的第二輪融資，凱瑞生化總部位於紐約，在浙江嘉善設有工廠，是一家以高新技術為基礎的生命科研化學公司，致力於向生化、制葯以及精細化學工業提供創新型的手性分子產品和服務。

⑥ 中國的風投機構有哪些

中國風險投資發端於上世紀80年代中期，近幾年，隨著經濟持續穩定的高速增長和資本市場的逐步完善，國內風投市場呈現出強勁的增長態勢，投資於中國市場的高回報率使中國成為全球資本關注的戰略要地。國內知名風投機構（只列出了一部分，國內現在天使投資人和風投機構發展的都快）：
深圳市創新投資集團有限公司、IDG創業投資基金、紅杉資本中國基金、軟銀賽富投資顧問有限公司、聯想投資有限公司、鼎暉創業投資、蘭馨亞洲投資集團、深圳達晨創業投資有限公司、凱鵬華盈中國基金、德同資本管理有限公司、今日資本、達晨創投、創東方投資、深圳創新投、順為資本、毅達資本、松禾資本、君聯資本、浙商創投、東方富海、華睿投資、聯創永宣、天圖資本、元禾控股、富坤創投、同創偉業、華創資本、基石資本、湖北高投、高榕資本、啟賦資本、成都高投創投、領慶創投、達泰資本、魯信創投、東方匯富、啟迪創投、峰瑞資本、清源投資、復朴投資、TCL創投、高能資本、泰達科技投資、高特佳投資、天創資本、國金縱橫投資、亞商資本、厚持資本、盈富泰克、湖南高新創投集團、愉悅資本、金茂資本、源碼資本、久奕資本、浙科投資、科金控股、中國風投、昆仲資本、中興合創、朗瑪峰創投、鍾鼎創投