分級基金折價

A. 分級基金定期份額折算是什麼意思呢

分級基金，又稱結構化基金和可分離交易基金，是指通過基金內部的結構化設計或安排，將普通基金份額拆分為兩種或兩種以上預期收益和風險不同的股票類型，並可單獨上市交易的基金產品。分級基金通常分為兩類股票：低風險收益端和高風險收益端，即A級和B級。一般而言，分級基金大多為指數基金，分級基金由母基金、A類基金和B類基金三部分組成。

折扣也是一種不規則轉換的形式。向下折價是指當B股凈值下降到一定價格時，分級基金向下轉換。分級基金的折價主要發生在熊市，因為B級基金借錢炒股，B級基金每年還需要向A級基金支付利息。因此，在熊市中，母基金和B級基金的凈值急劇下降。為了保護A類基金投資者的利益，在B級基金凈值下降到一定程度時進行折價。

B. 什麼是分級基金的折溢價計算公式是什麼

你好，以鵬華分級基金為例，回答一下你的問題：
（1）由於分級A與分級B在交易所上市交易，除了各自的基金凈值外，還有各自的交易價格。交易價格與凈值存在價差時，出現折溢價。
? 整體折溢價：當分級A、分級B的交易價格之和高於母基金實時凈值的兩倍，分級基金整體溢價。反之，整體折價。這種折價或溢價現象創造了套利機會。
? 分級A折溢價：分級A價格高於分級A凈值時，分級A溢價，反之折價。
? 分級B折溢價：分級B價格高於分級B凈值時，分級B溢價，反之折價。
（2）計算公式
? 母基金溢（折）價率=（分級A市價×份額佔比+分級B市價×份額佔比－母基金凈值）÷母基金凈值
? 分級A溢（折）價率=（分級A市價－分級A凈值）÷分級A凈值
? 分級B溢（折）價率=（分級B市價－分級B凈值）÷分級B凈值

C. 為什麼分級基金有溢價或者折價

分級基金因為有兩個子基金，a和b。a是優先份額，約定收益，比如一年定期+3%；b是激進份額，享受剩餘收益（當然還有風險）。而a和b是有一定比例的，比如5:5或者3:7，就相當於基金的投資者向a借錢投入市場，到期給a固定收益，所以這里有一個杠桿。因為a、b都是可以在二級市場交易的，所以分別都會存在溢價（即交易價格比基金凈值高）。但也會有一個整體溢價率，整體溢價率=a溢價率*a份額比例+b溢價率*b份額比例。所以如果杠桿高的話，b的溢價率就會對整體溢價率有一個比較大的影響。當然折價的話，也會有較大影響。整體溢價率和母基金溢價率相比，就可以進行套利，這是後話~

D. 分級基金是如何折算的

分級基金稱為不定期折算，又稱為「到點折算」，分為向上折算（上折）和向下折算（下折）。
發生向上折算時，A類的上折和定折相同，得到凈值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益，B類份額凈值超過1元的部分折算為母基金。上折對A類無影響，但會使B類恢復為較高的初始凈值杠桿。

假設B類下折為B凈值≤0.25元，發生向下折算時，下折日B類凈值0.242元，A類凈值1.036元，母基金凈值0.639元。則每1000份凈值0.242元的B類，折算為242份凈值1元的新的B類；每1000份凈值1.036元的A類，折算為242份凈值1元的新的A類和1036-242=794份凈值1元的新母基金；每1000份凈值0.639元的母基金折算為639份凈值1元的新母基金。

在接近下折時，原先溢價或折價交易的B類基金的溢價值或折價值會縮小到原來的四分之一。例如原先溢價值0.12元的B類，在凈值0.25元發生下折時交易價就為0.28元，溢價值縮小為0.03元。原先折價值0.08元交易的B類，在凈值0.25元下折時交易價就為0.23元，折價值縮小為0.02元。原先平價交易的B類，在發生下折時仍舊接近平價。

E. 什麼是分級基金的折價套利

目前主流的股票型分級基金的母基金可以通過場外、場內兩種方式募集。基金成立後，投資者在場內認購的母基金分離成A份額和B份額，並上市交易（深交所模式）。通常母基金只能被申購和贖回，不可交易（上交所模式可交易），而A和B份額只可上市交易，不可申贖。因為A和B是從母基金分出來的，按照基金交易的規則，投資人可以從二級市場買入相同數量的A和B份額，合並成母基金贖回。也可以到基金公司先行申購母基金，然後轉到二級市場將它拆為同樣份額的A和B，這個叫申購、拆分。由於A和B份額在交易所市場上交易，交易價格由供需關系決定，可能偏離凈值，存在折溢價。當折溢價達到一定的幅度時，投資人可進行套利。

F. 為什麼a類分級基金一般處於折價狀態

不少投資者對富國這只產品如此熱銷表示不解，認為目前交易所有不少分級類的產品，收益率也相差不大，且存在著較大的折價，理論上比天盈A有更高的收益，為何要排隊去認購富國天盈A?對此，富國基金錶示，與之前其他所有的分級產品相比，天盈A雖然同樣是在約定的期限，將A份額的收益折算成份額分給投資者，但由於此前的A類份額在交易所上市總是產生折價，使得投資者無法真正獲得理論上的收益值。而天盈A因為不上市交易，則不會產生折價，即投資者可以按照基金的凈值向基金公司贖回份額，而不是只能打折賣給其他的投資人，這意味著天盈A每年1.4倍的定存收益不再是水中月、鏡中花了。但是需要提醒投資者的是，如果投資者在該基金成立半年後打開之時要求贖回的話，基金公司將收取0.1%的手續費，即投資者實際到手收益不足定存的1.4倍，只有持有時間達到一年以上的持有人，才能夠真正享受到上述的收益。
而天盈B的風險在於，一旦天盈A在半年之後打開，如果A份額的持有人大量贖回，那麼天盈B的杠桿將大幅縮小，理論上，如果天盈A的持有人全部選擇贖回，則天盈B就成為一隻沒有任何杠桿的、在二級市場交易的債券類基金，那麼其是否還會在二級市場上保持溢價就有待觀察了。

G. 如何玩轉分級基金折價套利

從理論上來講，如果基金出現整體溢價或者折價，就存在套利機會，即以便宜的價格獲取母基金份額，然後以更高的價格賣出。由此，投資者可以申購母基金份額，分拆後賣出子份額博取套利收益。但需要注意的是，由於整個套利過程需多個交易日，操作風險較大，賣出子份額當日如果溢價率回歸甚至出現折價，套利就會失敗。如果投資者不了解分級基金及套利機制，盲目跟風，更可能遭受巨大損失。
比如，某分級基金母基金凈值為1.064元，而兩類子份額分別為1.032元和1.248元，合並後對應「價格」為1.14元，高於母基金凈值，即整體溢價率為7.04%。理論上，只要以1.064元申購母基金，拆分後再將兩個子份額以1.14元的價格賣出，就可獲得7.04%的收益。相反，如果基金交易價格低於凈值，就可以低價買入基金兩類份額，合並後以高價贖回母基金，就可以實現低買高賣。
那麼，如何利用整體折溢價獲利？一是在溢價時申購拆分並賣出。出現整體溢價時，投資者申購母基金，拆分後分別賣出兩類份額。然而在實際操作中，投資者觀察到溢價並進行套利，但套利過程需要4個工作日，當投資者需要賣出子份額實現收益時，溢價率可能已經消失，即賣出的價格可能低於申購時的價格，導致虧損。二是折價時買入合並並贖回。出現整體折價時，需要先按配比買入穩健和進取份額，合並得到母基金份額後贖回。由於整個過程需要4個工作日，期間投資者相當於持有母基金，凈值下跌會吞噬套利收益。對此，可以利用股指期貨或融券賣出ETF來對沖母基金凈值波動的風險。在不考慮交易成本的情況下，這樣操作可以實現無風險套利。