專訪期貨
『壹』 誰知道沈良專訪陳樹宇:沒有什麼能阻擋我對自由的嚮往 - 沈良博客，期貨中國網www.7hcn.c...
陳樹宇，期貨職業操盤手，02年開始從事期貨交易，曾個人管理數千萬資金，在期貨交易中幾經沉浮，中途也曾心灰意冷，短暫離開過期貨行業，在深刻領悟了「交易之道」後，重返期貨市場，近幾年已實現較高回報的穩定盈利，在09年上半年的震盪行情中實現3倍多的盈利。訪談精彩語錄：一個優秀的盤手能在多種階段多種行情獲得利潤。我這里指的組合交易方法不光包括品種的組合，還包括交易系統的組合和交易周期的組合。沒有什麼能夠阻擋我對自由的嚮往。資金管理是期市生存第一鐵律，要在這個市場生存下去，資金管理永遠是第一位的。執著和程序化交易讓我重拾信心。我是技術交易者，任何一個市場在我眼中都是獨立的，關注好各自的價格即可。日內短線的核心是贏率的重要性。日內的最大優勢是積小勝為大盈。短線交易的優點是充分利用資金，缺點是往往會錯過大段跳空利潤。所有品種我都做。科學、客觀地制定交易計劃。我認為在這個市場上評判高手的界定標準是：能操盤大資金並長期穩定獲利，並且不限定行情。我已經不需要靠比賽來證明自己了。做期貨至今找到了幸福感，但缺乏成就感。我打算進軍紐約，去賺外國人的錢。我建議投資者順大勢逆小勢，永遠跟著趨勢走。 期貨中國1：首先感謝陳樹宇先生在百忙之中能夠接受期貨中國網的專訪，09年上半年，商品期貨行情總體是向上走的，但行情一直處在寬幅震盪中，因此較多中長線趨勢交易者，甚至不少在0708年取道較好業績的專業操盤手在09年上半年也出現了一定程度的虧損，而你卻在風險完全可控的前提下，實現了3倍多的盈利，請問您是如何在震盪行情中實現較好盈利的？陳樹宇：首先我不認同好的盤手會在09年上半年出現虧損，一個優秀的盤手能在多種階段多種行情獲得利潤。這里的主要操作程序是長短結合。大家的交易風格不同，我只是幸運的選擇了一種適合上半年行情的交易方法，當然通過組合交易的方法可以盡量多地迴避這種系統性風險。我這里指的組合交易方法不光包括品種的組合，還包括交易系統的組合和交易周期的組合。
期貨中國2：您是02年開始從事期貨交易的，在此之前有沒有接觸過期貨，當時為什麼決定要做「期貨操盤手」？陳樹宇：喜好和自由，沒有什麼能夠阻擋我對自由的嚮往。期貨中國3：您在從事期貨交易之前，有過2年的銀行從業經驗和3年的證券交易經驗，您覺得股票交易和期貨交易最大的不同點是什麼？陳樹宇：我認為（股票交易和期貨交易）沒什麼太大不同，風險和回報成正比。期貨中國4：是什麼原因、動機或目的促使您放棄股票交易，全身心地投入期貨交易？陳樹宇：首先是交易更自由，更重要的是期貨市場的多空均可以獲利的魅力所吸引了我。期貨中國5：您的期貨交易生涯並非一帆風順，中途甚至還被迫離開過期貨市場，當時您受到了怎樣的挫折？陳樹宇：實際並沒有真正離開過期貨市場，跟普通投資者一樣，滿倉操作後來遭遇幾次爆倉，實際上技術並沒有問題。因此資金管理是非常重要的。資金管理是期市生存第一鐵律，要在這個市場生存下去，資金管理永遠是第一位的。期貨中國6：您又是如何克服挫折，並且最終又堅定地重新回到期貨交易的道路上來？陳樹宇：執著和程序化交易讓我重拾信心，所以在這里我要感謝文華和幫助我在程序化方面有更多認識的文華財經研究部部長周輝。期貨中國7：您出生在黑龍江佳木斯，而您的期貨生涯主要在深圳、香港、上海和北京，您覺得東北的期貨市場特別是期貨交易水平方面，和珠三角、長三角相比是否存在差距？陳樹宇：差距比較大，大部分東北地區或者其他經濟更落後的地區，那裡的投資者無論從交易心態、學習意識和交易方法上和發達地區都有較大差距，不過有差距也是正常的，這也是地區優勢條件的差異性造成的。期貨中國8：對普通投資者而言，如果要實現穩步盈利，您覺得「基本面的了解」、「操盤技術的掌握」和「交易心態的完善」這三個因素哪一個最為關鍵？陳樹宇：我認為交易心態是最關鍵的。期貨中國9：從分析-到決策-到下單-到風控-到平倉，在期貨交易中這一些列的「動作」您是一個人完成的，還是有個團隊進行分工合作的？陳樹宇：主要是我一個人決策，因為期貨市場的高風險性，所以還要需要一個團隊系統的配合，例如下單與風控都要有不同的專人操作，並且主要承擔責任的人只能有一個，也就是基金經理。期貨中國10：您有沒有從事外盤的交易？您認為做內盤的投資者是否需要關注外盤的走勢？陳樹宇：正在籌備中。我覺得做內盤不太需要關注外盤的走勢。我是技術交易者，任何一個市場在我眼中都是獨立的，關注好各自的價格即可。期貨中國11：聽說您有的賬戶中只做日內短線，並且業績相當好，您覺得要做好日內短線最核心的要素是什麼？陳樹宇：波段、日內，我都會運做，日內短線的核心是贏率的重要性，也就是久賭必贏。日內的最大優勢是積小勝為大盈，錯了就砍。期貨中國12：在做日內短線的同時，您其它賬戶有沒有進行中長線的交易，您覺得短線交易和中長線交易各自的優劣點是什麼？陳樹宇：無論做日內還是波段，能夠盈利並能適合自己就好，沒有劣只有優，短線交易的優點是充分利用資金，缺點是往往會錯過大段跳空利潤。期貨中國13：在交易中，您有沒有做嚴格的品種組合配置？或者您是根據自己的分析在不同階段配置不同的品種？陳樹宇：多品種，不同階段配置不同的品種，所有品種我都做！期貨中國14：您的交易策略是根據不同階段的行情特點針對性制定的？還是根據盤中的盤感？或是您做的是嚴格的系統化、程序化交易？陳樹宇：都有，因為我們未來所管理的資金會越來越大，為了達到急強的專業性水準和保持基金收益的穩定性，我們不會局限於某種操作策略，我們會不斷地建立科學的操作策略，這里包括多系統多市場多策略等等。至於盤感一說，我認為主要針對主觀交易策略，鍛煉出一個很好的盤感水平需要時間和實踐的歷練過程，並且這樣的經驗很難復制到別人身上。
期貨中國15：您有沒有研究不同的交易模型？您覺得應該如何去評定一個交易模型優劣？陳樹宇：模型測試出來的勝率不要太高，最好是50左右，盈虧比最好控制在3：1以上。期貨中國16：如果讓您用一句話來總結您的交易風格，您會怎麼概況？陳樹宇：科學、客觀地制定交易計劃。期貨中國17：期貨市場是一個不缺少財富奇跡的市場，您如何看待其他交易高手在實盤中創造的「3個月10倍」、「9個月40多倍」、「5個月50多倍」的盈利記錄？陳樹宇：別人做得怎麼樣我不了解綜合實情，我只相信我自己。我認為在這個市場上評判高手的界定標準是：能操盤大資金並長期穩定獲利，並且不限定行情。暴利往往意味著重倉，重倉往往遭遇爆倉。我更看重長期穩定盈利。期貨中國18：您有沒有想過通過某個實盤大賽或模擬盤大賽的冠軍、亞軍來向更多人證明自己的盈利能力？陳樹宇：我已經不需要靠比賽來證明自己了。期貨中國19：不少「期貨贏家」都說「資金管理」是實現穩定盈利的關鍵，請談談您對「資金管理」重要性的看法？另外您自己是如何做好「資金管理」的？（比如每一筆投入占總資金的比例、倉位控制、止贏止損設置等）陳樹宇：這個市場科學並穩定獲利的操盤思路有很多，關鍵是要有豐富歷練的過程才能造就盤手對系統的一系列細節的自然體現，因此也就能制定和嚴格運用好資金管理這一環節。並且資金管理根據資金的多少，來源情況和風險承受能力的不同而不同，也不能一概而論。期貨中國20：您有沒有在做跨合約或跨品種的套利，您覺得套利能否成為主流的交易方式？陳樹宇：沒有，在我看來套利和做單品種沒啥區別，所以我選擇多品種的資產組合交易。期貨中國21：您接近不惑之年，從事期貨交易也有7、8年了，您覺得期貨在您的生活中扮演著怎樣的角色？陳樹宇：哈哈哈。不惑之年還早吧，做期貨至今找到了幸福感，但缺乏成就感，因此我目前在籌建私募基金、慈善基金、高爾夫俱樂部等等，工作並快樂著。期貨中國22：您在接下來幾十年的人生旅途中，還會繼續留在期貨市場，從事期貨交易嗎？陳樹宇：會，我打算進軍紐約，去賺外國人的錢，目前我們基金的客戶均實現不同程度的贏利，沒有一個虧損，因此我相信很快我們就會走向國際金融市場。期貨中國23：最後，請您就下階段的行情機會，給廣大投資者一些建議？陳樹宇：主觀交易者順勢而為吧，這次的金融危機與以往歷史有著本質的不同，世界的金融實力布局也存在著分化與換位，因此在未來的商品行情走勢會比較難預測，因此我建議投資者順大勢逆小勢，永遠跟著趨勢走。程序化交易者不需要預測行情，客觀的根據統計學原理來提升系統的水準，並作到堅持就可以了。就說這些吧，最後感謝期貨中國網沈良對我們的信任，也祝願期貨中國這個網站越辦越好。謝謝！
『貳』 關注期貨本身的規律 而不是賺多少錢
我們的目標並不是完全為了掙錢，還為了自己要開心地生活。
邊旅遊、邊做單可以修身養性，是一種比較好的生活狀態。
做期貨既能開心又能把它做好就可以了，並不一定要追求特別高的收益率。
有規律的生活肯定能提高我們做投資的收益。
復盤對交易來說是一個特別重要的環節，能看到自己的對與錯。
我復盤主要是看自己交易中賺錢最多的地方和虧錢最多的地方。
期貨除了盈利以外也可以作為一種修煉，因為期貨做不好的人可能性格上有些缺陷。
我們真正關注的是期貨本身的規律，也就是其中的「道」，而不是每天賺多少錢。
「道生一，一生二，二生三，三生萬物」，所有的投資者只要把「道生一」的「一」搞懂，就必然能夠成功，這就是我最開始的理念。
這里的「一」是指一個核心的技術，這個技術可以在期貨市場中找，例如一種圖形。
若投資者能夠真正地歸心到「一」上，而不去盲目追求更多利潤、更多招式，應該更容易取得成功，這就是我取名「」的原因。
把有規律的一兩種細節找出來，然後每天反復去看，時間長了這裡面的微妙性就出來了。
一般我做單做兩種，一種是趨勢成型的三浪，另外一種就是在日內的背離技術。
真正的突破還是在心理的變化，因為技術很簡單。
現在繼續在交易（股指期貨）的人水平比原來的人要高。
我的思維里基本上是錯了就止損。
沒有刻意地控制回撤，反正成功率還可以，大概是67%左右，每天的收益基本穩定，偶爾也會虧錢，但是只要做下去，大概率還是會盈利的，不在乎1-2天時間。
關鍵是自己對核心的東西理解是不是特別深入，研究是不是特別充分，花的時間是不是特別多。
一個人無論水平多高都仍然會有盲區。
僥幸心理是我們做短線的特別要迴避的，它可能會造成非常大的錯誤。
當時（2015年6月29日）虧損是巨大的，不過對於我而言，這也是一件好事情，也可以好好的修煉，又學到更多的東西，這對未來很有好處。
只要我保持平時的狀態就可以了，每天有2%-3%的盈利，算一算兩個月就能賺回來，結果也是實現了我的預期。
IC的盈利可能更加可觀一點，它的波動性更大。
股票的核心理念就是做大趨勢的三浪，拿完三浪到五浪沖一點就走了，大多數時間是空倉的。
1、您好，感謝您在百忙之中接受的專訪。您以前是兼職做期貨的，為什麼後來改為全職做期貨？您是從什麼時候開始全職做的，全職做期貨之後，業績有沒有明顯變化？
:我是從今年五月份開始全職做交易的，因為我覺得全職做交易相對來說更加自由一點，也可以更好地修身養性，此外，也可以更加專心地做期貨。
全職做期貨之後的業績與兼職做期貨相差還是挺大的，因為兼職的時候大部分時間都在工作，並不在盤面上，而我基本上是短線，兼職做還是會有些顧及不到。賬戶的收益大部分都是來自於4、5月份以後的全職交易。
2、您現在和幾個朋友「邊旅遊、邊做單」，以放鬆、平淡的方式對待交易。但也有人認為交易應該保持相對緊張的狀態，否則容易疏忽大意。對此，您怎麼看？您為什麼選擇現在這種「邊旅遊、邊做單」的方式？
:可能保持相對緊張的狀態收益會好一點，邊旅遊邊做單可能比在家裡安安靜靜地做期貨收益要低一點，不過我們的目標並不是完全為了掙錢，還為了自己要開心地生活，所以我覺得邊旅遊、邊做單可以修身養性，是一種比較好的生活狀態。期貨是一種讓我們賺錢的方式，也是一種修煉，所以我們的定位並沒有全力以赴一定要把期貨放在首位，我覺得做期貨既能開心又能把它做好就可以了，並不一定要追求特別高的收益率。
3、您現在每天的生活非常規律，比如早睡早起、午睡、收盤後運動等。請問，有規律的生活對交易有何好處？
:我覺得交易做得好的人本身心境應該是非常安靜平和的，有規律的生活就可以讓自己達到這種狀態。如果一名交易者不能平靜、客觀的話，他的收益肯定不會很理想，所以我覺得有規律的生活肯定能提高我們做投資的收益，這是完全相關的。
4、您一般每天都會復盤，您復盤時主要檢查哪些交易細節？如何從復盤中總結和提高？
:我認為復盤對交易來說是一個特別重要的環節，能看到自己的對與錯，原來復盤時間會長一點，做的每張單的原因都會去思考一下，但是現在因為比較熟悉了，所以復盤的時間就很短，每天基本上看5—10分鍾，然後在路上邊走邊考慮就可以了。
我復盤主要是看自己交易中賺錢最多的地方和虧錢最多的地方，每一天都看，這樣一來錯誤的地方就能減少，收益就可以放大，把這兩個關鍵點看了，隨著時間的積累收益就會比原來好的多。
5、您說過「現在做期貨以賺錢為輔，修心為主」，請問，您說的「修心」主要指哪些方面？對您來說，為什麼修心比賺錢更重要？
:我覺得人生過得快樂是最重要的，「修心」能夠更加深刻地認識自己，每天都可以了解自己的內心世界，我一直都對宗教以及西方的哲學感興趣，這是我人生更主要的目標；而期貨除了盈利以外也可以作為一種修煉，因為期貨做不好的人可能性格上有些缺陷，所以我覺得這兩方面並不矛盾。我主要的精力還是在「修心」，包括我現在全職做期貨交易，實際上更多的時間是在修心、看哲學等西方的東西以及我國道家的思想，這是我最感興趣的。而對於期貨的定位，我只是想從中獲得一些財富，能夠養家糊口，或者如果有更好的收益那就更好了。
6、您在情緒修煉方面花了很多時間，而現在基本上能做到不受外界的影響了。就您看來，有沒有什麼簡單有效的方法，能讓交易者不受外界的干擾？
:我自己最大的體會來說，不受外界的影響有兩點，第一：自己關注的是什麼，如果自己天天都關注收益就肯定會被外界影響，其實我們真正關注的是期貨本身的規律，也就是其中的「道」，而不是每天賺多少錢，所以在我的觀念里沒有賺多少虧多少的概念，每天只關注規律是否真正地掌握了；第二，要保持情緒真正地穩定，就要每天與情緒對話，看看每天哪些時間很激動，或者面對盤面上哪些行情會比較沖動，情緒是有高有低的，這種時刻都可以在收盤以後回顧一下，為什麼在當時會相對激動，如果每天都能回顧自己的情緒，跟自己的情緒對話，慢慢地情緒就不會那麼波動了。那麼多年下來，我就不太會有受外界干擾的情況，在生活中也一樣，還是要靠每天的修煉。
7、您期貨品種只做股指期貨，之前有沒有做過其它品種？您為什麼只做股指期貨？
:相對來說股指期貨更客觀一點，因為它與大盤相關，而且涉及到很多標的，而商品期貨曾經我做過幾年，但是我覺得商品期貨被操縱的可能性更大，股指有很多的標的，所以有自己的相關規律，因此即使被操縱了我們也看得出來，所以我認為股指更客觀，後來我認定做股指期貨，就把其它的都放棄了。
8、您做股指期貨的核心理念是什麼？
:我從最開始做期貨投資時有一個核心理念，那時我並不知道期貨交易有多少風險，但是我確信自己做這一行一定能夠做成功，為什麼就會有這么確信？因為道家有言：「道生一，一生二，二生三，三生萬物」，所有的投資者只要把「道生一」的「一」搞懂，就必然能夠成功，這就是我最開始的理念。這里的「一」是指一個核心的技術，這個技術可以在期貨市場中找，例如一種圖形。期貨市場中有千萬種技術，只要找到一種就可以了，把這種圖形用1年、2年或者3年的時間反反復復地去看、去歷練，在這個領域就能夠超越絕大部分人，達到非常頂尖。所以，若投資者能夠真正地歸心到「一」上，而不去盲目追求更多利潤、更多招式，應該更容易取得成功，這就是我取名「」的原因。
9、您做股指期貨用的是日內短線的交易模式，這個模式您用了兩三年時間逐步成型，在這兩三年裡，您的交易體系有哪些變化？就您看來，您從不太穩定的盈盈虧虧到相對持續盈利，主要在哪些方面有了突破？
:交易體系基本上沒有太大的變化，只是不斷地去完善，我不太去做過多方法，把自己掌握的幾點不斷去做就行了。也許自己花在這方面的時間比很多投資者都要多，而且花非常多的時間潛心研究自己的盈利技術，時間長了以後自然就能夠突破，所以沒有太多的變化，只是日內的一些技術積累，然後每天反復看反復做就可以了。
突破有兩個方面，一個是心態方面，剛剛分享控制情緒的變化，其實在一開始做得不穩定，特別是在虧錢的時候自然不會有好的情緒，但是慢慢地隨著時間的推移，把焦點慢慢轉移，自己就會去關注盤面，我覺得每天關注盤面對股指的理解就會深刻，這或許要花費很多時間，時間到了，技術也就到位了；第二方面，我更多的是關注規律而不是盈利或虧損，其實每天我都在想到底是關注賺錢還是關注是否掌握了這些規律，如果把焦點轉變過來，就會慢慢地提升，所以這兩個方面都是經過好幾年才慢慢過來的，才逐漸地從虧損到盈利，這個過程之後真的盈利了，再想回頭變虧損就相對比較困難。
、是不是就是每天去看哪些單子該做哪些單子不該做，然後把該做的單子重復做？
:是的，把我自己總結出來的一些可能盈利比較大的單子，關注那些微妙的細節，然後進行反復的研究，其實每天都是很相似的，畢竟只有那麼幾種圖形，看多了以後自然就會發現一些比較有規律的細節，把有規律的一兩種細節找出來，然後每天反復去看，時間長了這裡面的微妙性就出來了，做這些也就足夠了。
10、在股指期貨受限之前，您每天交易30-40個來回。您在交易中主要看哪個級別的K線？您看不看分時圖或者盤口數字的跳動？
:一般看一分鍾K線和分時圖為主，其他的不多看。
11、您在進場交易時，主要做哪一種或哪幾種形態？會不會參考成交量或相關指標？
:偶爾會關注一下成交量，但這不是最主要的，一般我做單做兩種，一種是趨勢成型的三浪，比如一浪出來以後趨勢成型的三浪，另外一種就是在日內的背離技術，基本上是以這兩種為主。現在每天滿倉做可能也就四五次，其他的都是用小單去嘗試，利潤也是在最重要的幾個趨勢里。
成交量也有背離的概念，有時候像突破型上漲的量能放大，量能跟著放大，那是非常明顯的趨勢行情；如果量能在趨勢上漲過程中放不起來，那麼做日內短線趨勢單就不去做了，就需要休息，把趨勢單平掉就好了。
12、您只做順勢單嗎？您會不會也做一些逆勢單？在什麼情況下您會做逆勢單？
:逆勢單一般是在震盪行情中出現了背離的高低點才會去做，比如市場通過一段時間的震盪以後確實上不去了，具體指標中有背離技術，在這種點上可以去做逆勢單，但是首先是要判定這一天不是趨勢型，如果是趨勢型，看起來像背離，實際上卻很容易突破。因此首先是要有全盤的概念，然後再偶爾做逆勢的單子，提前做准備就不會有大的風險。
13、您的交易方法主要是自己摸索總結的，還是向別人學習的，或者是從其他地方學來的？
:我原來看過一些書，比如波浪理論會看一看，還有日本蠟燭圖等書也會看，不過更多的還是自己看盤面，真正的突破還是在心理的變化，因為技術很簡單，大家拿一些書看了或許都會了，但是心理層面的東西更復雜一些，也就是哲學上的領悟更重要一些，就像我前面提到的佛家、道家包括西方的一些思想，我花的時間反而更多，基本上每天都在看，這些能讓我保持做單的狀態，心裡非常平靜，就不會亂做單，損失就會慢慢減少，盈利也隨之而來了。
14、後來，股指期貨受限了，您大概用了多長時間去適應？現在您每天做多少個來回？現在的交易方式和之前的相比，主要有哪些不同？
:到現在雖然已經適應了，但是還是依然在探索之中，同時也在優化自己的操作模式，總的來講單子比原來要拿的長一點，否則做不了幾手就沒法做了，但是拿單子的時間長了，看似微弱的差異往往相差會比較大，所以從2015年9月份開始，我又在摸索並且試探新的方法，在原有方法基本保持不變的情況下摸索怎樣才能把單子拿的更久一點，在嘗試過程收益就不會太好，但是這也可以當作學習，到2016年應該會更好一些。
15、現在股指期貨有「10手」的限制，您在交易時會不會出現上午就把交易次數做完了，而導致下午沒得做（可能錯過更大更好的行情）？你如何減少這類情況的發生？
:這樣的情況很少見，偶爾也會有，其實一天符合條件的操作機會並沒有太多，一般來說上午有行情，下午就不一定會有，上下午都有行情的可能性比較少，除非是單邊上漲，所以基本上不太出現這樣的問題。我相對做的比較均衡，上午把昨天鎖倉的單子全部解掉，下午開新單。
16、從盈利效應來說，現在的方式和之前的相比，利潤相差多少？為什麼會相差這么多？
:利潤將近差10倍左右，因為原來很多時候都是滿倉交易，而且我們原來的交易頻率比現在也多十倍以上，現在做的比較少，所以我估計利潤至少差5-10倍。
主要還是因為股指現在受限制了，不讓開太多的單，而且現在繼續在交易的人水平比原來的人要高，之前大家不管是會的還是不會的都在交易，現在就全國來說交易人的水平是比較高的，畢竟很多人都被淘汰出局或者放棄了，這是一方面的原因。更主要的是我們現在不一定能吃到單，原來只要一鍵下單就可以了，而現在卻不能下，因為如果下單了可能沒有單子吃，所以滑點很大，做起來都猶猶豫豫的，原來不會有這種問題。原來可以有很大的利潤，有時候雖然只持有一兩分鍾，但是利潤非常可觀。
17、在狀態好的時候，您能做到每周只虧一天，甚至每個月只虧一兩天。就您看來，什麼樣的狀態算是「狀態好」，什麼樣的狀態算是「狀態差」？您會不會經常出現狀態差的情況？如果狀態差了，您會如何調節？
:可能剛開始做交易的人在狀態上心性的波動有時候會隨著賺錢和虧損波動，這個問題對我來說已經沒有了，我現在偶爾狀態不好可能是受到一些意外的干擾，比如說有外地朋友的電話、突然有人拜訪等情況，可能會對我那時候的判斷產生干擾，從而帶來收益上的影響。其他方面的狀態都是比較穩定的。
我受到的干擾很少，我告訴朋友們在開盤的時候盡量不聯系，所以一般沒有電話或者客人的干擾，我就在家裡安靜地做單，因此基本上狀態保持的還可以，
狀態不好的時候很少。對一般人來說可能心理情緒很容易受到投資收益的影響，而做一些沖動的單子，這個過程我們原來也經歷過，現在基本已經沒有了，客觀、平靜的心境是非常重要的。要看客觀地看自己是否很平靜，當自己每天去理性分析自己情緒，慢慢地情緒就不會波動了。很多人經常情緒波動是因為他沒有去分析自己的情緒，沒有認識自己，當你每天「看」自己情緒，狀態就會越來越好。
18、您每筆單子是如何設置止盈止損的？正常情況下，整個賬戶的回撤如何控制？
:我的思維里基本上是錯了就止損，所以我並沒有設任何點位，做多如果往下走的就馬上平掉，我就是這樣控制的。止盈是有預判的，根據兩個方面止盈，一個是預測時間，另一個是預測點位。
沒有刻意地控制回撤，反正成功率還可以，大概是67%左右，每天的收益基本穩定，偶爾也會虧錢，但是只要做下去，大概率還是會盈利的，不在乎1-2天時間。
19、做股指期貨日內交易的人不少，您覺得自己的方法和其他人相比，有何不同之處？
:沒有太多的與他們去交流，我自己摸索的東西跟他們的可能有所不同，方法方面並沒有交流太多，交流的多的還是心態方面。關鍵是自己對核心的東西理解是不是特別深入，研究是不是特別充分，花的時間是不是特別多，我可能在某一兩個領域花的時間更多一點。按自己的方法持續去做，結果自然會出來的。
如果是要好的朋友那就可以深入的交流，把每天的盤面、每天做的每張單，大家集中在某個時間里一起來研究為什麼做這單、為什麼開、為什麼平等問題，這些要好的朋友每天研究自然就把很多缺點都改掉了。這種交流對我們還是有很大的幫助。
20、高手之間對交易理念、操盤技術的交流，對交易水平的提高有沒有幫助？有哪些幫助？
:大家一起在交流，交易水平肯定會有所提高，能改正很多缺點，一個人無論水平多高都仍然會有盲區，幾個人在一起能夠相互促進。我可以指出他們的缺點和不足，他們也可以指出我的缺點和不足，不管這個人的水平比我高還是低，大家可以分析，可以辯論，最終發現某些做漲的地方其實是應該做跌的，而有些人之前可能沒搞明白，所以我覺得大家在一起探討對水平的提高肯定是有好處的，只要大家有開放的思維和心胸，我很樂於做這樣的交流。
21、您在2015年6月29日那一天大虧400多萬，請問那天發生了什麼事導致突然大虧？您從中吸取了哪些經驗教訓？
:那天盤面波動很大，從漲停板直接掉到了跌停板，然後又漲起來，總結起來可能還是有僥幸心理。我在房間做單一般是沒有任何人打擾我的，那天正好的我孩子暑假考完試第一天，他正好走進我交易的房間，我就邊做單邊和他聊天，早盤我做了半小時就盈利了50多萬，心態很放鬆，後面看盤面知道已經破位了，按我往常的方式多單應該是出局了，而那天盈利比較可觀，心也比較放鬆，所以想等個高點再出。僥幸心理是我們做短線的特別要迴避的，它可能會造成非常大的錯誤。那一天中午半小時就接近跌停了，我在跌停前幾分鍾才出來的，因為擔心這一天跌停，第二天又跌停就麻煩了。當時虧損是巨大的，不過對於我而言，這也是一件好事情，也可以好好的修煉，又學到更多的東西，這對未來很有好處。那天虧損的根源還是僥幸心理，希望找個高點再出，其實短線是不需要等的，錯了當時就要出掉，這也是一種理念，自己當時沒有堅持這個理念，在做決斷上還是有不足的地方。
22、您說過，當天大虧後，您就覺得自己後續一定能賺回來。為什麼當時有這樣的自信？
:那天虧了幾百萬，我孩子在房間都不敢說話了，不過我很平靜地告訴他花2個月時間能賺回來。賺回來我還是很有信心的，因為我全職之後，每天都有10-20萬的利潤，只要我保持平時的狀態就可以了，每天有2%-3%的盈利，算一算兩個月就能賺回來，結果也是實現了我的預期。我並沒有很強烈地想去翻本，只是很平靜地往上做，而這個信心主要來源於前期有一個可持續的盈利速度，每天保持著這樣的速度就可以了，後面就能賺回來。
23、您現在IF、IC、IH三個品種都有參與，請問這三個品種的波動主要有哪些不同？從日內交易的角度來說，哪個品種更容易盈利？
:IC的盈利可能更加可觀一點，因為它的波動性更大，所以我主要還是做IC，做完了以後，就用點小錢做IF和IH，IH是盈利最慢的。我每天也會根據大盤來看是大盤股漲還是小盤股漲，一般小盤股漲IC就漲的快，基本上是這樣的規律，而大盤股漲IH就會好一些。
24、您做股指期貨的同時，有沒有關注股市，參與股票投資？若有參與股票投資，您股票投資的核心理念是怎樣的？您一般如何選股？
:股票我從96年就開始做了，一直沒有斷掉，但是自從做股指以後就更專注於做股指，股票上沒花太多的時間，不過基本上還是會去看一看，有時候也會買一點，因為股指容量沒有那麼大，所以就做點股票。
股票的核心理念就是做大趨勢的三浪，拿完三浪到五浪沖一點就走了，基本上是這樣的做法，大多數時間是空倉的，所以盈利相對比較穩定。
股票的盈利沒有太多的追求，會做點券商股，現在來看行情還是可以的，另外也會做一些小盤股，一些網路、高科技的新興行業，雖然現在研究得少，但還是會偶爾參與一點。
25、您正在研究新交所A50，您覺得它的波動特性和節奏與國內股指期貨相比，有何不同？
:A50與國外的氛圍還是有些關系的，與國內的股指不完全同步，我大概看了一下，還沒有完全的把握，因此還沒有深入，現在已經開好戶了，等以後非常有把握了再做，因為現在國內股指每個月還是能盈利，所以就沒有特別去研究A50。
、您覺得自己在內盤股指期貨上的交易方法，能用到A50上嗎？是否需要做一些調整？
:內盤的方法能否用到A50上，我沒把握，所以沒去做，按道理它的規律是相同的，其實只要花時間去潛心研究就行了，但是現在國內股指能盈利的情況下就不花太多時間去研究A50，因為每天做到收盤就靜下來了。真正的規律應該是相似的，並沒什麼太大差異，但是在波動性上肯定要自己去尋找，國內股指研究畢竟已經花了很多年研究，而A50暫時沒有深入研究。
『叄』 期貨交易冠軍訪談錄之王向陽：什麼都可以丟，信心和勇
王向洋:期貨交易高手，14 年期貨生涯，潛龍出淵期貨實盤大賽收益總冠軍，多次在全國性的期貨實盤大賽中名列前茅，曾創造的最高收益率為 5 個月 54 倍。比賽時操盤的冒險精神強很多。 積極的態度取得積極的結果。在和高手過招中你會思考他為什麼要這樣下單，他下一步會怎樣做，不知不覺地你就會把對手的優點學過來了。在這些高手中我比較欣賞江西的陳棟梁。執著和自信是期貨交易者成功必備的素質。 如果重倉過夜第二天達不到自己的目的，就必須把倉位降下來，沒有第二種方法。 在期貨市場想不交學費就取得成功是不可能的。在進入期貸市場的初期我也有過爆倉的經歷。 吃的虧多了，也就不斷地總結了很多實戰的經驗教訓。 如果沒有良好的的交易心態，任何交易技巧都會在重壓影響下，造成動作變形，無從發揮我覺得期貨市場就是一個戰場的翻版。 以我多年的交易經驗，盈利加倉符合順勢原理，成功率較高。 把握趨勢，輕倉過夜，放寬止損。在具體交易時，都是先看技術指標，後找基本面輔助。 震盪行情對於趨勢交易者一直是個難題。 我沒有專注做一兩個品種，也很少做品種組合。我會關注外盤相關品種的走勢，這對我判斷國內商品價格的趨勢有很大幫助。程序化交易我沒有使用過，因為它會限制我的思維。但我不會反對別人使用它。 我不會很快參與新品種的交易。 我最大是悟是什麼都可以丟，但勇氣和信心決不能丟。
期貨中國 1：王向洋先生您好，感謝您能夠接受期貨中國網的專訪，分享自己的投資 經驗和理念給廣大的投資者。您在「中國金融投資 2008-2009 期貨實盤交易精英賽選拔大 賽」第一賽季中（5 個月）以驚人的 5474.92%高收益率位居榜首，您當時獲得如此收益的秘訣是什麼？王向洋：首先是自己多次參加全國期貨實盤大賽，對於比賽有著豐富的經驗，能正常地發揮自已的水平，抓住了十年不遇的大行情，其次是其他選手的表現也很出色，使得自己不敢放鬆，良好的競爭環境促使自已取得如此好的收益。期貨中國 2：期貨比賽中，總會有短時間內創造幾十倍甚至上百倍的財富神話？而在平時的操盤中這些交易高手又保持不了這么好的水平，您覺得比賽操盤和平時操盤最大的不同點是什麼？
王向洋：比賽時操盤的冒險精神強很多，必須集中精力抓住各種可能的機會大膽地進攻，積極的態度取得積極的結果。而我們平時操盤則保守得多，便會錯失很多機會，結果當然會相差很大。
王向洋：在這些高手中我比較欣賞江西的陳棟梁，此人也是經常參加全國的各種期貨實盤大賽，多次取得冠軍，在一次比賽中我與他交手並相識，交談中發現我們的重倉打法有很多共同之處，使我明白執著和自信是期貨交易者成功必備的素質。
王向洋：如果重倉過夜第二天達不到自己的目的，就必須把倉位降下來，沒有第二種 方法。
王向洋：在期貨市場想不交學費就取得成功是不可能的，我在期貨市場的前五年都是交學費的階段。在交足了學費後，才深刻體會到趨勢的重要性，成績才開始穩定下來。
王向洋：在進入期貸市場的初期我也有過爆倉的經歷，當時爆倉的最主要原因：一是當時的市場很不規范，市場的操縱現象很多，陷阱很多；二是自己對期貨交易毫無經驗，把做股票的方法用到期貨市場，遇到市場反向運動的時候就死扛，沒有止損觀念。結果就可想而知了。吃的虧多了，也就不斷地總結了很多實戰的經驗教訓。
王向洋：我覺得「交易心態」更重要。如果沒有良好的的交易心態，任何交易技巧都會在重壓影響下，造成動作變形，無從發揮。
王向洋：我覺得期貨市場就是一個戰場的翻版，戰爭中的各種行為都可以在期貨市場找到相應的位置。比如進攻追擊對應期貨的盈利加碼，防禦撤退對應期貨的止損，預備隊的設立對應期貨的資金管理等等。
王向洋：如果加倉方向錯誤，就應該堅決執行戰術紀律，馬上止損。至於盈利加倉會 不會使之前的利潤被吞噬掉，我們應當看到樂觀的一面，以我多年的交易經驗，盈利加倉符合順勢原理，成功率較高。
期貨中國 11：有人認為「期貨不缺少奇跡，缺少的是穩定」，這類人追求穩定收益；也有人認為「做期貨要麼翻幾倍幾十倍，要麼虧光」，他們敢於承擔風險，同時追求暴利；您覺得哪種理念才是正確的？王向洋：當後種理論的人取得成功後，他們反而會追求穩定收益，追求穩定收益是大家共同的目標。期貨中國 12：網路上有人對您的操盤理念、操盤技法和投資收益十分推崇，是您的忠 實粉絲，但同時也有人說您是「大忽悠」，您對此怎麼看？您平時是否在意他人對您的評價？
王向洋：我也沒想到取得成績後會在網路上會有那麼大的反響，剛開始看到一些負面的評倫還有些生氣，現在已經適應了，以後我還會參加一些比賽，成績會說明一切的。
期貨中國 13：有人總結您獲得超高回報的核心是「把握趨勢，重倉過夜，嚴格止損」，您是否認同這 12 個字作為您操盤風格的總結？王向洋：這 12 個字作為我比賽的操盤風格是很中肯的總結。但要作為我平時正常的操 盤風格的總結，我會改為「把握趨勢，輕倉過夜，放寬止損」。期貨中國 14：您十分重視技術分析，認為自己是「一名嚴格技術交易者」，您在具體 交易時，是否只看技術指標而不關心基本面？王向洋：我在具體交易時，都是先看技術指標，後找基本面輔助。從來沒有做過根據基本面的指引而逆著技術指標作戰略性建倉的事。
期貨中國 15：您重點參與趨勢行情的交易，那麼遇到震盪行情您能否做到有效規避？王向洋：震盪行情對於趨勢交易者一直是個難題，近來我嘗試用套利的戰術來解決這個問題，有成功的經驗，但不穩定。
王向洋：我沒有專注做一兩個品種，也很少做品種組合。主要根據自己的分析來選擇最符合條件的品種來做。
期貨中國 17：您在投資過程中會關注外盤相關品種的走勢嗎？您有沒有進行內外盤的套利交易？王向洋：我會關注外盤相關品種的走勢，這對我判斷國內商品價格的趨勢有很大幫助。我沒有進行過內外盤的套利交易，我所做的外盤交易方向與內盤是一致的。
王向洋：程序化交易我沒有使用過，因為它會限制我的思維。但我不會反對別人使用它。因為程序化交易畢竟是一種成功統計學的產物。
王向洋：我不會很快參與新品種的交易，普通投資者在參與新品種交易時需要注意的 事是新品種如果沒有經過一段時間的運行後，我們無法知道它的波動特點，更沒有連續的圖表來分析它，就這樣隨意參與新品種交易風險是很大的。
王向洋：我覺得 CTA 的推出對民間的期貨私募推動作用會大一些，至於竟爭還談不上，畢竟國內的市場很大，而期貨的交易人材還不夠。
王向洋：對干下階段的行情，我的建議是沒有必要把中國經濟看得太悲觀，商品重新 回到牛市的軌道還是很有希望的。
『肆』 靠期貨發家的真實故事
可以講述期貨奇才、機構投資部經理吉明先生的傳奇故事：
1998年，在中國的江蘇省，有一個億萬富翁在期貨市場上，連受重挫，遭到3000萬的虧損，瀕臨滅頂之災。
然而，5個月後，這位富翁在一個高參的指點下，卻奇跡般地得以「復活」。不光把虧損的3000萬元扳了回來，還倒賺了5000萬元！
短短5個月，搏取8000萬，這神話是怎麼創造的？那位使億萬富翁復活的「高參」又是誰呢？
為尋根探秘，記者多次慕名來到江蘇中期期貨有限公司，對被人們稱為「神鷹」的期貨奇才、機構投資部經理吉明先生進行了專訪。
許多投資者之所以失敗，很重要的原因之一就是只看到掙錢的機會，而不對市場進行選擇。
1997年，為了向國際化基金管理、專業理財方面靠攏，公司讓吉明到南京總部負責基金試點。
當時，期貨交易的品種比較多，有不少品種如天津紅小豆、海南咖啡等行情波動巨大，機構操縱現象多。盡管機會很多，但他還是把這類品種排除在視野之外。因為這些品種可分析性差，超出了個人的判斷之外，掙錢是偶然的，而賠錢卻是必然的。
按照安全第一的首要原則，他選擇了大連大豆、上海銅和海南橡膠作為主要觀察對象，這些活躍的大品種本身就提供了足夠的投資機會。這正是吉明在進行基金投資中不斷取得勝利的重要因素。而許多投資者之所以失敗很重要的原因之一，就是平時只看到掙錢的機會，而不對市場進行選擇，往往對風險失去控制，分析立足的根基不穩。
吉明在選擇好了品種後，接著就對所關心的品種做戰略性的評估。即當前的走勢處於發展的什麼階段：是積蓄能量？還是處於趨勢能量釋放的尾聲？還是在構築頂底等等什麼的。他認為這是相當重要的工作。因為它決定著下一步的操作計劃和策略。只有做到前瞻性預測，才能做到有的放矢。評估行情的中心任務是：超前地捕捉一波具有戰略投資意義的行情，而不是局部意義的短線行情。
至於對於鎖定的交易品種，交易機會的捕捉，吉明傾向於等到商品的基本面趨向與價格所表現的技術面達到統一時。這樣做，才符合每戰必勝的操作宗旨。他認為貫穿《孫子兵法》全文的精髓在於全勝的思想，期貨交易也是如此。
吉明說，基本面的內在要求，決定著做交易的方向。而進出場策略、時機，則更多地應用技術面的表現。根據他總結的總體方針：「宏觀順勢，微觀逆勢」，戰略方向一旦確定，就在看似最危險的地方進場交易，而實際上這恰恰是最安全的地方。因為安全與危險是相對的和可轉化的。
『伍』 專訪期貨高手張俊傑: 年均300%收益率如何做到
說實話，業內很多都能達到這個水平，關鍵是一種穩定性，
一個月資金翻翻也很常見，但是不可能每個月都能翻翻
等你從業久了，你就會知道，只要行情給力，自己心態夠穩定，這很正常
『陸』 央行行長易綱專訪釋放六大信號！提到了數字人民幣、貨幣政策
5月26日，央行官網發布央行行長易綱在「兩會」期間就重點問題接受《金融時報》《中國金融》記者采訪全文。
據21世紀經濟報道記者梳理，采訪內容釋放六大政策信號：
經濟數據轉好
穩健的貨幣政策將更加靈活適度
去年12月召開的中央經濟工作會議對今年的安排是，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。但突如其來的疫情沖擊使得宏觀經濟下行壓力加大：國家統計局數據顯示，一季度經濟增速為-6.8%，貨幣政策逆周期調節力度有待加大。
易綱認為，目前我國統籌疫情防控和經濟社會發展已經取得重大戰略成果，生產生活秩序基本恢復常態，經濟數據呈現好轉態勢，4月份製造業PMI為50.8，已連續兩個月保持在榮枯線上方。
「盡管境外疫情形勢及其影響還有很大不確定性，但我國經濟韌性強，內需市場廣闊，經濟持續向好的基本面不會改變。」易綱稱。
易綱表示，下一階段，穩健的貨幣政策將更加靈活適度，我們將按照《政府工作報告》提出的要求，綜合運用、創新多種貨幣政策工具，確保流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速明顯高於去年。
根據央行數據，去年末廣義貨幣M2餘額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；同期社融增速為10.7%。業界有時也用M2或者社融除以GDP衡量一個經濟體的宏觀杠桿率。考慮到今年名義GDP增速低於去年，而M2和GDP增速目標高於去年，宏觀杠桿率會階段性上升。
五方面加大貨幣政策創新力度，
提高企業融資的「直達性」
政府工作報告提出，創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。市場高度關注這一工具的具體內容。
易綱解讀稱，新冠肺炎疫情發生以來，人民銀行創新貨幣政策工具，通過貨幣信貸政策的結構化、精準化，縮短貨幣政策的傳導鏈條，提高企業融資的「直達性」：包括設立3000億元專項再貸款、增加再貸款再貼現專用額度1.5萬億元、實施中小微企業貸款臨時性延期還本付息政策。
下一步，人民銀行將加大貨幣政策創新力度，提高金融支持針對性和精準度：
一是延長中小微企業貸款延期還本付息政策。
二是加大小微企業信用貸款支持力度。
三是改進政府性擔保機制。提高政策性融資擔保機構放大倍數，擴大融資擔保規模，弱化盈利考核要求，降低擔保費率和反擔保要求。
四是加大債券市場融資支持。引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，釋放更多信貸資源支持小微企業。支持金融機構2020年發行小微專項金融債券3000億元，專門用於發放小微企業貸款。
信用債融資方面，根據Wind數據，2019年公司信用債凈融資（企業債、公司債、中期票據、短融、PPN）凈融資規模2.2萬億，今年增加1萬億的目標意味著凈融資規模將達到3.2萬億。今年市場利率下行，債券發行利率也走低，增加信用債融資可以降低企業融資成本。
根據Wind數據，2019年全年發行小微金融債券2048億，其發行主體主要是地方城商行、農商行。易綱提出的目標相比去年增加了1000億。
五是大力發展供應鏈金融。
金融風險關注銀行風險，疫情對銀行信貸資產質量造成一定下遷壓力
中國人民銀行去年發布《金融穩定報告（2019）》披露了時間表：2018年邊制訂攻堅戰行動方案，邊落實各項工作舉措，已實現良好開局；2019年承上啟下，全面、縱深推進各項任務部署；2020年是攻堅戰收官之年，力爭從基本完成風險治標逐步向治本過渡，完成攻堅戰的既定任務。
易綱認為，總體看，目前重點領域突出風險得到有序處置，系統性風險上升勢頭得到有效遏制，金融業總體平穩健康發展。
在各類風險中，易綱重點關注銀行風險。易綱表示，近期新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊，對銀行信貸資產質量造成一定下遷壓力，部分中小金融機構風險需引起關注。2020年一季度，我國商業銀行實現凈利潤6000億元，主要源於銀行業資產規模擴張和管理成本收入比的下降。由於不良貸款風險暴露存在一定滯後性，加之疫情以來銀行業對企業延期還本付息等政策，後期銀行可能面臨較大的不良率上升、不良資產增加和處置壓力。
具體來看，面對疫情沖擊下的經濟下行態勢，城商行和農商行的盈利能力和抗風險能力都弱於大型銀行和股份制銀行。第一季度，城商行利潤同比下降1.2%，農商行利潤同比僅增長1.9%，而大型銀行和股份制銀行利潤同比分別增長4.7%和9.4%。
資本充足率方面，第一季度，城商行資本充足率同比僅上升0.01個百分點，農商行資本充足率更是同比下降0.16個百分點，而大型銀行和股份制銀行則分別同比上升0.47個百分點和0.67個百分點。
城商行和農商行不良貸款比例上升較快。第一季度，城商行和農商行不良貸款比例同比分別上升0.57個百分點和0.04個百分點，而股份制銀行下降0.07個百分點。
城商行和農商行撥備覆蓋率下降較快。第一季度，城商行和農商行撥備覆蓋率同比分別下降29.37個百分點和6.74個百分點，而股份制銀行則上升了7.71個百分點。
LPR改革對存款利率市場化改革也起到了重要推動作用
2019年8月，央行推進貸款利率市場化改革。改革後LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR——央行的政策利率能直接傳導至貸款利率，貸款利率的市場化改革取得突破性進展。在此基礎上，存量浮動利率貸款定價基準轉換於2020年3月1日如期啟動，並將於今年8月完成。
目前來看，貨幣政策向貸款利率的傳導效率明顯增強。央行數據顯示，4月的1年期LPR品種報3.85%，相比改革前的1年期貸款基準利率下降46BP；5年期以上LPR品種報4.65%，相比改革前下降了25BP。企業貸款利率降幅更大，2020年3月，一般貸款利率為5.48%，較LPR改革前的2019年7月下降了62BP。
易綱認為，利率是最重要的金融要素價格，推進利率市場化改革是金融領域最重要的改革之一，目標是要完善主要由市場決定價格機制，穩妥推進存貸款基準利率與市場利率並軌。
易綱指出，LPR改革對存款利率市場化改革也起到了重要推動作用。貸款市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行會適當降低負債成本，高息攬儲動力隨之下降。實際上，銀行存款利率已出現一定變化，部分銀行主動下調了存款利率，市場化定價的貨幣市場基金等類存款產品利率也有所下行。
數字人民幣何時正式推出尚沒有時間表
易綱介紹，目前，數字人民幣研發工作遵循穩步、安全、可控、創新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內部封閉試點測試，以檢驗理論可靠性、系統穩定性、功能可用性、流程便捷性、場景適用性和風險可控性。
他表示，但目前的試點測試，還只是研發過程中的常規性工作，並不意味數字人民幣正式落地發行，何時正式推出尚沒有時間表。
實施普惠小微信用貸款支持方案
易綱表示，加大小微企業信用貸款支持力度。實施普惠小微信用貸款支持方案，通過創新貨幣政策工具，支持符合條件的地方法人銀行業金融機構新發放普惠小微信用貸款，支持銀行業金融機構提高信用貸款佔比。
政府工作報告指出，對普惠型小微企業貸款應延盡延，對其他困難企業貸款協商延期。鼓勵銀行大幅增加小微企業信用貸、首貸、無還本續貸。大幅拓展政府性融資擔保覆蓋面並明顯降低費率。大型商業銀行普惠型小微企業貸款增速要高於40%。
這一目標增速相比去年提高10個百分點。不過，去年普惠小微貸款任務超額完成。數據顯示，截至2019年末五大行普惠小微企業貸款余額2.6萬億元，相比上年末增長53.1%。
一直以來，大量小微企業融資難的根結就在於缺乏足夠的抵質押物。而信用貸款不需要企業提供完全擔保，銀行憑著對企業經營狀況和信譽的了解發放貸款，能夠幫助誠信經營的企業快速獲得融資支持。
2020年一季度末，普惠小微貸款余額12.4萬億元，其中，信用貸款佔15.4%，比上年末高1.9個百分點，信用貸款業務仍有較大的發展空間。
以下為央行網站披露的專訪全文：
記者：新冠肺炎疫情對世界和中國經濟都產生了較大沖擊，一季度中國GDP同比下降6.8%。您怎麼看當前國際和國內的經濟形勢？
易綱：這次新冠肺炎疫情是二戰以來全球最嚴重的一次大流行病，已經影響到全球200多個國家和地區，累計確診人數超過540萬，並仍在擴散。疫情對全球經濟造成嚴重沖擊，產業鏈供應鏈循環受阻，國際貿易投資萎縮，失業人數大幅增長。特別是二季度，各國抗疫採取的「大停擺」措施對全球經濟造成的影響將集中體現。國際貨幣基金組織（IMF）等國際組織認為，二季度主要發達經濟體經濟將遭受史無前例的沖擊，經濟收縮強度很可能超過2008年全球金融危機甚至上世紀的大蕭條。全球金融市場在前期巨幅震盪後有所緩和，但基本面因素持續嚴峻，風險並未消除。
2020年一季度，新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展也帶來了重大沖擊，國內生產總值同比下降6.8%，投資、消費、出口都是兩位數負增長，部分企業尤其是民營企業和中小微企業生產經營困難增多。
盡管境外疫情形勢及其影響還有很大不確定性，但我國經濟韌性強，內需市場廣闊，經濟持續向好的基本面不會改變。
記者：為應對疫情沖擊，歐美等主要經濟體央行紛紛採取了超常規量化寬松政策。中國在金融宏觀調控和貨幣政策方面也採取了一系列措施，目前看效果如何？下一步貨幣政策的基本取向和主要考慮是什麼？
易綱：為對沖疫情影響，2月1日人民銀行會同財政部、銀保監會等部門迅速出台了30條金融支持政策措施，加大總量逆周期調節，創新運用結構性貨幣政策工具，疫情暴發以來實施的對沖政策累計達5.9萬億元，為疫情防控和經濟社會發展提供了有力支持。
總量上，我們通過3次降准、加大公開市場操作力度、增加再貸款再貼現等，超預期投放流動性，堅定支持我國金融市場在春節後2月3日如期開市，堅決穩定金融市場信心。
價格上，我們引導公開市場逆回購操作利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）分別下行，並啟動存量浮動利率貸款定價基準轉換，推動降低存量貸款利率。
結構上，我們根據疫情形勢，精準施策，積極運用3000億元專項優惠再貸款、1.5萬億元普惠性再貸款再貼現、6000億元新增政策性銀行貸款額度，優先支持疫情防控重點醫用物品和生活物資生產企業、受疫情影響較大的中小微企業和服務業企業等。
政策配合上，我們加強貨幣政策與財政政策、產業政策、金融監管政策的協調，對於疫情防控重要醫用物品和生活物資生產企業提供財政貼息，延長中小微企業貸款還本付息期限，幫助困難企業渡過難關。
這些綜合舉措，已經取得明顯成效。在大部分經濟指標下滑的情況下，貨幣信貸逆勢增長。1-4月人民幣貸款新增8.8萬億元，同比多增近2萬億元，廣義貨幣M2和社會融資規模存量同比增速分別為11.1%和12%，增速明顯高於去年，體現了有力的逆周期調節。今年以來，中小微企業融資「量增、價降、面擴」。4月末，普惠小微貸款余額同比增長25.1%，增速比上年末高2個百分點。4月新發放普惠小微貸款平均利率為5.24%，比上年12月下降0.77個百分點。4月末在金融機構有貸款余額的中小微企業超過2800萬戶。
下一階段，穩健的貨幣政策將更加靈活適度，我們將按照《政府工作報告》提出的要求，綜合運用、創新多種貨幣政策工具，確保流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速明顯高於去年。
記者：當前，受疫情影響，企業特別是中小微企業生存壓力凸顯。今年的《政府工作報告》提出，要創新直達實體經濟的貨幣政策工具，強化對穩企業的金融支持，盡力幫助企業尤其是中小微企業、個體工商戶渡過難關。請問央行在落實這一要求方面有哪些舉措？
易綱：新冠肺炎疫情發生以來，人民銀行認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，創新貨幣政策工具，通過貨幣信貸政策的結構化、精準化，縮短貨幣政策的傳導鏈條，提高企業融資的「直達性」。
一是設立3000億元專項再貸款，支持金融機構向重要醫用物品和生活物資防疫企業發放優惠利率貸款，也就是支持保供。截至5月23日，3000億元專項再貸款已支持銀行向7000多家重點企業累計發放優惠貸款近2800億元，財政貼息後企業實際融資利率約為1.25%。專項再貸款是特事特辦、特事快辦，在抗疫保供中發揮了重要作用。發放之前有嚴格流程，發放之中有台賬制度，發放之後有審計部門的核查，對違規發放發現一起查處一起，確保了專款專用。
二是增加再貸款再貼現專用額度1.5萬億元，加大對有序復工復產、脫貧攻堅、春耕備耕、禽畜養殖等領域的金融支持力度，並向受疫情影響較大的旅遊娛樂、住宿餐飲、交通運輸行業的小微企業提供普惠性融資支持。截至5月21日，運用再貸款再貼現專項額度支持金融機構累計發放優惠利率貸款（含貼現）共4720億元，共支持企業（含農戶）57萬戶。專用額度政策設計是市場化的普惠金融機制，兼顧了降低企業融資成本和中小銀行的保本運營，對銀企雙方都是可持續的。
三是實施中小微企業貸款臨時性延期還本付息政策，加大對企業尤其是中小微企業的支持力度。截至4月30日，金融機構已對超過1.2萬億元中小微企業貸款本息實行了延期。
下一步，人民銀行將認真落實《政府工作報告》要求，加大貨幣政策創新力度，提高金融支持針對性和精準度：
一是延長中小微企業貸款延期還本付息政策。即對於2020年底前到期的中小微企業貸款本金、2020年底前存續的中小微企業貸款應付利息，還本付息日期最長可延至2021年3月31日。同時，要求金融機構對於普惠小微貸款實行應延盡延。
二是加大小微企業信用貸款支持力度。實施普惠小微信用貸款支持方案，通過創新貨幣政策工具，支持符合條件的地方法人銀行業金融機構新發放普惠小微信用貸款，支持銀行業金融機構提高信用貸款佔比。
三是改進政府性擔保機制。提高政策性融資擔保機構放大倍數，擴大融資擔保規模，弱化盈利考核要求，降低擔保費率和反擔保要求。鼓勵地方建立風險補償「資金池」，用於小微企業應急轉貸、政府性融資擔保機構資本補充等。
四是加大債券市場融資支持。引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，釋放更多信貸資源支持小微企業。支持金融機構2020年發行小微專項金融債券3000億元，專門用於發放小微企業貸款。
五是大力發展供應鏈金融。對復工復產核心企業、行業龍頭企業及其核心配套企業，加大信貸支持力度，帶動產業鏈恢復運轉。推動及時支付條例加快落地，加大核心企業賬款清欠。發揮應收賬款融資服務平台作用，促進中小微企業2020年應收賬款融資8000億元。督促核心企業賬款確權，推動應收賬款更多使用權責清晰的商業匯票。
記者：今年是三大攻堅戰的收官之年。經過兩年多的治理，防範化解重大金融風險攻堅戰取得了哪些成果？新冠肺炎疫情是否會加大中國金融體系風險，特別是中小銀行的風險？有哪些防範措施？
易綱：2018年以來，按照黨中央、國務院決策部署和金融委具體要求，金融部門採取一系列積極有效的措施防範化解金融風險，取得積極成效。宏觀杠桿率過快上升勢頭得到初步遏制，影子銀行無序發展得到有效治理，重點高風險金融集團平穩有序處置，互聯網金融和非法集資等涉眾金融風險得到全面治理，防範化解金融風險制度建設有力推進，有效應對金融市場波動和外部沖擊風險。總體看，目前重點領域突出風險得到有序處置，系統性風險上升勢頭得到有效遏制，金融業總體平穩健康發展。
但是，近期新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊，對銀行信貸資產質量造成一定下遷壓力，部分中小金融機構風險需引起關注。2020年一季度，我國商業銀行實現凈利潤6000億元，主要源於銀行業資產規模擴張和管理成本收入比的下降。由於不良貸款風險暴露存在一定滯後性，加之疫情以來銀行業對企業延期還本付息等政策，後期銀行可能面臨較大的不良率上升、不良資產增加和處置壓力。
同時，若國際疫情形勢長期化，全球經濟增長受損日益嚴重，境外金融市場動盪可能仍會蔓延，對我國市場造成沖擊，並給我國國際收支和跨境資本流動帶來不確定性。
下一步，我們會在充分估計困難、風險和不確定性的基礎上，堅持穩中求進工作總基調，繼續按照中央既定的基本方針和政策，把握好抗擊疫情、恢復經濟和防控風險之間的關系，加大宏觀政策逆周期調節力度，穩妥推進各項風險化解任務。支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款處置力度，增強金融機構的穩健性。
在防範化解金融風險工作中，人民銀行將認真履行國務院金融委辦公室職責，加強金融監管協調，處理好守住不發生系統性金融風險底線和防範道德風險的關系，突出壓實金融機構的主體責任，地方政府的屬地責任，金融監管部門的監管責任和最後貸款人的責任。一旦出現重大金融風險，相關股東和債權人應依法承擔相應損失，嚴厲追究相關機構和人員違法違規、失職瀆職等行為。
記者：今年的《政府工作報告》提出，推進要素市場化配置改革。下一步在利率市場化改革方面有哪些考慮？
易綱：利率是最重要的金融要素價格，推進利率市場化改革是金融領域最重要的改革之一，目標是要完善主要由市場決定價格機制，穩妥推進存貸款基準利率與市場利率並軌。人民銀行已經分別於2013年7月和2015年10月放開貸款和存款利率管制，2019年8月人民銀行啟動改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制以來，利率市場化改革又取得了重要進展：
一是LPR與市場資金供求相關性明顯增強。比如，2020年5月發布的1年期和5年期以上LPR分別為3.85%和4.65%，自去年8月改革以來分別累計下降0.4個和0.2個百分點，充分體現了市場資金供求變化。
二是貨幣政策傳導效率明顯增強。2020年5月中旬，新發放貸款中，利率低於原貸款基準利率0.9倍的佔比為35.3%，是LPR改革前的近4倍，貸款利率的隱性下限已被打破。
三是有效促進了貸款實際利率的降低。4月份企業貸款平均利率為4.81%，較LPR改革前的2019年7月份下降0.51個百分點，5月份預計繼續下降。
四是LPR改革對存款利率市場化改革也起到了重要推動作用。貸款市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行會適當降低負債成本，高息攬儲動力隨之下降。實際上，銀行存款利率已出現一定變化，部分銀行主動下調了存款利率，市場化定價的貨幣市場基金等類存款產品利率也有所下行。
下一步，人民銀行將繼續深化LPR改革，疏通貨幣市場利率向貸款利率的傳導渠道，推動降低貸款實際利率，支持實體經濟發展。同時，有序推進存量貸款基準轉換。
記者：面對外部環境變化，近年來金融部門堅定推進更高水平對外開放，促進貿易投資自由化便利化。目前開放舉措的落地情況如何？新冠肺炎疫情是否會影響中國對外開放的節奏和步伐？今年在金融開放領域還有哪些新舉措？
易綱：近年來，金融部門集中宣布了40多條對內對外自主開放措施。目前，這些措施落地進展良好，絕大多數措施已在法律層面和實踐層面落地。
一是銀行、證券、基金管理、期貨、人身險等領域外資股比限制已完全取消，外資股東資質限制不斷放寬。
二是企業徵信、評級、支付等領域已給予外資國民待遇，資本市場互聯互通不斷深化，配套的會計、稅收和交易制度不斷完善。
三是疫情並未打亂我國金融市場開放節奏。近期，萬事達卡進入銀行卡清算市場的籌備申請已獲批，惠譽成為繼標普之後第二家進入中國市場的國際評級公司，高盛和摩根士丹利已實現對其在華合資證券公司的控股，貝萊德、路博邁等外資金融機構的准入工作正在有序推進。
這些開放措施著眼於提供開放、包容、充分競爭的金融環境，最大限度地鼓勵創新，促進金融服務實體經濟。在擴大金融開放的同時，金融部門不斷完善宏觀審慎管理，加強風險防範，推動金融監管的能力、強度與金融對外開放相互適應、齊頭並進。
下一步，人民銀行將繼續遵循市場化、法治化、國際化原則，積極穩妥推進金融業對內對外自主開放，重點做好以下幾方面的工作：
一是繼續落實好近年來宣布的金融開放措施，確保各項措施全部切實落地，吸引更多外資和民營金融機構進入中國市場。
二是推動全面落實准入前國民待遇加負面清單制度，設定統一的准入標准，推動系統化、制度化開放。
三是不斷完善營商環境，簡政放權，尊重契約，保護產權，加強政策制定的溝通機制，將更多的事前審批改為事中事後監管。平等對待各類所有制市場主體，強化競爭制度的基礎性作用。
四是將擴大開放與加強監管密切配合，有效防範和化解金融風險。
記者：中國央行很早就開始研究法定數字貨幣，並且已經在一些城市進行了內部封閉試點測試。發行法定數字貨幣的重大意義是什麼？目前測試工作進展如何？預計何時能夠正式發行？
易綱：當前，數字經濟是全球經濟增長日益重要的驅動力。法定數字貨幣的研發和應用，有利於高效地滿足公眾在數字經濟條件下對法定貨幣的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防偽水平，助推我國數字經濟加快發展。
人民銀行較早開始法定數字貨幣的研究工作。2014年，成立專門團隊，開始對數字貨幣發行框架、關鍵技術、發行流通環境及相關國際經驗等問題進行專項研究。2017年末，經批准，人民銀行組織部分實力雄厚的商業銀行和有關機構共同開展數字人民幣體系（DC/EP）的研發。DC/EP在堅持雙層運營、現金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了頂層設計、標准制定、功能研發、聯調測試等工作。
目前，數字人民幣研發工作遵循穩步、安全、可控、創新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內部封閉試點測試，以檢驗理論可靠性、系統穩定性、功能可用性、流程便捷性、場景適用性和風險可控性。
但目前的試點測試，還只是研發過程中的常規性工作，並不意味數字人民幣正式落地發行，何時正式推出尚沒有時間表。
記者：今年是全面建成小康社會的決勝之年。央行在金融支持脫貧攻堅方面取得了哪些進展？如何在風險可控的前提下持續做好「三農」方面的金融服務，更好地助力鄉村振興？
易綱：近年來，人民銀行堅持金融扶貧與普惠金融相結合、金融支持與風險防範相結合，金融精準扶貧的政策、組織、產品和服務體系不斷完善，各項工作取得積極成效。
下一步，我們將重點在以下幾個方面持續發力：
一是抓好金融扶貧政策落實落細，強化扶貧再貸款等貨幣政策工具運用，加大「三區三州」深度貧困地區支持力度，提高這些地區金融服務的普惠性和可得性。
二是加大產業扶貧金融支持力度，幫助貧困地區培育和發展扶貧產業，推動金融支持與產業扶貧融合發展，加大對易地扶貧搬遷後續產業發展金融支持。
三是促進金融扶貧可持續發展，加強貧困地區信貸資產質量尤其是扶貧小額信貸的監測，及時提示預警，防止出現「因貸致貧」。
四是推進普惠金融發展，加快推進貧困地區支付、徵信等基礎服務設施建設，加強金融知識普及宣傳和金融消費者權益保護，鞏固提升貧困地區基礎金融服務水平。
五是做好金融支持脫貧攻堅與鄉村振興有效銜接，提升縣域法人金融機構服務農村和貧困地區的能力，系統總結宣傳金融精準扶貧工作成效，開展2020年後續政策研究，建立解決相對貧困長效機制。
『柒』 投機谷論壇里有個李永強的訪談，說李永強做期貨很厲害，是不是真的，3個月能賺940%
不是沒有是很多很多，但是能怎麼樣呢？在投機市場，三周賺940%都是有可能的，但是有幾個能在這個市場上活的長久的？哪個你知道的大師不是靠穩健而笑到最後的，真正的投資者都具有優秀狙擊手的品質，不見兔子不撒鷹是他們做人的基本信條，你只看到了他們賺錢的時候但是沒有看到他們等待的時候，你不能領會他們在等待時候的孤獨與寂寞。切記，不在於你短期能賺多少，巴菲特年化收益不過28%。如此堅持40年，就是世界首富了。所以關鍵是穩定盈利。