美國股票新股發行常態化
❶ 美國股票周期
美國大選 轉戰順周期成長股
今年三季度,A股市場在經歷了7月份的快速上漲後震盪調整,部分前期領漲的熱門板塊表現回落,進入調整狀態。私募也開始調倉換股,從年初的超配科技、醫葯到均衡配置。展望後市,私募認為市場最大的外圍風險便是美國大選。多家私募表示,已經轉戰順周期成長股,TMT板塊最受青睞。
三季度市場調整蓄勢 私募調倉換股
回顧今年市場表現,遠策投資指出,在一季度新冠疫情出現時,市場表現的是危機下的應激反應模式,二季度則進入全球疫情和政策應對常態化階段。總體來看,市場在三季度對於經濟修復的關注增加,市場風格更加均衡,順周期價值股和成長股均有表現,但由於資金進場節奏錯配和分布結構變化,也帶來市場波動加大,部分行業和個股在資金進出下大幅波動。
清和泉資本表示,得益於寬松政策實施、疫情良好控制、經濟及時修復,到目前為止市場整體表現相對較好。一季度市場因疫情經歷了前所未有的波動,二季度市場集中反映寬松政策,展開了明顯估值修復,三季度市場寬幅震盪,反映了政策和經濟之間的平衡。
「9月份三大指數回調幅度均超過5%,我們覺得指數中陰,小股票灰飛煙滅,主要還是流動性收緊引起的風險偏好降低,下半年流動性雖然還是較往年寬裕,但邊際收緊很明顯。北向資金階段性撤退,也反映估值處於相對高位,風險偏好不高的資金鎖定全年收益,追漲慾望不強烈。」常春藤資產基金經理石海慧表示。
在此背景下,私募投資策略也在根據市場變化進行調整。遠策投資向記者介紹,回顧三季度投資操作,通過向化工、建材等順周期價值股的配置,讓組合結構更加均衡,同時也增加了對非銀金融等領域樞紐型、龍頭公司的配置,這些操作起到了貢獻收益和平滑組合波動的作用。
星石投資表示,年初的策略是超配科技和醫葯,因為疫情下國內外流動性大幅寬松,是上半年最大的宏觀驅動因素,而最受益於此的正是高估值彈性的、以科技醫葯為代表的逆周期成長股。不過,在二季度末判斷內需會率先恢復,投資方向也逐漸轉向,均衡配置科技、消費、周期類別。展望四季度,星石投資認為,A股核心驅動因素正進一步「交棒」給中國經濟復甦,超配周期、消費類別中順周期成長股。
四季度最大不確定性在美國大選
展望四季度,私募認為,最重要的外圍事件也是最大的不確定性在美國大選。
清和泉資本指出,美國大選落地前後市場展開多輪博弈,對於全球的地緣政治和風險偏好均會產生不小的影響。此外,中美關系和科技領域的摩擦能否改善也很大程度上制約著產業預期和市場情緒。「十四五」規劃有利於市場風險偏好的部分修復,未來的產業政策更加清晰。雖然內外部事件相對擾動較多,市場波動大概率不會明顯降低。
石海慧認為,10月估計市場成交量很難上去,因為大家都在等美國大選落定,風險事件消除後才敢下手。「資金面寬松不足,利率上行,會進一步引起估值收縮。另外,新股發行節奏加快,也會進一步加劇短期資金面的緊張,消耗市場活躍資金,指數總體上行動力不足。
❷ 美國股市再創歷史新高逼近三萬點,為何A股總在三千奄奄一息呢
最近國際股市漲瘋了,日本股市創了30年新高,日本股市還在持續創新高;本周美國股市也創了歷史新高,逼近3萬點大關,美國同樣持續走高。
全球股市近期都持續瘋狂大漲的基礎之上,咱們A股近期反而不漲反跌,總是徘徊在3000點,為何A股大盤指數總在3000點徘徊不定呢?
再有就是美國是T+0交易制度,但A股是T+1交易制度,已經限制投資者們交易買賣自由,超大資金可以光明正大收割韭菜,由於T+1制度限制眼睜睜地看著資產縮水。
以上三大因素就是A股的病根,同時也是為什麼A股漲不起來,大盤始終都在3000點奄奄一息的真正原因。
總之一句話,咱們A股市場與國際成熟股市沒有完全沒有可比性,我們作為散戶投資者無法改變A股走勢,只能遵從A股走勢,順勢而為之。
❸ 為什麼中國股市每天都有新股發行
股市本身就是一個融資工具,同時也是一個投資產品,所以在股市融資是與生俱來的功能,任何一個國家的股市都會有IPO發行,中國股市也不例外的,新股發行是正常現象。
而中國股市屬於發展中市場,之所以中國股市新股發行已經成為常態化了,每天都是有新股發行的真正原因只有以下兩點:
但中國股市已經完全偏袒融資方了,新股每天都是不斷地發行,新股已經是常態化了,但真正退市的股票寥寥無幾,從而造成股市新舊血液難於循環,無法把真正的垃圾股退出市場;另外還有一大隱患就是由於每天都是有新股發行,造成股市融資太嚴重了,對於二級市場資金抽血太嚴重,導致股市缺乏資金。
就是由於新股發行太大,中國股市重融資輕回報的市場,每天都是有新股發行,而且新股發行已經成為常態化了,這就是足夠說明股市融資才是最重要的。
❹ 新股發行常態化下如何投資賺錢
證監會2017年2月10日在周五例行記者會上表示,將在考慮市場承受力同時,讓新股發行和再融資回到正常狀態。證監會稱,將抓住時機推進新股發行常態化。
在當前市場低迷狀態下,投資者中有聲音要求暫停新股發行時,證監會用兩個「行動」回答了這種聲音:新股發行不停歇,繼續發行新股;表示抓住時機推進新股發行常態化。無論股市如何走,已經讓個別投資者把暫停新股發行當作利好的訴求落空了。
新股發行是市場非常重要的環節,多年來在持續改革,但客觀地說成效不大。一直沒有脫離實質性審批制的窠臼,由此衍生出的一系列問題包括權力尋租的嚴重腐敗問題,大家都有目共睹。呼籲徹底改革聲音此起彼伏,市場化的注冊制自然而然進入到市場視野。
不過,注冊制爭議性非常之大。雖然在目標方向上沒有爭議,但條件基礎是否成熟意見不統一。同時,由於2015年一場罕見股災被無限期擱置了。
履新一年多的證監會主席劉士余在2017年的證券期貨年度工作會議上對新股發行改革表述了頗具自己語言特色與風格的觀點。從這些話語中完全可以捕捉與分析出IPO改革的路徑與措施。
劉士余表示,注冊制既不要理想化也不要神秘化,務必理解制度,咬住牙關,保證質量好的公司能夠及時上市,用兩三年的時間解決IPO堰塞湖。「理解制度,咬緊牙關」是一種決心,或透露出證監會實施注冊制不動搖的堅定信念。「用兩三年的時間解決IPO堰塞湖」是實現的非常困難的目標。也即,實現解決堰塞湖的目標,必須要有治本之策。市場化發行的注冊制或是「治本之策」,所以一定要「咬緊牙關」改革。如果這樣理解沒有錯的話,那麼2017年注冊制改革或會悄無聲息、鬼子進村一樣不知不覺地的進行或包圍過來。
從劉士余接著的話語中,也可以「聽話聽音、鑼鼓聽聲」。劉士余稱,股指穩定和融資力度不能對立,沒有IPO數量的提升,資本市場一些丑惡現象難以從根本上解決,數量上了,殼的價格不就下來了嗎,還炒殼嗎?筆者理解其背後就是要發揮市場在配置新股發行資源中的決定性作用。市場的力量才能讓「資本市場的一些丑惡現象」沒有市場,才能讓瘋狂炒作殼資源從市場上絕跡。這或進一步預示著注冊制已經擺在日程上了,只是「不明說"而已,這是一種策略。
「注冊制是監管的方法論的要求,和行政核准制並不對立。注冊制既不要理想化也不要神秘化。」言外之意是新股發行不停止不是洪水猛獸,注冊制也不是洪水猛獸。
股市融資功能的定位,服務實體經濟的根本目的,都要求市場化的發行體制必須盡快推進。當然,注冊制改革必須有前提,那就是嚴格的退市制度必須同步出台。這樣的話上下才通透才順暢。否則單兵突進實行注冊制必將股市憋死。
最可怕的是將新股發行搞成一個市場不像市場、計劃不像計劃的「四不像」體制。這樣的惡果是,市場信號不能有效傳遞到新股發行的決策上,新股發行可能背離市場一意孤行。比如在市場低迷狀態時,這種低迷信號很快會傳遞到發行者從而使得發現者停止發行步伐。但如果是個「四不像」發行體制,就會穿著市場化發行的馬甲,本質還是審批制,從而無視市場低迷信號,繼續我行我素發行新股,使得供需失衡,重創市場。同時,利用發行權力的腐敗尋租愈加猖狂。最擔心出現這種權力肆虐新股發行的惡劣現象。
總之,新股發行制度改革既急迫又要徹底改革!
❺ IPO常態化真的那麼「可怕」嗎
「股票價格的形成機制非常復雜,上市公司質量和回報能力、宏觀經濟形勢、流動性是否寬裕等等都是影響股票價格非常重要的因素。」招商證券股份有限公司副總裁孫議政介紹,資金追逐利潤,在不同市場之間的流動會給股指和股票價格帶來波動。
業內人士普遍認為,長期來看,股票價格走勢最終還是要看上市公司質量、發展潛力、分紅水平等決定因素。
那麼IPO會不會給股價走勢帶來影響呢?華西證券總裁楊炯洋告訴記者,股價走勢的決定因素很多,IPO不能說完全沒有影響,但並不是決定性因素,對於股價的影響也沒有很多人想像的那麼大。
一級市場和二級市場到底誰影響誰比較大?
在很多股民的觀念里,只要IPO一加速,A股市場就會應聲下跌;反之,IPO一暫停,A股市場就會應聲上漲。一級市場對於二級市場的影響真的是這么「赤裸裸」嗎?
有分析指出,2007年和2010年,我國IPO融資規模都較大,2007年A股市場IPO融資4382億元,2010年融資4700億元。但是,以上兩年的上證綜指走勢卻截然相反,2007年大漲96%,2010年下跌14%。
此外,A股歷史上歷經多次IPO暫停和重啟,每次IPO重啟後上證綜指表現並不完全一致,無論是短期、中期,還是長期,上證綜指均是有漲有跌。
中信建投證券執委會委員劉乃生表示,從A股的歷史經驗來看,IPO融資規模並不能決定股票市場的走勢。劉乃生介紹,在國外相對成熟的資本市場,二級市場行情好的時候,會有更多的企業加入IPO排隊隊伍,但當二級市場表現差的時候,IPO排隊企業的數量也會大大減少,「這是非常自然而然的」。
劉乃生說,隨著中國A股的進一步市場化,無論是IPO的節奏還是股票的走勢都應該由市場決定。
IPO常態化可以「給力」實體經濟
事實上,IPO節奏的加快,在很大程度上恢復了股市的融資功能。在經歷了多次暫停和重啟之後,IPO正逐步走向常態化。
在孫議政看來,目前IPO的排隊企業絕大多數都是新興行業的優秀代表,是資本市場的源頭活水,可以提高上市公司質量,將對市場的公司結構有很大改善。IPO的常態化可以有效地化解IPO堰塞湖,提高這些企業的融資效率。
「現在IPO的排隊時間一般需要兩到三年。為了在排隊過程中保持公司基本面不發生大變動,很多行業龍頭企業不敢投資大項目,錯過了很多發展機會,非常可惜。」孫議政認為,IPO堰塞湖弊端很大,需要通過IPO常態化來解決。
楊炯洋強調,為實體經濟注入資本是股票市場最基本的功能。目前IPO企業的規模相對較小,融資額度也不大。只要符合IPO的要求,這些企業都應該平等地享有在股票市場融資的權利。
「適度加快新股發行速度與加強上市核查並舉,可以引導資金『脫虛向實』,充分發揮資本市場的作用,也有利於間接引導民間資本流入股權投資領域和實體經濟領域,促進我國經濟結構轉型升級。」單祥雙說。
❻ 美國新股發行的市盈率與同板塊老股票的市盈率一般保持什麼樣的關系
其實美國人不太管這些,參考市盈率的定價是間接定價法,由於它比較簡單,又能相互比較,所以在中國特別流行,而且現在證監會為了解決新股發行定價過高的問題,已經對發行市盈率做出約束,如果發行市盈率遠高於同板塊的其他股票的市盈率,就要做出合理解釋,這其實使用市盈率給證監會因為核准體製造成的溢價背黑鍋,也不利於資本市場自我尋價功能的實現;
美國發行的時候,更多參考的是未來的現金流折現,即所謂直接定價,因為即使相同行業的公司,產品、業務、組織架構等等均不相同,所處的發展周期也不一樣,每年產生的現金流更不同,財務成本和預期收益率也不相同,那麼股價必然有所差別。
❼ 如何看待新股發行常態化
新股發行一直是資本市場的核心問題,每每在股市下跌時成為焦點。去年以來,隨著新股發行常態化,堰塞湖「水位」逐漸降低,股票供給有所增加,但也由於近期行情變化引起一些討論。
監管層推進新股發行常態化
對於股票市場而言,新股發行是源頭活水,只有活水長流,才能得清渠如許。在經歷2015年6月開始的股市異常波動後的一年多時間里,監管層根據市場條件,新股發行略有提速,恢復股市投融資基本功能的同時,也為市場長期健康發展打下基礎。
統計數據顯示,2016年共有227家企業成功IPO,創近5年新高;2017年1月9日至13日的一周內,15隻新股相繼申購,平均每天3隻新股發行。IPO「堰塞湖」壓力正逐步釋放,相比去年年中約800家受理首發企業的「高位」,降低至600多家。
上證綜指自2016年2月以來,大體上維持向好行情,從2730點攀升至3100點左右,期間未發生超過5%的月跌幅。深證成指和創業板指震盪比上證綜指略大,但與2016年初相比,總體上都維持了向好行情。
近期,不少投資者把新股發行常態化看成是日前股市下跌的「元兇」,並進一步認為,如果股市下跌、股民離場,發再多的新股也沒人買,無益於實體經濟發展,所謂「皮之不存、毛將焉附」。
其實,源頭沒有活水,股市就不可能枝繁葉茂。「IPO排隊過會時間過長,會間接導致一些『垃圾股』成為『殼資源』,因此滋生諸如賣殼套現、圈錢、炒作、跨市場套利等亂象。」中科招商創業投資管理有限公司總裁單祥雙說,這些會誤導投資者短炒投機,忽略企業本身運營和投資合理估值,最終損害投資者合法權益。
多重原因使新股發行再惹爭議
業界普遍認為,新版打新規則實施前,打新確實會擾動股市資金,但目前這一問題已經不突出,不過,新股發行常態化對「莊家」、職業炒新者、垃圾公司等股市投機者確實有影響。多因素疊加下,股市略有下跌時,新股發行便會再被提起。
近期行情持續下跌。截至16日收盤,上證綜指六連跌,創業板指八連跌。但下跌行情是受多方面因素影響,「有資金鏈、年關節點等各種原因,不能過度放大新股發行提速的影響。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。
其實,投資者認為IPO會影響股指漲跌的思維習慣由來已久。特別是新版打新規則出台前,部分投資者需要賣出持有股票以留出資金打新,一定程度上造成對股市的「抽血」,當時,IPO影響股指的觀點較為盛行。但根據目前的打新規則,中簽後才兌付,額外「抽血」現象已經不存在。
在投機炒作思維模式下,新股發行常態化也確實會損害部分投機者利益。「隨著換手率將降低,以交易手續費為主要盈利手段的中介機構利益會受損;一些上市公司將回歸正常市盈率,『莊家』無法再隨意抬高股價實現投機等等。」望華資本創始人戚克栴說。
「很多投機機構等希望股價能一直保持30%或更高的增長,哪怕短期行情只是正常回調幾個百分點,他們就會覺得不滿。」戚克栴說,其實他們所追求的目標,往往對中小投資者是不利的,投機者需要為短期下跌找到情緒出口,而新股發行提速是明顯的靶標。
推進制度改革促市場平穩健康
股市行情下跌,投資者不論大小,大部分都面臨資金縮水、利益受損等情形。這一方面是股市依市場規律而進行調整,另一方面也與中國資本市場制度本身的不完善有關。除了新股發行常態化之外,還要加快制度改革,從根本上解決股市投融資相關問題。
「新股發行常態化是資本市場應該追求的方向,但目前中國股市還有很多制度不夠完善,投資者還沒有完全形成價值投資邏輯,這種情況下,新股發行的常態化需要配套政策支持,打造資本市場的良好環境。」楊德龍說。
工銀瑞信基金管理有限公司等機構認為,只有通過建立健全優勝劣汰機制,才能從根本上解決目前市場上炒殼等亂象,避免逆向選擇和道德風險,為A股中長期健康穩定發展奠定堅實基礎。
資本市場內幕交易、利益輸送、財務造假等惡性事件的出現,與上市公司進入和退出制度不健全等因素密切相關。北京問天律師事務所主任合夥人張遠忠說:「通過完善制度、加大打擊力度,打消大股東上市『圈錢』的念頭,讓新股上市給市場帶來真正的紅利。」
上市公司再融資門檻較低、規模較大,再融資後續的解禁減持,以及伴生的違法現象等,也讓市場擔心。數據顯示,2016年,A股市場整體募集資金(IPO、再融資合計)為18355億元,再融資額度達歷年新高。據記者了解,目前監管層正在研究再融資相關政策。
❽ 美股慘跌!失業者破歷史新高,六大科技股三天蒸發多少億
美國股票開盤大跌,科技股首當其中,蘋果、亞馬遜、Facebook等高科技的股票都有明顯的下跌,六大科技股三天蒸發超1萬億美元,由於美國疫情的影響,新冠病毒的不斷蔓延,美國累積確診患者超過上百萬,經濟發展遭受到嚴重影響,大量的實體企業被迫倒閉,而且企業的失業者不斷增多,已經突破了歷史新高,如果美國政府再不採取一些有力措施的話,狀況將會變得更加的嚴重。
美國的局勢也給我們敲響了警鍾,對待疫情一定要更加重視,不能有任何放鬆警惕的情況,加大對實體企業的投資,保證經濟的快速發展,讓所有的企業不受到疫情的影響,雖然國內的疫情防控取得了不錯的成效,但是我們外出的時候,仍然要做好安全防護,將常態化疫情防控堅持下去。
❾ 如何看待新股發行常態化的最新相關信息
「新股現象」,是指在新股發行常態化以後,每次進入發行周期,市場就開始震盪下跌,一直到發行高潮過去才企穩,隨後展開反彈。之所以會出現這種狀況,最主要的原因在於每次發行新股都會吸引大批資金參與申購,不少投資者需要從二級市場套現部分資金,短時間內對大盤形成沖擊,市場因此出現調整。而新股發行後期,申購資金逐漸解凍,資金又開始回歸二級市場,形成新的買盤,從而推動了股指上行。從去年5月份以來,新股發行基本上是按每月一批的節奏在進行,於是市場每月會有這樣一次震盪,這種震盪,就被稱之為「新股現象」。
❿ 中國股市為什麼不能向美國股市那樣,走自己的獨立上漲行情
中國股市與美國股市沒有可比性的,兩大股市根本不在一個層次,美國股市在3萬點,中國股市在3000點,差距太大的真正原因是獨立行情走勢方向不同。
美國股市獨立走勢是震盪上漲的,沒有最高點只有更高點,本周美國股市繼續創歷史新高。而中國股市自己的獨立走勢就是維持震盪,來來回回的漲跌始終徘徊在3000點附近,這就是A股與美股的獨立走勢的不同之處。
正因為美國股市與中國股市獨立走勢不同,最終導致兩大股市差距越來越大,要知道美國股市能走十幾年大牛市的真正原因有以下幾點:
第四:制度不完善
中國股市是發展中市場,既然是發展中市場股市各項制度就還不成熟,股市制度不成熟就說明有缺陷,有缺陷就會導致股市各種問題,有各種問題自然是漲不起來。
比如新股發行制度、退市制度、以及沒有賠償機制,這三條制度就非常不完善,導致出現欺詐上市、高泡沫上市,垃圾股不退市,中小投資利益無法保障等各種問題。
匯總分析
綜合通過以上對美國股市和中國股市進行實際分析和比較得知,美股能走獨立上漲趨勢,中國股市是跟不上節奏的,當下中國股市還不完善。
中國股市真正想要走獨立上漲趨勢,必須要政策支持,有大量資金推動,完善各項制度,讓中國股市走強價值投資之路,這樣中國股市絕對會向美國股市這樣能走十幾年獨立上漲行情。