雅高國際股票

⑴ 我想問一下a股為何比港股便宜好多

港 股 整 體 估 值 要 比 A 股 低 ， 尤 其 是 中 小 盤 股 ， 而 這 類 股 票 有 很 多 並 不 在 此 次 港 股 通 的 標 的 范 圍 內 。 「 港 股 通 的 標 的 僅 2 7 3 只 港 股 ， 而 滬 股 通 的 標 的 高 達 5 6 6 只 A 股 。 類 似 長 江 實 業 騰 訊 控 股 這 些 大 盤 股 ， 內 地 投 資 者 除 非 是 中 長 期 持 有 ， 否 則 興 趣 並 不 大 ， 他 們 更 關 注 的 是 一 些 中 小 盤 股 。

⑵ 港股比A股便宜的原因：為什麼港股比A股還便宜

你好，港股比A股還便宜本質上有四個原因：
1. 投資者結構的差異
港交所是全球資本集聚地，世界第三大金融中心，因此港股投資人以機構投資者為主，機構投資人佔比高達75%以上，股價被機構所主導。
機構投資者更側重基本面和估值，注重長線價值投資，避免頻繁交易，因此一個越是成熟的交易所，股票的波動往往越小。
A股則是一個以散戶為主導的市場，在07年的時候，當時散戶持股占整個市場比重高達96%，追漲殺跌嚴重，因此07年一波利好推動一下，股市走出了一波6124的歷史級大牛市，當時的股民壓根不看股票估值，完全就是賭徒狂歡宴。
而08年AH溢價指數也達到了歷史級別的210，同股同權的股票，A股價格卻是港股的2倍。
但隨著市場趨於成熟，A股就再也沒有發生像07年那麼瘋狂的牛市了，直到2015年，受降息降準的影響，散戶的熱情再一次被點燃，牛市再次到來，這次牛市只漲到了5178點，明顯沒有上一波動力足，這時A股的散戶持股佔比也降到只有58%。
如今隨著公募基金和外資規模迅速增長，現在的股市開始被機構所主導，根據最新3季度披露的結果顯示，散戶持股佔比已經只有47%不到，機構已經占據上風。
可以預見，隨著機構持倉佔比不斷提升，A股的估值將會越來越理性，波動也將越來越小，可能再也不會上演所謂的「瘋牛」行情了。
2.紅利稅的差異
如果個人用港股通渠道去買H股，到了分紅的時候是要扣除20%的紅利稅的。
但是，在A股持股時間超過一年的話，按規定可以免受紅利稅。
也就是一隻股息率5%的股票，在香港上市的話，內地投資人到手的股息率就只剩4%了。
顯然更低的股息回報，也會導致H股比A股估值更低，尤其是對於重視股息收益的價值投資者而言，港股和A股就是20%股息的差別。
3.流動性的差異
由於A股散戶居多，交易量充足，而港股以機構為主，交易沒有那麼活躍，因此港股的流動性是遠不如A股的。
以中信證券為例，中信證券今天在A股的成交額是10億，而在H股的成交額只有1.3億，流動性的差距，也導致了港股相對A股的折價。
為什麼流動性差距會導致折價呢?
我們可以設想一下，假如我們手頭上有一輛車，你想在香港把它賣掉，結果發現香港用這款車型的人太少，結果你只能不斷降價才能將它及時賣出去。
但如果你這台車是在大陸，你會發現不用打折就出手了，甚至很搶手。
這就是流動性帶來的折價。
目前H股相對A股也存在這個問題，H股的流動性一直以來都不如A股，很多港股單日的成交量甚至不足A股的1/10，因此在流動性的差距之下，港股比A股便宜也是必然的。
4.做空機制的差異
上周一個港股公司「雅高控股」一天股價暴跌了98%，原因在於沽空機構發布了一篇對其的看空報告，指出公司存在眾多虛假偽造項目。
港股的做空機制非常完善，很多股票漲的好好的卻突然被沽空機構狙擊，股價就直接撲街了。
而A股卻不能做空，所以像A股的概念股，財務造假的股票可以一直維持超高的股價。
但是這類股票跑到香港就行不通，很容易就被香港的沽空機構給打下來。
所以港股估值太高容易被做空，但是A股卻不用擔心這個問題，因此A股更便於投機，這也是A股估值普遍高於港股的原因之一。
5.A股相對港股的合理溢價應該是多少?
總的來說，港股比A股便宜，並不是單個原因導致，而是多重的因素疊加在一起形成的。
因此A股到底相對H股應該有多少溢價，我也無法給出定論。
依稀記得14年熊市底部時，AH股溢價指數罕見的達到了89，是近十年最低值，隨後的一年裡迎來了牛市，A股相對H股多漲了70%，AH溢價指數更是飆到了152。
後來牛市崩盤，AH溢價指數也又從152跌到了118，而H股相比A股則少跌了20%。
可見在AH溢價指數處於高位時，我們應該多持有H股，在AH溢價指數處於低位時，我們應該多持有A股。
這個標准如何界定呢?可以參考AH溢價指數的歷史數據，過去十年來，AH股的溢價指數平均值是117，而中位值是119。
因此我們可以把120作為一個估值分界線，超過120越多，則越應該多布局港股，低於120，則更應該多投資A股。
目前AH股的溢價指數是129，處於一個中等偏上的水平，整體來說還是H股比A股投資價值要更高一些。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

⑶ 大家有沒有知道北京雅高公司的做酒店的，我不太熟悉。

北京雅高就餐服務卡有限公司
地址: 北京市朝陽區新源南路8號華都飯店1235室 郵編：100027
Tel: 64161166 Fax: 64157790
其他類未包括的餐飲業 : 通過就餐服務卡體系為企事業單位提供職工餐飲服務

北京雅高就餐服務卡有限公司(Accor)
公司簡介：
Group profileAs a worldwide leader of travel, tourism and business service group, ACCOR is managing 3,500 hotels and 12 millions users of meal cards (or vouchers) with 125,000 employees in 140 countries. With annual sales volume of more than 16.2 billion USD in 1999, ACCOR is mostly interested in expanding business in China for both its Hotel business unit and its Corporate Services business unit.雅高集團來自法國的雅高集團在全球酒店業、旅遊業以及企業服務領域獨占鰲頭。在酒店方面，雅高是世界上最大的酒店網路經營商之一，擁有3500家酒店（36萬多間客房），提供從經濟性到豪華型的各種星級服務。同時，雅高還是世界上最大的就餐券/就餐卡系統經營商之一，每日有1千2百萬使用者。它的業務遍及四大洲的30個國家。Company profileACCOR has just started its Corporate Services operations in China by launching a meal service card in Shanghai & Beijing. For supporting our growth, we are looking for a Finance Manager，Sales Representatives. 雅高在中國雅高自八十年代進入中國市場以來，主要從事兩方面的業務：酒店業：目前雅高在中國擁有十家酒店，其中包括上海的索菲特海侖酒店、上海的諾福特海神酒店、北京的諾福特和平賓館等等。雅高e餐卡業務：雅高在上海和北京推出了其就餐卡業務。北京雅高就餐服務卡有限公司是雅高集團的在華分支之一，經營雅高e餐卡，由於業務發展需要，經人事部全國人才流動中心批准，招聘以下人員：應聘以上職位，請寄簡歷及應聘信至以上地址。
公司網站： http://www.accor.com.

http://www.accorservices.cn/

跨國飯店集團在中國：雅高
根據2005年7月美國《HOTELS》雜志公布2004年的統計，雅高（法）有酒店3973座、房間463427間，列第4位；2003年列第4位，酒店3894座、房間453403間。品牌為諾富特、宜必思、美居、索菲特、佛繆勒第1、 汽車旅館第6 。帶資管理46.5%，租賃飯店21.8%，委託管理15.4%，特許經營16.3%； 索菲特爾和諾富特以委託管理為主。

雅高（ACCOR）法文中的意思是和諧。
20世紀60年代中期，雅高的創始者——兩個原本互不相識的法國北方青年保羅-杜布呂和傑拉德-貝里松在美國紐約相見，他們一個在美國讀書，一個剛在法國讀完書。
1967年，總部設在巴黎的雅高集團成立。第一家諾富特品牌酒店在法國的里爾開業。
1971年，雅高有了6家酒店,特許經營的用戶不斷增多。
1973年，美居品牌始創於法國。
1973年，宜必思品牌創立。
1974年，引進宜必思品牌。
1975年，引進美居品牌。
1980年，通過與傑克-槐斯-玻勒爾國際公司（JBI）的兼並，引進索菲特品牌；在巴黎股票交易中心上市融資。
1985年，進入中國。
1985年，雅高的一級方程式汽車旅館開張後，15年裡就在全球開設了1000家分店。1985年，引進「佛繆勒第1」經濟品牌。
1990年，購買美國「汽車旅館第6」品牌。
1990年，諾富特品牌在歐洲進行了名為「放眼未來」的革新項目,對酒店的卧室,淋浴間以及公共區域投入超過2億2千8百萬進行改造,以確保其位於潮流先端的待客宗旨。
1992年，諾富特亞太區的第一家酒店於在新加坡開業。
2002年初，雅高與首旅集團合作開發三星級美居品牌。
2002年4月，雅高並購了在華南及東南亞頗具實力的國際連鎖酒店集團Century和Zenith，使其在中國的酒店數目翻倍。2002年11月，雅高投資2000萬與錦江成立銷售及分銷合資公司掛牌營運。2004年4月16日，宜必思在天津開的第一家店是獨資3500萬元。
2004年10月，雅高集團主席保羅-杜布呂來到成都，為雅高旗下的中國西部首家經濟型飯店宜必思奠基。2005年3月29日，廣東省機場管理集團公司宣布由雅高管理廣州新國際機場內的廣州諾富特白雲機場酒店，2005年10月開業，這是全國唯一一個機場里的酒店。雅高在全球的機場酒店網路擴充至位於18個國家的60家酒店。
2005年2月18日，索菲特萬達大飯店正式掛牌成為五星級飯店，至此，成都市的五星級飯店達到了5家，成為中國西部五星級飯店最多的城市。2000年成都市的五星級酒店還只有錦江賓館和皇冠假日酒店2家。
3月29日，廣東省機場管理集團公司宣布由雅高管理廣州新國際機場內、有460間(套)客房的廣州諾富特白雲機場酒店，於2005年10月開業，這是全國唯一一個機場里的酒店。
3月31日，江蘇萬泰與法國雅高簽約。由蘇寧集團旗下江蘇萬泰實業集團投資興建的190間客房的索菲特鍾山高爾夫和278間客房的索菲特銀河兩家酒店，將分別於2005年9月和2005年底建成營業。
4月4日，雅高透露今後三年宜必思將開不少於50家的直營店，雅高中國的直接投入將不會少於2億美元，拓展的重點區域是珠三角、長三角和環渤海地區，上海和長三角是規模化擴張的第一步。
4月上旬，雅高與南京銀河國際簽訂了索菲特酒店的管理合同。
4月12日，法國雅高酒店管理集團在北京舉行亞太地區最大規模的酒店業巡禮，來自雅高旗下的全球4000家酒店的代表匯集京城，並將與中國的各大酒店企業、旅遊企業展開多項合作。
5月10日，雅高與浙江萬達集團簽署了索菲特世外桃園度假酒店杭州蕭山的管理合同，計劃2005年12月開業，這是雅高在杭州簽署的第2家索菲特品牌。
5月18日，青島嶗山區第二家按四星標准修建的高星級酒店索菲亞大酒店開業。
5月19日，雅高宜必思福州店動工，有220間客房。
5月27日，雅高亞太香港有限公司投資3000萬元的雅高宜必思酒店興建和國家信息產業部投資2000萬元的郵電部療養院改造在青島開工。
5月31日，雅高宣布在中國內地又添3家酒店，包括2家與前沿控股集團（FiziGroup）的合作酒店，雙方於近日簽署了天目湖索菲特前沿大酒店以及海口索菲特前沿大酒店的管理合同。另一家是位於杭州蕭山的索菲特大酒店。杭州和海口的酒店將於2005年底開業。雅高也准備在香港地區開設一家全新的索菲特大酒店，從而將雅高在香港的經營酒店擴至5家。
7月26日，廈門首家由國際酒店管理集團管理的五星級酒店廈門索菲特大酒店試營業，有393間客房和套房，由新加坡大華置業有限公司投資6億元人民幣。廈門索菲特在中國的第11家索菲特酒店。
8月25日，廣州城建索菲特大酒店管理合同簽約，投資7億元、建築面積6.8萬平方米、客房451套、2007年營業。2005年底，在北京的第四家諾富特品牌酒店北京諾富特海潤酒店營業。
8月28日，雅高簽署了上海佘山索菲特大酒店以及璞邸酒店的管理合同。2007年開業的上海佘山索菲特大酒店位於上海市松江區，有260間高級客房和58間套房分別達到45和67平方米；另有1幢總統別墅和5幢部長級別墅。雅高與南利集團簽約管理位於上海雁盪路步行街以及南昌路交界處的精品酒店璞邸2006年初開業，有52間客房，這也是雅高在中國管理的第一家不用自身品牌的酒店。精品酒店在國外比較常見，這類酒店並不一定評星級，但設備設施齊全，定位也比較高端，最大的特點就是規模小，只擁有幾十間客房，服務方面講究個性化，適用於年輕化的商務客人。近日雅高與上海兩家高級酒店簽署了管理合同，2006年上半年之後相繼開業。雅高在中國的開業酒店已經達到了28家，遍及中國的16個主要城市。至2006年雅高在中國將有超過40間酒店。2005年內還有包括蘇州、石家莊及兩家南京索菲特在內的酒店相繼開業。
9月25日，索菲特接管了上海2家和廣州1家酒店，計劃與北京首家索菲特酒店一起在2007年開業。
2005年底，西安、廈門、南京索菲特酒店開出，在中國開業的索菲特酒店數目增加至8家。
2006年10月，北京建國路商務核心區萬達廣場萬達大飯店營業。投資8億元，按照白金五星級標准建設，其最小的標准間面積不能小於36平方米，有一個面積達1400平方米的三重組合型宴會廳。
2006年，在中國的酒店40家。
2007年底，北京的第一家索菲特酒店北京索菲特萬達大酒店屆時開業。
2007年，雅高在中國的酒店為50家，包括20多家間索菲特酒店及度假酒店。在亞太地區的酒店300家。
2008年，宜必思計劃達到50家的規模。
參考資料：慧聰網

⑷ 雅高國際化妝學校在哪裡學費多少

雅高國際化妝學校在哪裡學費多少

化妝學校的學費會根據學校所在地區的消費水平

還有學校的師資、規模、教學質量

再加上選擇的課程不同學費也不同

現在每個地方都有化妝學校的，至於學校怎麼樣，

還得看學校的教學質量和規模來定，

我這里就給你們分析下學化妝的時間和費用是怎麼樣的。

因此，選學校，還是要看學校的師資力量，

教學模式，教學經驗來判斷一個學校的綜合實力。

至於學費到底要多少，

這里我就大家可以參考下我們學校，

學校的學費是經過省勞動廳審核，

物價局監督的，所以相對費用更權威點。

⑸ 雅高國際酒店是幾星級的

雅高國際酒店是五星級的。

經過三十多年的不懈努力，法國雅高國際酒店集團建立了一個擁有4,000多間酒店的全球酒店網路。法國雅高國際酒店集團在旅行社業務方面也獨具一幟，並通過法國雅高國際酒店集團企業服務即經營特約餐券服務。該公司的飲食，餐廳和賭場業務亦發展迅速。

法國雅高國際酒店集團的業務遍布140多個國家，聘用逾150,000員工，每年營業額超過70億歐元。

法國雅高國際酒店集團通過收購酒店集團和從事酒店管理，令酒店業務不斷迅速增長。法國雅高國際酒店集團擁有獨特的國際市場地位，素以為商界和消閑服務市場提供一系列大眾化以致豪華的著名品牌酒店而負盛名。

(5)雅高國際股票擴展閱讀：

成就：

法國雅高集團從一個只有62個客房的諾富特酒店開始起步，在短短數年內，成為法國乃至歐洲中檔和經濟型等領域酒店業的領導企業。

自1967年雅高公司創立以來，成立了第一家諾富特飯店以來，在雅高創立後的10年內，雅高實現了從1家酒店到146家酒店的飛躍；雅高飯店數超過200家，只用了13年。到 2005年2月底，雅高集團已經擁有了3986家飯店。

⑹ 雅高控股為什麼暴跌

哎呀，肯定是公司有什麼不好的信息，莊家大量拋，也可能是莊家吸籌為了接下來拉升暈准備！

⑺ 中國有多少家雅高企業的酒店

跨國飯店集團在中國：雅高
根據2005年7月美國《HOTELS》雜志公布2004年的統計，雅高（法）有酒店3973座、房間463427間，列第4位；2003年列第4位，酒店3894座、房間453403間。品牌為諾富特、宜必思、美居、索菲特、佛繆勒第1、 汽車旅館第6 。帶資管理46.5%，租賃飯店21.8%，委託管理15.4%，特許經營16.3%； 索菲特爾和諾富特以委託管理為主。

雅高（ACCOR）法文中的意思是和諧。
20世紀60年代中期，雅高的創始者——兩個原本互不相識的法國北方青年保羅-杜布呂和傑拉德-貝里松在美國紐約相見，他們一個在美國讀書，一個剛在法國讀完書。
1967年，總部設在巴黎的雅高集團成立。第一家諾富特品牌酒店在法國的里爾開業。
1971年，雅高有了6家酒店,特許經營的用戶不斷增多。
1973年，美居品牌始創於法國。
1973年，宜必思品牌創立。
1974年，引進宜必思品牌。
1975年，引進美居品牌。
1980年，通過與傑克-槐斯-玻勒爾國際公司（JBI）的兼並，引進索菲特品牌；在巴黎股票交易中心上市融資。
1985年，進入中國。
1985年，雅高的一級方程式汽車旅館開張後，15年裡就在全球開設了1000家分店。1985年，引進「佛繆勒第1」經濟品牌。
1990年，購買美國「汽車旅館第6」品牌。
1990年，諾富特品牌在歐洲進行了名為「放眼未來」的革新項目,對酒店的卧室,淋浴間以及公共區域投入超過2億2千8百萬進行改造,以確保其位於潮流先端的待客宗旨。
1992年，諾富特亞太區的第一家酒店於在新加坡開業。
2002年初，雅高與首旅集團合作開發三星級美居品牌。
2002年4月，雅高並購了在華南及東南亞頗具實力的國際連鎖酒店集團Century和Zenith，使其在中國的酒店數目翻倍。2002年11月，雅高投資2000萬與錦江成立銷售及分銷合資公司掛牌營運。2004年4月16日，宜必思在天津開的第一家店是獨資3500萬元。
2004年10月，雅高集團主席保羅-杜布呂來到成都，為雅高旗下的中國西部首家經濟型飯店宜必思奠基。2005年3月29日，廣東省機場管理集團公司宣布由雅高管理廣州新國際機場內的廣州諾富特白雲機場酒店，2005年10月開業，這是全國唯一一個機場里的酒店。雅高在全球的機場酒店網路擴充至位於18個國家的60家酒店。
2005年2月18日，索菲特萬達大飯店正式掛牌成為五星級飯店，至此，成都市的五星級飯店達到了5家，成為中國西部五星級飯店最多的城市。2000年成都市的五星級酒店還只有錦江賓館和皇冠假日酒店2家。
3月29日，廣東省機場管理集團公司宣布由雅高管理廣州新國際機場內、有460間(套)客房的廣州諾富特白雲機場酒店，於2005年10月開業，這是全國唯一一個機場里的酒店。
3月31日，江蘇萬泰與法國雅高簽約。由蘇寧集團旗下江蘇萬泰實業集團投資興建的190間客房的索菲特鍾山高爾夫和278間客房的索菲特銀河兩家酒店，將分別於2005年9月和2005年底建成營業。
4月4日，雅高透露今後三年宜必思將開不少於50家的直營店，雅高中國的直接投入將不會少於2億美元，拓展的重點區域是珠三角、長三角和環渤海地區，上海和長三角是規模化擴張的第一步。
4月上旬，雅高與南京銀河國際簽訂了索菲特酒店的管理合同。
4月12日，法國雅高酒店管理集團在北京舉行亞太地區最大規模的酒店業巡禮，來自雅高旗下的全球4000家酒店的代表匯集京城，並將與中國的各大酒店企業、旅遊企業展開多項合作。
5月10日，雅高與浙江萬達集團簽署了索菲特世外桃園度假酒店杭州蕭山的管理合同，計劃2005年12月開業，這是雅高在杭州簽署的第2家索菲特品牌。
5月18日，青島嶗山區第二家按四星標准修建的高星級酒店索菲亞大酒店開業。
5月19日，雅高宜必思福州店動工，有220間客房。
5月27日，雅高亞太香港有限公司投資3000萬元的雅高宜必思酒店興建和國家信息產業部投資2000萬元的郵電部療養院改造在青島開工。
5月31日，雅高宣布在中國內地又添3家酒店，包括2家與前沿控股集團（FiziGroup）的合作酒店，雙方於近日簽署了天目湖索菲特前沿大酒店以及海口索菲特前沿大酒店的管理合同。另一家是位於杭州蕭山的索菲特大酒店。杭州和海口的酒店將於2005年底開業。雅高也准備在香港地區開設一家全新的索菲特大酒店，從而將雅高在香港的經營酒店擴至5家。
7月26日，廈門首家由國際酒店管理集團管理的五星級酒店廈門索菲特大酒店試營業，有393間客房和套房，由新加坡大華置業有限公司投資6億元人民幣。廈門索菲特在中國的第11家索菲特酒店。
8月25日，廣州城建索菲特大酒店管理合同簽約，投資7億元、建築面積6.8萬平方米、客房451套、2007年營業。2005年底，在北京的第四家諾富特品牌酒店北京諾富特海潤酒店營業。
8月28日，雅高簽署了上海佘山索菲特大酒店以及璞邸酒店的管理合同。2007年開業的上海佘山索菲特大酒店位於上海市松江區，有260間高級客房和58間套房分別達到45和67平方米；另有1幢總統別墅和5幢部長級別墅。雅高與南利集團簽約管理位於上海雁盪路步行街以及南昌路交界處的精品酒店璞邸2006年初開業，有52間客房，這也是雅高在中國管理的第一家不用自身品牌的酒店。精品酒店在國外比較常見，這類酒店並不一定評星級，但設備設施齊全，定位也比較高端，最大的特點就是規模小，只擁有幾十間客房，服務方面講究個性化，適用於年輕化的商務客人。近日雅高與上海兩家高級酒店簽署了管理合同，2006年上半年之後相繼開業。雅高在中國的開業酒店已經達到了28家，遍及中國的16個主要城市。至2006年雅高在中國將有超過40間酒店。2005年內還有包括蘇州、石家莊及兩家南京索菲特在內的酒店相繼開業。
9月25日，索菲特接管了上海2家和廣州1家酒店，計劃與北京首家索菲特酒店一起在2007年開業。
2005年底，西安、廈門、南京索菲特酒店開出，在中國開業的索菲特酒店數目增加至8家。
2006年10月，北京建國路商務核心區萬達廣場萬達大飯店營業。投資8億元，按照白金五星級標准建設，其最小的標准間面積不能小於36平方米，有一個面積達1400平方米的三重組合型宴會廳。
2006年，在中國的酒店40家。
2007年底，北京的第一家索菲特酒店北京索菲特萬達大酒店屆時開業。
2007年，雅高在中國的酒店為50家，包括20多家間索菲特酒店及度假酒店。在亞太地區的酒店300家。
2008年，宜必思計劃達到50家的規模。

⑻ 在線=懸賞50分滿意追加100分。600258首旅

呵呵問到點子上了,我來談談我的一些看法吧,一個字一個字打的..賺點辛苦分,看了後覺得有用的話,可以在線聯系我..字數超過1W了..機構的報告你可以在線聯系我,我發給你吧 ,你需要做的就是耐心等待他的重大收購能否通過審批.
首先恭喜你,在我打字寫這個的時候,也就是5月20日晚間,也就是在你睡覺的時候,首旅股份已經發布了最新公告"首旅股份非公開發行A股股票之預案",建議你明天一起來就去看一下..好好看一下...內容大致如下

本次非公開發行募集資金總額為 91,200 萬元，扣除相關發行費用後的募集 資金約 89,200 萬元擬全部投入如下項目：

項目名稱 需要使用的募集資金（萬元）
1、收購和平賓館（四星級）77.68%股權 28,341.78
2、收購新僑飯店（四星級）100%股權 24,280.33
3、完成收購新僑飯店 100%股權後對其增資 27,373.00
4、補充公司流動資金 約 9,204.89
合 計 約 89,200.00

可以看到這次的重大資產收購已經大大超出上次收購的比例,也就是說超出了市場的預期,但是由於發行的股份也大大超出市場預期,總共發行6000W股,股東的權益也被稀釋了,

項目 2008 年度
收購前 收購後
營業收入（萬元） 187,565.13 215,800.88
歸屬母公司所有者的 凈利潤（萬元）
18,192.89 20,733.27
每股收益(元/股) 0.7862 0.7115
凈資產收益率 14.95% 13.66%

預計 2009 年首旅股份收購前後盈利數據

項 目 2009 年度
收購前 收購後
營業收入（萬元） 167,898.10 192,305.84
歸屬於母公司所有者的凈利潤（萬元） 15,750.26 16,690.38
每股收益（元） 0.6807 0.5728
凈資產收益率 12.22% 10.44%

從以上兩個表格中相關數據看出：2008 年（已實現數）和 2009 年（預測數），

本次收購後首旅股份營業收入、歸屬於母公司所有者的凈利潤增加，但凈資產收 益率及每股收益比收購前有所下降。出現此種情形，主要是由於公司景區業務（主 要是子公司海南南山文化旅遊開發有限公司）盈利水平顯著高於公司酒店業務的 盈利水平。從長遠上看，由於收購後首旅股份酒店業務實力得到增強，將更有利 於公司突出主業並增強在酒店行業的競爭優勢，從而進一步提升酒店業務盈利能 力和盈利水平。

現金流量狀況

2008 年，公司經營活動現金流量凈額為 24,775.94 萬元，比上年 25,044.50 萬元有所減少；投資活動現金流量凈額為-1,553.00 萬元，比上年-6,851.87 萬 元有所改善，但仍處於凈流出狀態；籌資活動現金流量凈額為-13,900.98 萬元， 與上年-13,981.43 萬元基本持平，但仍處於較大的凈流出狀態，公司面臨著較 大的現金流壓力。本次收購酒店完成後，兩家酒店的經營收入將增加公司的經營 性現金流入，募集資金將增加公司的籌資活動現金流入，故公司的現金流量狀況將得到較大程度的改善

風險因素說明

（一）全球金融危機風險

2008 年以來，我國宏觀經濟運行進入下行通道。由美國次貸危機引發的全 球金融危機已經嚴重影響了全球的經濟增長。世界銀行 2009 年 3 月 31 日發表報 告預測，2009 年世界經濟將下滑 1.7%，這是第二次世界大戰以來世界經濟首次 出現下降，且降幅高於國際貨幣基金組織此前預期的 0.5%至 1%的降幅；歐美日 等發達國家經濟出現多年罕見的同時衰退。盡管我國經濟將明顯好於世界其他國 家，但在目前的國內外經濟形勢下，國內旅遊業和北京市旅遊業仍受到較嚴重的 負面沖擊。首旅股份目前主要經營酒店、旅遊景區、旅行社及展覽廣告業務，屬 於旅遊服務業。由於全球經濟、我國經濟及國內旅遊業的全面復甦尚需時間且存 在不確定性，預計公司經營將繼續受到影響。
（二）甲型 H1N1 流感等重大疫情和其他社會性突發事件風 險
2009 年春季和夏季，全球爆發甲型 H1N1 流感，疫情的大規模擴散可能對旅 遊行業造成沖擊並影響公司的經營業績。目前，中國政府已採取及時、科學、有 效的措施防控甲型 H1N1 流感，疫情未形成擴散；同時，公司也積極採取應對措 施盡可能降低疫情對經營業績的影響。但是，目前仍無法排除未來該疫情在國內 外大規模擴散的可能性；疫情潛在的大規模蔓延將對公司酒店、旅行社、景區等 業務的經營業績產生較大不利影響。與甲型 H1N1 流感類似，其他重大疫情（如
2003 年春夏爆發的 SARS 疫情）一旦爆發，也會對公司的經營業績產生較大不利 影響。此外，旅遊行業經營狀況還容易受到其他突發性事件的影響，特別是國內

外重大的政治、經濟形勢變化或者重大自然災害、公共危機等，都將會給整個行

業帶來沖擊，從而對公司的經營業績產生影響。

（三）募集資金投資項目風險

本次募集資金將用於收購、增資公司控股股東首旅集團所控制的兩家酒店的 股權，包括收購和平賓館 77.68%的股權、收購新僑飯店 100%股權並在收購完成 後增資及補充公司流動資金。雖然公司以本次增發募集資金收購上述股權的方案 已經過董事會審議表決通過，項目的實施符合首旅股份長遠發展規劃和發展目 標，有利於提高首旅股份的核心競爭力，有利於公司財務狀況的優化，公司的盈 利水平也會得到提升，但由於本次收購兩家酒店的評估增值較大、所需募集資金 量較大，收購完成後短期內首旅股份的整體收益水平可能不能隨資產規模同步增 長，從而可能導致認購本次發行股份的投資收益率低於公司目前凈資產收益率水 平。

（四）行業風險

1、行業競爭風險 公司所在的旅遊服務行業是一個充分競爭的行業。在酒店方面，隨著各類社
會資本不斷進軍高檔酒店業，北京星級酒店在不斷增加。截至 2008 年底，北京 市有各式酒店 1,057 家，其中 2 星級酒店 226 家、3 星級酒店 285 家，4 星級酒 店 246 家、5 星級酒店 93 家、公寓式酒店 29 家、經濟型酒店 178 家，行業競爭 激烈。在旅行社方面，截至 2008 年底，全國共有旅行社 19,800 多家，其中國際 旅行社 1,800 多家，國內旅行社 18,000 多家。在展覽業務方面，我國已經成為 僅次於美國的「展覽大國」，2007 年會展總數達到了 4,000 多個。隨著會展業被 列入北京市生產性服務業的重要組成部分，北京市會展業直接收入年均將增長
20%-30%，2010 年將達到 151 億-226 億元，會展業將成為北京國民經濟的增長型 主導產業。在景區方面，由於各景區具有不可復制性，其客戶分流主要來源周圍 的景區，競爭相對較小。
2、季節性變化風險 酒店及旅行社業務的經營具有比較明顯的季節性，即淡季與旺季的區分明
顯。旺季時客流集中，淡季期間客流減少。根據這種季節的變化，旅遊企業普遍 採取價格優惠和折扣等方式來吸引消費者，這樣的做法保證了一定的營業收入，

但利潤會隨季節的變化出現波動。展覽業務也存在一定的季節性，旺季主要集中

在第二、三季度和第四季度前期。國內北方每年第一、四季度由於天氣寒冷而處 於旅遊淡季，而公司下屬南山景區位於海南省，屬於熱帶氣候，故同期海南反而 成為內地許多遊客的旅遊首選地而形成旅遊旺季。因此，公司所經營的業務存在 一定的季節性變化。
（五）經營風險

1、客源變化風險 公司主營業務的酒店、景區、旅行社的發展均以客源為依託，雖然公司所屬
企業多年來一直經營良好，在行業內享有良好聲譽，但由於旅遊行業受到政治、 經濟、文化、自然條件和季節等多方面因素的限制，加之近年來國內旅遊行業規 模不斷擴大，造成客源分流，這些因素都可能引起公司客源數量和結構的變化， 從而可能影響企業的經營業績。
2、服務質量風險 旅遊產品的生產與消費過程的同一性，決定了旅遊者的消費活動更多地體現
了人與人的接觸，這種以人為主體的經營內容和經營對象，使服務質量在其中的 影響更為突出。作為「硬體」的設備設施可以有明確的量化要求，而作為「軟體」 的服務內容，雖然有服務標準的要求，但由於被服務的對象不同，服務者的能力 不同，經營者的經營理念不同，加之行業涉及范圍廣泛、相關領域較多，致使質 量控制難度較大，這些都可能影響服務的質量。
此外，隨著時代和社會的發展、經濟變革的深入，消費者的消費觀念、市場 需求可能不斷發生變化，公司對市場需求的敏感度和應變力之強弱，以及服務質 量能否保持持續穩定的提升，將對公司的經營持續增長產生較大影響。
3、營運成本上升風險 公司以經營酒店、旅遊景區、旅行社、展覽廣告四大業務為主。公司在以上
業務經營過程中所消耗的主要能源是電力、天然氣和水，主要加工原料是農副產 品及副食品。因此，電力、天然氣、水和農副產品及副食品價格的波動對公司盈 利有直接的影響。此外，由於生活水平的提高和行業日趨激烈的人力資源爭奪戰， 使得公司面臨著人力資源成本上升的壓力。
4、改造維護風險

由於公司所屬行業的特殊性，為了適應市場競爭及客戶需求的改變，通常

6-8 年需對酒店進行一次較大規模的改造維護。該改造維護行為需要公司投入較 大的成本，且投資成本具有一定的不確定性。此外，改造維護期間還將在一定程 度上影響公司的正常經營。
5、食品衛生安全風險

2004 年以來，國內外相繼發生了「瘋牛病」、「禽流感」等高致病性疫情， 曾使得部分客戶由於擔心食品衛生，減少了在外就餐的機會。如將來出現「禽流 感」等在國內傳播或媒體對有關食品安全的負面報道，將可能會影響到公司下屬 酒店的餐飲經營。
（六）股票價格風險

股票市場投資收益與風險並存。股票的價格不僅受公司盈利水平和公司未來 發展前景的影響，還受投資者心理、股票供求關系、公司所處行業的發展與整合、 國家宏觀經濟狀況以及政治、經濟、金融政策等諸多因素的影響。本公司股票價 格可能因上述因素而波動，直接或間接對投資者造成損失，投資者對此應有充分 的認識。

被收購企業基本情況

1、北京和平賓館有限公司（四星級）

（1）基本情況

北京和平賓館有限公司成立於 1984 年，是一家四星級合資酒店，經營期限 至 2018 年 8 月 31 日，營業執照注冊號企合京總副字第 000014 號，法定住所北 京市東城區金魚胡同 3 號，法定代表人鮑民，企業類型為中外合資經營（有限責 任公司），注冊資本 832 萬美元。
和平賓館現控股股東紫大國際投資有限公司持股比例為 49%；首旅集團持股 比例為 28.68%；比利時雅高亞洲公司持股比例為 22.32%。目前，首旅集團與紫 大國際簽訂《股權轉讓協議》，紫大國際將其持有的和平賓館 49%的股權轉讓給 首旅集團。股權轉讓完成後和平賓館的股權結構為：首旅集團持股比例 77.68%； 比利時雅高亞洲公司持股比例 22.32%。
自 2000 年 4 月起，和平賓館委託法國雅高管理集團進行經營管理。 和平賓館地處紫禁城畔，毗鄰京城商業鼎盛要沖——王府井大街，佔地面積
8,353.80 平米，建築面積 34,581.70 平米，距天安門和故宮博物院兩公里，賓 館到機場僅需 30 分鍾，交通便利，觀光、購物、商務往來均十分便利。通過引 進法國雅高品牌及雅高酒店集團先進的管理模式，和平賓館建立了健全的管理體 系，大大提高了賓館的服務質量，建立了先進的網路銷售系統，形成了固定的客 戶群體——主要來自歐美國家，市場前景廣闊。目前，和平賓館擁有不同規格的 客房 383 間套，能夠滿足不同客人的需求。多年來，和平賓館以優質的服務贏得 了中外賓客的贊譽，獲得了「西班牙 1991 國際旅遊促進大獎」、「第 23 屆旅遊、 飯店及服務國際大獎」等一系列國內外重要獎項。
（2）財務狀況 以下數據均根據北京京都天華會計師事務所出具的和平賓館 2008 年度、
2009 年 1-3 月審計報告【北京京都天華審字（2009）第 0872-03 號】，審計意見 類型為標准無保留意見。
截至 2009 年 3 月 31 日，和平賓館總資產 21,270.82 萬元，負債 17,407.14 萬元，所有者權益 3,863.68 萬元。2008 年度和 2009 年 1-3 月分別實現凈利潤

2,279.62 萬元和-246.81 萬元。

在資產狀況方面，截至 2009 年 3 月 31 日，和平賓館資產負債率為 81.84%。 資產負債率較高的主要原因是：
①和平賓館成立時間較長，歷年的累計折舊、攤銷金額較大，使資產賬面值 較低；
②2008 年和平賓館存在因借款交納土地出讓金而形成的對首旅集團的負債

10,835.00 萬元，導致負債大幅增加。

在盈利狀況方面，和平賓館 2008 年實現凈利潤 2,279.62 萬元，而 2009 年

1-3 月和平賓館凈利潤為-246.81 萬元，主要原因是：

①由於全球金融危機影響，酒店客房收入和餐飲收入較 2008 年同期明顯下

降；

②2009 年一季度為旅遊行業傳統經營淡季，尤其是受到春節的影響，賓館

收入與全年其他時期相比較低。

預計隨著經濟形勢和旅遊業的復甦及 2009 年度旅遊旺季的到來，和平賓館 的效益將逐步改善，根據經北京京都審核的 2009 年度盈利預測報告，和平賓館
2009 年全年預計凈利潤為 961.86 萬元。

2、北京新僑飯店有限公司（四星級）

北京新僑飯店有限公司成立於 1986 年，是一家四星級合資酒店，經營期限 至 2016 年 7 月 7 日，營業執照注冊號 110000410001237，法定住所北京市東城 區東交民巷 2 號，法定代表人鮑民，企業類型為有限責任公司（中外合資），注 冊資本 2,040.82 萬美元。
新僑飯店現有股東為首旅集團、佳德世紀投資有限公司，分別持有 75%、25% 股權。目前，首旅集團與佳德世紀簽訂《股權轉讓協議》，佳德世紀將其持有的 新僑飯店 25%的股權轉讓給首旅集團。股權轉讓完成後新僑飯店的股權結構為： 首旅集團持股比例為 100%。
自 2001 年 8 月起，新僑飯店委託法國雅高管理集團進行經營管理。 新僑飯店位於北京繁華的崇文門十字路口，佔地面積 9,307.98 平米、建築
面積 59,267.53 平米，現有客房 700 間套（其中 A 樓 412 間套，B 樓 288 間套）， 酒店地處市中心商務區及政府辦公區，緊鄰故宮、天安門和天壇等著名景點，， 地理位置極其優越。新僑飯店作為新中國第一批涉外飯店，在法國雅高管理集團 的管理下，酒店的成本費用得到良好的控制，在同等星級、同等服務的條件下， 新僑飯店以其極具競爭力的房價，成為客人的首選。同時，法商會常駐新僑飯店， 可以吸引更多法國公司客戶。另外，新僑飯店是唯一一家位於北京市中心並擁有

天然溫泉的酒店，對於越來越注重健康休閑的賓客來說，是良好的選擇。

（2）財務狀況 以下數據均根據北京京都天華會計師事務所出具的新僑飯店 2008 年度、
2009 年度 1-3 月審計報告【北京京都天華審字（2009）第 0872-04 號】，審計意 見類型為標准無保留意見。
截至 2009 年 3 月 31 日，新僑飯店總資產 38,335.33 萬元，負債 49,764.41 萬元，所有者權益-11,429.08 萬元。2008 年度和 2009 年 1-3 月分別實現凈利潤
769.57 萬元和-908.45 萬元。

在資產狀況方面，截至 2009 年 3 月 31 日，新僑飯店資產負債率為 129.81%， 資產負債率較高的主要原因是：
①新僑飯店成立時間較長，歷年的累計折舊、攤銷以及歷史上累計虧損較大 等使賬面凈資產為負；
②新僑飯店因使用首酒集團資金而形成對首酒集團長期應付款 35,800.00 萬元以及因借款交納土地出讓金而形成的對首旅集團的負債 11,521.48 萬元。
由於本次募集資金中對新僑飯店的增資款 27,373.00 萬元將用來歸還新僑 飯店對首酒集團的債務，故本次發行後新僑飯店負債較高的狀況將會得到較大改
善。

在盈利狀況方面，2009 年 1-3 月新僑飯店凈利潤為-908.45 萬元，主要原因

是：

①由於全球金融危機影響，酒店客房收入較正常年份同期大幅下降（2008

年一季度新僑飯店大規模裝修改造故不具備可比性）；

②2009 年一季度為旅遊行業傳統經營淡季，尤其是受到春節的影響，酒店 收入與全年其他時期相比較低。
預計隨著經濟形勢和旅遊業的復甦及 2009 年度旅遊旺季的到來，新僑飯店 的效益將逐步改善，根據經北京京都天華會計師事務所有限責任公司審核的
2009 年度盈利預測報告，新僑飯店 2009 年全年預計凈利潤為 193.02 萬元。

總體來說,我覺得這次收購還是非常好的,對公司的現金流,將來的方向都有了一個很明確的表示,如果大家的想像力比較豐富的..想到以後首旅集團會注入更加多的酒店資產的話,那肯定是還會漲的.. 這就是題材的魅力了...你需要注意的就是在這次增發過程中,南山門票分成的協議怎麼簽的也會影響到股票後期的漲幅,
現在的風險就是這次增發是不是還會象上次一樣打水漂呢,那你就需要隨時關注首旅的公告了,主要還是南山門票分成的問題.....關於南山的問題你可以看下1樓從新浪首旅吧貼過來的文章...

⑼ 世界十大酒店集團

希爾頓酒店集團公司（Hilton Hotels Corporation）洲際國際酒店集團（Intercontinental Hotels Group）萬豪國際酒店集團公司（Marriott International, Inc. Hotels）海逸國際酒店集團（ Harbor Plaza Hotels & Resorts Hotels）BESTWESTERN酒店管理集團（Best Western International）聖達特國際集團（CENDANT Corporation）等