置換債券資金報告
⑴ 新開業的公司怎樣做財務預算報告
一、做有意義的計劃
借用我以前老闆的一句話：「Planning without action it is Daydream. Action without planning
it is Nightmare.」
確實是這樣，一個沒有計劃的商業行為確實十分麻煩。一個企業要是沒有規劃好就飛速的發展擴張，勢必遇到很多因缺乏預測和遠見而帶來的財務問題。比如說：資金籌措困難、開支無法控制、不良應收賬款和積壓存貨等不良資產的增加、盲目投資擴張，直至現金鏈的斷裂等。一個好的計劃，可以把相應的有利因素和不利因素轉化為數字放到財務模型當中，並且利用估值、可能性分析、情景模擬、敏感性分析等手段，把潛在風險可能造成的影響計算出來，從而更好的規避或控制風險。同時，預算也是一種管理會計工具，為企業的決策服務。
預算有很多分類的方法，那些書本上的東西我就不贅述了。我根據自己的工作經驗，把計劃預算分成了以下幾種：
（一）全新企業的規劃
一個即將成立或者剛剛成立的新企業，需要做一個整體的中長期（5-10年）預算。一般包括完整的利潤表預算（銷售、生產、成本、費用等）、公司今後幾年的現金流預算和所需資金的投資計劃、開業初期和中長期人員計劃、開業初期和中長期的資本性投入（Capital
Expenditure，也就是固定資產和長期待攤費用等）的預算。還很有可能因為稅務和外匯管理的需要，做相應的稅務籌劃、不同法律主體設立的進度安排和股權比例的分配，以及融資貸款計劃等。
要做好一份完整的計劃，並不是一件容易的事。我曾經有機會做過一個全套的，前後花了近半年的時間，才把公司的整體架構、分支機構的設立、人員的安排、資金的安排等因素全面地反映出來。對於財務人員來說，真的是一種很大的挑戰。
（二）企業中長期的預算
內容跟上面的第一種基本類似。只是服務的對象和目的不同。新企業的規劃，一般是給潛在的投資人或者股東，或者金融機構看的，以融資為最主要的目的。因而，預期的投資回報是計劃的重點。對於管理層也是行動綱領和今後工作的標桿。
而成熟企業的中長期計劃，基本上是指導性的行動計劃，是企業戰略的體現，同時也是考核管理層工作成果的指標。當然，它也可以作為企業融資的方案，但從金融機構的角度來看，企業前面幾年的盈利情況和經營狀況才是真正的考核的重點。藉助中長期計劃，只是知道企業會把錢和主要的資源用於什麼方向。
（三）企業日常的定期預算
這個大家應該都很清楚了，每年每季度都要做的，有的企業是每個月都要做。通常企業有自己的預算模版，財務人員只要填上去就可以了。而且現在企業使用的多半是屬於增量預算方法Incremental
Budgeting。就是指以當期的銷售成本費用水平為基礎，結合預算期業務量水平及有關影響成本因素的未來變動情況，通過調整有關原有費用項目而編制預算的一種方法。對於比較成熟的企業，這也是最基本最安全的方法。
（四）項目預算
企業在進行一定的項目決策之前進行的一種預算、評估。「項目」可以是設立一家分廠、投資一個新公司、收購兼並其他企業等大項目，也可以是一個市場推廣計劃、辦公室裝修、設備購買置換等相對比較小的事件。大項目的預算，由於涉及大筆投資，因而跟企業的預算一樣，也是需要作利潤表預算和現金流預算，還包括根據項目的需要做出投資回報的評價，比如凈現值、內部收益率等指標。小項目的預算，根據項目的性質和考核的需要，重點放在其對公司整體利潤表的影響（financial
impacts on P&L），或者是不同選擇之間的比較。
（五）特殊目的的預算
這一類是指那些不需要完整利潤表的預算，比如成本預算、存貨周轉計劃、采購計劃、費用控制預算等。有時它是整體計劃的一個部分，而有時是一個獨立的預算，用於財務評估，為一定的管理決策服務。
所以，說到計劃預算的意義，它就是為管理層的決策服務。企業可以將預算作為管理決策目標的一種分解。比如說，公司定下了「今年要比去年多盈利20%」的目標。那麼就要將這個目標拆分到各個職能部門可以達到的具體指標。比如：生產部門要提高產量、降低能耗、降低成本；銷售部要增加銷售、市場部要配合廣告促銷、配送物流部門要提高效率；財務部門要監控成本和費用、人事部門多招人手的同時還要提高各部門
人員協作，減少內耗等等。
我們將企業的管理目標作在計劃預算裡面，各部門才知道自己應該達到的指標。各部門做到了指標，企業才能完成整個計劃。如果有些指標沒有辦法達到，管理層就要考慮怎樣來彌補或者是調整策略，同時調整計劃。這樣，各部門跟著計劃走，計劃跟著戰略走，而戰略又根據實際的情況適時地調整，從而使企業的管理形成一個良性循環。因而，從長遠來看，計劃預算最終還是為企業健康穩固的發展。
二、規劃新企業的未來
作為一個新公司的創始人或者是領導人，不僅要勇於推出龐大的戰略，還要善於規劃未來的藍圖。
但是，一家新公司的規劃要從無到有的作出來，確實很不容易。既需要製作人對公司的業務相當熟悉，對市場環境和走勢清晰地把握，同時還要有相當的財務知識和一定的推算、判斷能力。這通常是需要一個團隊來做的事，但往往新的企業他們沒有那麼多的時間和人力分配到計劃上。因而，財務主管就需要自己來做這些計劃。更麻煩的是，企業的創始人可能只有一個大致的想法或者產品概念，如何將這些看似簡單粗糙的概念、想法、靈感，變成一個龐大而系統的財務計劃，往往讓財務人員傷透腦筋。我想在這里大致給大家一些思路和方法。看完我下面的描述，也許大家面對一個完全從空白開始的計劃時，不至於自己腦子里也一片空白了。
（一）收入的預測
俗話說，「No top line, no bottom line」。這里的top line 就是銷售收入，而bottom
line就是利潤（無所謂是「凈利潤」還是其他類似的概念）。
所以，收入的預測是個關鍵。但問題是，收入又是最難預測的。同樣規模的企業，有可能每月的收入是做100-500萬銷售額，但是如果遇到大訂單，做 1000萬也是有可能。那麼全年收入就可能從千萬到上億都不一定，上下相差好幾倍或者十幾倍。很多因素左右銷售額的多少。到底我們要怎樣來預測一個還沒有任何歷史數據的企業的銷售額呢？
教大家一個招，就是掌握「關鍵變數」，也就是決定企業銷售額多少的最關鍵的因素。這是我和一位老同事在做了很多不同行業的商業計劃之後自己總結得出來的。當然，也許市面上有類似的說法或者更專業的術語，反正是和大家分享，應該不存在版權專有的問題。
下面這段話是改編自我以前做培訓時寫的一些講稿，全英文的，也不想再翻譯中文了，相信寒潭裡的大部分同學應該可以看懂的。
（二）成本和費用的預測
成本、費用的預測要比收入模型簡單得多。收入方面，由於是可變因素較多，變化幅度也較大，所以要准確預測的難度也較大。而成本和費用方面，都是一些比較實實在在的東西，可變因素較少。一旦公司運作的規模基本確定，那就比較容易估算了。以下簡單舉例說明，大家根據情況可以靈活應用。
1．成本：
a.直接成本 - 根據每個產品的成分、原料來計算。當然，在得出總成本之前需要知道產量和各個產品之間的"產品組合"（Proct
Mix）。如果知道了單個產品的原料組成、比重、用料的多少以及各種原料的單價，加上各個產品的產量，那麼就很容易出計算總成本。某種產品的總成本=∑（原料單價*單個產品原料耗量*（1+可能的損耗率%））*產量。
對於製造型的企業，這是最直接、也是大家普遍認可的計算方法。唯一的缺點就是可能產品種類很多，用到的原材料業多種多樣，原材料價格說不定還有季節性波動，這樣在建立計算模型的時候就會感覺比較復雜而繁瑣。
b.間接成本 –
根據以往經驗或實際情況估算。比如說，電費。一般一條流水線開足馬力工作一天需要耗用多少電費，有經驗的生產經理根據設備的設計用電量、預估的產量、以及其個人經驗應該可以估算出來。再比如，一些不是直接原材料但是在生產中必須使用的工具和耗材的使用成本，根據經驗判斷也可以估算出來。與資本性支出相關折舊或者攤銷，那就根據原先確定的折舊、攤銷方法來做。
我們這里說的是計算出總體成本，沒有涉及分攤。如果預算中要將間接成本分攤到不同產品上面，就必須使用到一定的分攤辦法。是根據產量來分攤，或者是根據生產耗用的時間來分攤，還是使用我們以前說過的ABC （作業成本法），要根據企業的實際情況（或假定的可能情況）來判斷。
c.比率成本 - 比較簡單易行的方法。對於業務形態比較穩定的行業、或者是服務性行業（尤其是餐飲業），一般都有一個比率成本的經驗值。這在預算中可以直接使用。比如說，某工廠生產的產品主體都是橡膠的，一共就三大類10個產品，產品的原料結構相似，僅僅是成品的最後形狀不同，因而加工工藝在最後的步驟略有不同。如果這樣的話，直接成本可能只需要算一個比率，而在間接成本的部分將設備折舊、工具消耗和人力成本的不同因素考慮進去就可以了。
d.有些行業的成本基本上就是人力成本，幾乎沒有原材料，比如說，專業服務行業的會計師事務所、律師、咨詢等。那麼它的成本就是人員的工資和各種福利了。加上培訓、人力資源管理等費用。有時，還應包括分包給其他專業公司或者自由職業個人的勞務費用。
e.一些有開發能力的企業，在設計開發了某個產品，或者軟體之後，有相當一部分的R&D費用可以根據一定的要求資本化，而不是直接做當期費用。這樣就需要在一定長的時期內，按比例分攤這些費用，記錄到成本中。比如，可以簡單的說，軟體公司的成本=前期開發費用分攤+直接人力成本+系統維護費用等。
在說到成本的估算的時候，還有幾個因素需要考慮：-
f.生產的產量和設備的維護更新。通常來說，一條生產線或一個固定生產流程的產品產量是有限的，不可能無限制增長。就是前面提過的Volume
capacity 。所以在做預算的時候，產量限制了銷量，同時也影響了成本的多少。但產量和成本並不是平行增減的，可能在達到一定產量後，如果產量還要增加，設備需要另外增加維護成本。這樣，總成本就會增加一塊。至於增加多少，那就要跟生產部門一起好好的研究一下了。
g.產品組合變化。不同的產品組合不僅會影響到總成本的金額，以及總體利潤的水平，同時很可能還會影響到生產的效率、人員的配備等因素，從而影響不同產品的成本。比如說，企業生產AB兩種產品，原先可以使用企業現有的資源完成生產。但，B產品的銷量很好，售價也很高，毛利很高，企業決定擴大生產。這樣多生產B，由於原先A的生產計劃不能放棄等原因，員工需要加班，而晚上上班使得原料損耗增加很多，同時原先的生產設備還需要一些改造來滿足增產需要等等。這個增產部分的B的成本就不能用原先生產B的成本來替代了。
h.限制和約束。這方面要考慮生產或銷售有什麼因素可能會成為瓶頸。比如說，某種產品的生產需要一種稀有金屬，而這種金屬的產量極其有限。所以，在做生產計劃的時候就要考慮到制約帶來的影響。再比如，雖然中國人很多，但是在計算所需要的勞動力的時候，不能認為人力可以無條件的無限量的供給。要考慮招人、培訓的周期，當地可供的合格人力資源的多少等。還有其他很多因素可能成為約束，比如原材料產地的遠近、運輸能力、氣候條件等等。
除了客觀因素，還有主觀的。說個直接點的，如果企業承諾包吃、包住，流水線需要大量擴招工人的時候，住房和吃飯問題怎麼解決呢？
（至於怎樣把這些限制和約束造成的風險轉化成數字放到利潤表裡面去，我們在以後的章節中會提到。）
2．費用：
費用的估算跟前面提到的間接成本類似。這些費用不外乎包括：管理人員的工資福利、辦公室設備折舊和裝修等費用攤銷、辦公室租金、市場費用、差旅費交通費、通信費用，以及辦公用品消耗品等。一般只要根據實際的情況或者可能會遇到的情況憑經驗估計就可以了。比如說，租金，一般來說根據大概有多少人需要多少辦公面積、辦公室要設在什麼地段還是放在工廠內部等因素來判斷。而折舊和攤銷要在確認了資本性支出（參見以下「關於資本性支出的預算」
章節）的金額之後再來計算。
大部分的費用都可以比較直接的估計出來。我認為唯一比較復雜的可能是市場費用。
a.市場費用可以用比率，根據銷售額的比率來提取。一般各個行業都有自己的經驗比率。雖然不一定準確，但可以參考。特別在作長遠規劃時，比率法比較好用。
b.根據市場推廣計劃來估算實際可能發生的市場費用。這是比較穩妥的方法。先了解市場部的計劃，比如說他們的計劃是：下一年度內兩次投放電視廣告，十次新產品推廣，建立用戶VIP俱樂部，加上暑假期間的特惠促銷和聖誕節期間的假日促銷。那麼，只要知道各類廣告的大致投放成本，產品推銷的范圍和動用到的資源等，就可以計算每次活動所需的費用了。
c.比率與實際費用相結合的方式。既要考慮所有產品的平均市場費用比率，又要將可能的大型市場活動的費用作為專項費用放進預算。
如果費用要在不同部門、不同項目之間的分攤，可以用一些很主觀判斷性的（Judgmental）
方法，也可以用ABC。另外還要考慮這個部門是成本中心還是利潤中心？如何分攤費用，才可以使其分攤結果趨向合理？否則的話，年底考核績效時，預算時設立的所謂考核指標會不會變得沒有意義？
（三）利潤表「完整的圖像」
「A whole
picture」。如果你在外資企業工作，可能會經常聽多老外們用這個短語。做一份完整的報表或者是報告，可以全面地反映企業的方方面面。我借用這個短語是想告訴大家，一個完整的利潤表預算還需要很多東西。
我們上面講過了收入、成本和費用的預測，其實這只是利潤表的主體部分。收入減成本是毛利，毛利減費用本來是營業利潤（經營利潤）。但不要忘了，我們還沒有說財務費用呢。所以，嚴格的講，我們只做出了「息前營業利潤」而已。當然，一個利潤的預算當中，收入和成本費用是最重要的部分。其他的項目，我就揀最主要的，簡單過一下：-
1．財務費用：財務費用並不完全是利息收支，還有一些融資成本，當然還有匯兌損益。
通常來說，利息收入部分，一般不做預算。除非企業的預期利息收入較高，並且有定期存款、債券等比較固定又容易匡算的利息收入來源。
利息支出，一般主要是貸款或其他融資方式的利息支出，這個部分根據資金需求量預算和融資方案、利率水平，應該很容易預測。（參見以下「資金需求的預算」 章節）
匯兌損益，一般也不做預算，除非利率的升降是可以預測的。還要匡算企業所需的外匯幣種及其使用量。這對外貿出口型企業或者原材料全部進口的企業來說，可能是很重要的部分。
（在後面的章節中，針對這方面風險如何測算，會再講到一些。）
2．投資收益：這個應該不需要專門說明了吧。全新的企業一般不會有這個部分。但如果有的話，按照一定假設來估算。如果不是固定收益(Fixed
Income)的投資，那就應該把針對收益所設定的假設做得相對保守一些。
3．營業外的收入和支出：通常這個也不會專門作預算。一方面這些收入支出比較少，對企業的利潤的影響不大，另方面即使有數額較大的補貼收入之類，通常也是企業無法預測的。但如果我們在做預算時已經知道有一些意外事件會有較大的財務影響，那就要把它們放進去，以免影響到預算的整體效果。比如說，數額很大的未決訟訴，如果已經基本上肯定會敗訴賠款，那麼就要放入支出的預算（營業外支出—
罰款支出或賠償支出等）當中。
4．所得稅：通過上面的一些處理，基本上利潤總額已經出來了。那就要測算所得稅了。所得稅要根據相關的稅收法規、條例來計算，包括減免稅、退稅政策、不同稅率的使用等因素。這個我想也不必多說了吧。這樣，應該可以計算出凈利潤了。
5．管理報表上的其他內容。
a.企業的管理報表和稅務局要求的正式利潤表通常在格式表達上有所不同。管理報表的目的是為了考核企業的高層領導的管理水平。因而，有些項目可能就會放在營業利潤的後面，比如說財務費用，或者說是融資成本。很可能融資貸款在這家公司看來，是一種利用財務杠桿的戰略性決定，而並不是一定需要外部資金支持。因而，融資成本不必包括在考核指標里。
b.很多企業會把EBIT（Earning before Interest and
Tax）作為利潤衡量分支機構的指標。這是因為，不同的分支機構分布在不同國家或地區，他們的資本結構和稅率都有所不同。用EBIT可以相對容易地在它們之間進行業績比較。更進一步，可以將EBITDA
(Earning before Interest, Tax, Depreciation and
Amortization) 作為考核指標，就是進一步從中剔除非現金的費用。
c.還有一些公司作為跨國公司的分支機構，他們會有一些總部分攤費用。正常的利潤表當然把它放在管理費用項目裡面。但是，有些管理報表，就把它單獨列示在營業利潤後面。因為這些屬於分支機構不可控制的費用，不應該計算在它們的利潤考核指標當中。
（四）資本性支出的預算
資本性支出一般來說是比較「實打實」的，比較容易做出來。因為通常這類支出都是比較大的支出，企業領導一般都比較重視，因而前期准備也會做得比較充分。同時，資本性支出的方案一旦確定，其可變性、不確定性、突發性因素都比較小。不像銷售收入、成本、費用，計劃的再好，可變性還是很大。
資本性支出的定義非常拗口，我在這里就不重復了。從企業實踐的角度，一般包括幾個方面：-
1．外購生產設備 （包括購價、運費、安裝等）；
2．自建設備、裝置、模具等；
3．固定資產改良；（有些要直接進入當期費用。但有些符合一定條件的可以作為資本性支出）
4．管理軟體、應用軟體，及相關網路、電腦設備；
5．辦公室裝修、辦公傢具和設備；
6．還有對外投資，等等
要做好一個資本性支出預算，首先要知道的信息就是支出的成本金額以及支出的具體時間和進度。一般來說，無論是新企業還是老企業，大筆的資本性支出通常都有一個計劃，這個計劃根據不同的內容由生產部門、設備管理部門、IT部門或者營運部門來負責制定。預算中支出的時間和進度，就應該根據這個計劃來做。舉個簡單的例子：
比如說，要裝修辦公室，計劃3月初開工，4月底份結束，5月1日驗收。工程初步報價50萬。裝修公司要求先付20%，然後開工；開工後三周內付50%；工程結束驗收後付清實際工程總額的95%（當然，要減去前面已付的工程報價的70%）；最後5%到工程結束3個月後，根據實際使用情況，如果使用下來沒什麼問題就付或者如果有任何裝修方面的遺留問題就暫時扣下不付。如果我們做的是月度資本支出預算，應該是這樣：
2月：支出10萬
3月：支出25萬
5月：支出12.5萬
8月：支出2.5萬
這里，說明兩點：1）雖然8月份這筆錢不一定要付，但保守起見，我們還是要把它放到預算裡面。2）5月和8月的這兩筆錢實際支付有可能會超過預估的數字，但在做預算的時候我們還不知道最後的決算數字是多少，因而，當然是以初步報價為准。如果我們有經驗有能力也有依據可以判斷出最後決算會達到多少，那就在預算中適當的反應出來。
這也就是所謂「estimation according to the best of your
knowledge」。就你目前為止知道的情況來判斷應該放多少。
其他的資本性支出，很多跟以上的類似。比如購買安裝大型流水線，自建設備或機組，修繕廠房等等，都要有一定的工程期，因此它們的支出也是按照進度支付的。可能只有辦公設備、傢具和一些簡單軟體（只需安裝，無需實施的）的資本性支出是一次性支付的。
比較麻煩的可能是支出的成本金額或者具體的時間進度無法確定。
1．比如說購買設備的價格。某種設備的價格因生產廠商、原料使用等的不同因素而差異很大，或者由於購買者所需的是非標准型號的，因而找不到一目瞭然的價格資料。這種情況下，保守起見，通常我們都會選用能找到的最高價格或者偏高價格。
2．一些工程性質的支出。比如：自用軟體開發、自建設備的建設、自造廠房等，整個造價也很難一下子確定。這就需要先針對這項工程本身做一個項目費用成本預算。然後再拿出其中可以資本化的部分放到資本支出預算裡面。
3．進度與公司的整體戰略計劃有關。比如說，公司要大舉進攻西部市場，兩年內在西部開設5個辦事處。如果我們假定每個辦事處的辦公室大小均為500平方米。要計算一個500平方米的辦公室裝修費用、傢具、基本辦公設備的總體成本並不太難，而且基本上可以標准化。唯一的區別可能是由於各地方的勞動力成本差異導致了一些費用、成本的差異。這個部分應該很容易做好。問題可能是，到底要開在哪裡，按怎樣的順序進度來開設這些辦事處。這就影響到公司的戰略布局以及其他很多相關的問題。當公司整體的戰略還沒有確定的時候，這個資本性支出的計劃就無從談起了。
4．一項固定資產，是外購還是自建，或者是要租賃。通常需要做一些比較，通過比較它們相應的成本費用，未來收益，以及對現金流的影響來作出一個決定。只有決定做出來了，我們才可以將資本性預算製作出來。否則的話，預算就沒有意義了。
（相關投資性決策的內容請參照後面的章節：「利用預算實現組織目標」。 針對風險和不確定性如何測算，也請參照後面的章節。）
有關對外投資的預算，看似復雜，其實並不難。只要搞清楚我們准備投資多少、什麼時候投資就可以了。這個方面應該不難。比較難的地方可能市投資和融資的相互配合，投資回報率的計算等等。這些已經不是單純的資本性支出預算了，要通過另外的預算來做。（請參照後面的「現金流預測和資金需求預算」以及「利用預算實現組織目標」）
⑵ 2015年地方政府債券怎麼發
剛剛通過的2015年預算報告提出，2015年地方公共財政赤字5000億元，政府性基金收支差額1000億元，國務院均批准通過發行地方政府債券予以彌補。之前，財政部新聞發言人在兩會期間的記者招待會上宣布，「報經國務院批准，近期財政部已下達地方存量債務1萬億元置換債券額度，允許地方把一部分到期的高成本債務轉換成地方政府債券」。
「上述地方政府債券各有用途，預計絕大部分都將採用地方政府自發自還的方式發行。」中債資信公共機構首席分析師霍志輝說。
霍志輝介紹說，按照新預演算法第35條「經國務院批準的省、自治區、直轄市的預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發行地方政府債券舉借債務的方式籌措」的相關規定，今年國務院批復分別發行5000億元地方政府一般債券和1000億元地方政府專項債券。
需要指出的是，從2015年起，我國對地方一般債務比照中央國債實行余額管理，在限額內當年到期債務可以借新還舊，不再採取在發債額中扣抵，這也就意味著，今年發行的5000億元地方政府一般債券將不包含2015年到期地方債券還本支出的資金。因此，整體來看，2015年預算報告中提到的地方政府一般債券5000億元和專項債券1000億元，將分別按照新預演算法規定用於預算內必要的建設投資支出，以及有一定收益的公益性項目建設支出。
「發行1萬億元的置換債券，則是我國穩步解決地方政府存量債務償還問題的有力舉措，也是中央加強地方政府性債務管理思路的一貫延續。」霍志輝說，去年國務院發布的「43號文」《關於加強地方政府性債務管理的意見》明確提出：「對甄別後納入預算管理的地方政府存量債務，各地區可申請發行地方政府債券置換，以降低利息負擔，優化期限結構，騰出更多資金用於重點項目建設」。因此，此次國務院批復1萬億元置換債券額度將全部用於置換地方政府一部分到期的高成本債務。這只是債務形式的變化，不增加債務余額，也不會增加今年的財政赤字。同時，由於地方政府存量債務目前尚在清理甄別過程中，未納入財政預算報表中，這1萬億元的置換債券在2015年預算報告中無法體現。
霍志輝表示，作為信用債券的一種，地方政府債券一直是在交易所和銀行間市場進行公開發行，由市場投資者進行購買。
2014年財政部已在10個省、市試點地方政府債券自發自還。而財政部部長樓繼偉在此次兩會期間的答記者問時明確提到「今後絕大部分都准備要地方自發自還了」。因此，可以預計，2015年的地方政府一般債券5000億元和專項債券1000億元將會進行公開發行，且絕大部分都將採用自發自還的方式。
「既然『43號文』已經明確地方政府可以發行債券置換存量債務，那麼批復的1萬億元置換債券實質上就是地方政府發行的用於置換存量債務的一般債券或專項債券。」霍志輝分析道，比照國債余額管理的規定，只要在限定債務余額內，地方政府可根據自身置換需求，在國務院批復的額度內自行選擇一般債券的發行規模。而考慮到目前地方政府存量債務中有很大一部分是政府融資平台通過土地抵質押貸款而形成的，因此以未來土地出讓收入為支撐發行專項債券來置換高成本債務也將是地方政府較好的選擇。「市場傳言的由中國人民銀行直接購買置換債券並不可行。置換債券將按照正常的地方政府債券發行程序，在交易所或銀行間市場發行，由市場投資者選擇購買，且預計絕大部分也將採用自發自還的方式。」他說。
⑶ 募集資金專戶是什麼意思
募集資金專戶是上市公司募集資金應當存放於經董事會批准設立的專項賬戶（以下簡稱「募集資金專戶」）集中管理。 募集資金專戶不得存放非募集資金或用作其它用途。主要為防止上市公司挪用募集資金，專門設立的看管賬戶，便於跟蹤資金的流向。募集資金時，都會說明募集資金的用途，專用賬戶就是保證專款專用。
(3)置換債券資金報告擴展閱讀：
上海證券交易所上市公司募集資金管理辦法-第二章-第七條
上市公司募集資金應當存放於經董事會批准設立的專項賬戶（以下簡稱「募集資金專戶」）集中管理。募集資金專戶不得存放非募集資金或用作其它用途。
第八條 上市公司應當在募集資金到賬後一個月內與保薦機構、存放募集資金的商業銀行（以下簡稱「商業銀行」）簽訂募集資金專戶存儲三方監管協議。 該協議至少應當包括以下內容：
（一）上市公司應當將募集資金集中存放於募集資金專戶；
（二）商業銀行應當每月向上市公司提供募集資金專戶銀行對賬單，並抄送保薦機構；
（三）上市公司1次或12個月以內累計從募集資金專戶支取的金額超過5000萬元且達到發行募集資金總額扣除發行費用後的凈額（以下簡稱「募集資金凈額」）的20%的，上市公司應當及時通知保薦機構；
（四）保薦機構可以隨時到商業銀行查詢募集資金專戶資料；
（五）上市公司、商業銀行、保薦機構的違約責任。
上市公司應當在上述協議簽訂後2個交易日內報告本所備案並公告。
⑷ 一份證券投資分析報告
學生寫論文要的吧？實在不行，到一些證券類網站找找這類報告，很多的。自己拼湊一份沒問題
專業股票期貨數據提供商，到網路搜索：標普永華數據中心 提供國內外長期的股票，期貨，股指期貨分筆tick明細數據，還有1分鍾，5分鍾等各類數據
⑸ 發改委排查企業債，違規債券多嗎
2017年12月29日，國家發改委發布《關於開展2018年度企業債券存續期監督檢查和本息兌付風險排查有關工作的通知》(下稱《通知》)，要求各省級發改委對轄區內已發行、仍處於存續期的全部企業債券組織開展專項檢查，並於2018年1月20日前上報國家發改委。
「發改委對地方政府還有較大的控制力，因為依舊有較多項目的審批權歸屬發改委，並且還有一些專項資金。所以地方政府是不敢出現違約的。」
⑹ 十二屆全國人大四次會議總理政府工作報告亮點是哪些
不搞「大水漫灌」式的強刺激
報告原文：2015年，我們不搞「大水漫灌」式的強刺激，而是持續推動結構性改革。當前發展中總量問題與結構性問題並存，結構性問題更加突出，要用改革的辦法推進結構調整。在適度擴大總需求的同時，突出抓好供給側結構性改革，既做減法，又做加法，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，增加公共產品和公共服務供給，使供給和需求協同促進經濟發展，提高全要素生產率，不斷解放和發展社會生產力。
2016年GDP預期增長6.5%—7%
報告原文：今年發展的主要預期目標是：國內生產總值增長6.5—7%，居民消費價格漲幅3%左右，城鎮新增就業1000萬人以上，城鎮登記失業率4.5%以內，進出口回穩向好，國際收支基本平衡，居民收入增長和經濟增長基本同步。單位國內生產總值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放繼續減少。
經濟增長預期目標6.5%—7%，考慮了與全面建成小康社會目標相銜接，考慮了推進結構性改革的需要，也有利於穩定和引導市場預期。穩增長主要是為了保就業、惠民生，有6.5%—7%的增速就能夠實現比較充
分的就業。
擬安排財政赤字2.18萬億元，赤字率提高到3%
報告原文：今年擬安排財政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%。其中，中央財政赤字1.4萬億元，地方財政赤字7800億元。安排地方專項債券4000億元，繼續發行地方政府置換債券。我國財政赤字率和政府負債率在世界主要經濟體中相對較低，這樣的安排是必要的、可行的，也是安全的。
營造敢為人先、寬容失敗的良好氛圍
報告原文：深化科技管理體制改革。擴大高校和科研院所自主權，砍掉科研管理中的繁文縟節。實施支持科技成果轉移轉化的政策措施，完善股權期權稅收優惠政策和分紅獎勵辦法，鼓勵科研人員創業創新。大力弘揚創新文化，厚植創新沃土，營造敢為人先、寬容失敗的良好氛圍，充分激發企業家精神，調動全社會創業創新積極性，匯聚成推動發展的磅礴力量。
扶貧脫貧是硬任務，各級政府已經立下軍令狀
報告原文：要實施脫貧攻堅工程。今年要完成1000萬以上農村貧困人口脫貧任務，其中易地搬遷脫貧200萬人以上，繼續推進貧困農戶危房改造。中央財政扶貧資金增長43.4%。在貧困縣推進涉農資金整合。堅持精準扶貧脫貧，因人因地施策。大力培育特色產業，支持就業創業。解決好通路、通水、通電、通網路等問題，增強集中連片特困地區發展能力。國家各項惠民政策和民生項目，要向貧困地區傾斜。深入開展定點扶貧、東西協作扶貧，支持社會力量參與脫貧攻堅。扶貧脫貧是硬任務，各級政府已經立下軍令狀，必須按時保質保量完成。
以敬民之心，行簡政之道
報告原文：要推動簡政放權、放管結合、優化服務改革向縱深發展。以敬民之心，行簡政之道，切實轉變政府職能、提高效能。繼續大力削減行政審批事項，注重解決放權不同步、不協調、不到位問題，對下放的審批事項，要讓地方能接得住、管得好。
讓農民工就近就業創業，掙錢顧家兩不誤
報告原文：農民工就近就業創業，讓他們掙錢顧家兩不誤要深入推進新型城鎮化。城鎮化是現代化的必由之路，是我國最大的內需潛力和發展動能所在。
要加快農業轉移人口市民化。深化戶籍制度改革，放寬城鎮落戶條件，建立健全「人地錢」掛鉤政策。擴大新型城鎮化綜合試點范圍。居住證具有很高的含金量，要加快覆蓋未落戶的城鎮常住人口，使他們依法享有居住地義務教育、就業、醫療等基本公共服務。發展中西部地區中小城市和小城鎮，容納更多的農民工就近就業創業，讓他們掙錢顧家兩不誤。
為政之道，民生為本。我們要念之再三，銘之肺腑，多謀民生之利，多解民生之憂
報告原文：要切實保障改善民生，加強社會建設。為政之道，民生為本。我們要念之再三，銘之肺腑，多謀民生之利，多解民生之憂。財政收入增長雖放緩，但該給群眾辦的實事一件也不能少。
「十二五」期間主要污染物排放量減少12%以上
報告原文：2015年是「十二五」收官之年。過去五年，結構調整取得標志性進展。服務業成為第一大產業，工業化與信息化融合加深，農業綜合生產能力明顯增強。消費成為支撐經濟增長的主要力量。超過一半人口居住在城鎮。單位國內生產總值能耗下降18.2%，主要污染物排放量減少12%以上。
我們要持之以恆，建設天藍、地綠、水清的美麗中國
報告原文：要推動形成綠色生產生活方式，加快改善生態環境。堅持在發展中保護、在保護中發展，持續推進生態文明建設。深入實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃，加強生態保護和修復。
今後五年，單位國內生產總值用水量、能耗、二氧化碳排放量分別下降23%、15%、18%，森林覆蓋率達到23.04%，能源資源開發利用效率大幅提高，生態環境質量總體改善。特別是治理大氣霧霾取得明顯進展，地級及以上城市空氣質量優良天數比率超過80%。我們要持之以恆，建設天藍、地綠、水清的美麗中國。
打造中國製造金字品牌
報告原文：要擴大國際產能合作。堅持企業為主、政府推動、市場化運作，實施一批重大示範項目。落實和完善財稅金融支持政策，設立人民幣海外合作基金，用好雙邊產能合作基金。推動裝備、技術、標准、服務走出去，打造中國製造金字品牌。
法定職責必須為，法無授權不可為
報告原文：要堅持依法履職，把政府活動全面納入法治軌道。各級政府及其工作人員要嚴格遵守憲法和法律，自覺運用法治思維和法治方式推動工作，法定職責必須為，法無授權不可為。積極推行政府法律顧問制度。深入推進政務公開，充分發揮傳統媒體、新興媒體作用，利用好網路平台，及時回應社會關切，使群眾了解政府做什麼、怎麼做。各級政府要依法接受同級人大及其常委會的監督，自覺接受人民政協的民主監督，接受社會和輿論監督，讓權力在陽光下運行。
整肅慵政懶政怠政，決不允許占著位子不幹事
報告原文：要堅持勤勉履職，提高執行力和公信力。政府工作人員要恪盡職守、夙夜在公，主動作為、善謀勇為。深入踐行「三嚴三實」，增強政治意識、大局意識、核心意識、看齊意識，加強作風和能力建設，打造高素質專業化的公務員隊伍。健全並嚴格執行工作責任制，確保各項政策和任務不折不扣落到實處。健全督查問責機制，堅決整肅慵政懶政怠政行為，決不允許占著位子不幹事。健全激勵機制和容錯糾錯機制，給改革創新者撐腰鼓勁，讓廣大幹部願幹事、敢幹事、能幹成事。中國改革開放30多年的輝煌成就，就是廣大幹部群眾干出來的。
⑺ 如何編制財務報表
財務報表是指在日常會計核算資料的基礎上，按照規定的格式、內容和方法定期編制的，綜合反映企業某一特定日期財務狀況和某一特定時期經營成果、現金流量狀況的書面文件。
編制之前，應先進行賬項調整、結賬、賬項核對等等，以保證賬簿資料的真實性和准確性。
財務報表主要包括：資產負債表、利潤表、現金流量表等。
負債表：綜合反映企業某一特定時期財務狀況的報表。
主要內容是列示資產、負債和所有者權益構成情況。並按會計恆等式原理進行計算填列。報表左方按流動資產、固定資產、長期負債和所有者權益順序排列，流動資產各項目按流動性大小排列。報表的右方按流動負債、長期負債和所有者權益順序排列。負債表中有關項目應根據有關帳戶的期初、期末余額填列。
利潤表：綜合反映企業一定時期經營成果情況的報表。
主要內容是列示各種收入與費用、成本相配比的結果，藉以反映企業在一定時期實現的利潤。其有關項目一般根據有關帳戶的發生額填列。
現金流量表：以現金為基礎編制的財務狀況變動表。它是以現金的流入和流出反映企業在一定時期內的經營活動、投資活動和綢資活動的動態情況，反映企業現金流入和流出的全貌。
這里的的現金是指企業庫存現金、可以隨時用於支付的存款，以及現金等價物。
⑻ 審計署揪出154億隱性地方債近半在哪裡
審計署揪出154億隱性地方債， 近半在邵陽。
也就是說，此次審計署查出的邵陽城投違規舉債金額（72.33億元），相當於邵陽市2017年一般公共預算收入的47%，政府債務余額的46.8%。對於這筆隱性地方債務的整改問題，趙全厚向《每日經濟新聞》記者表示，邵陽城投可以用其他有價值的資產替換公益性資產，用以償還債務。上海財經大學教授鄭春榮認為，以公益性資產融資的舉債行為，大部分人寄希望於未來收入大幅增長，但大部分償債資金並不明確。
值得注意的是，邵陽市政府官網顯示，2018年4月11日，邵陽市委副書記、市長劉事青就政府性債務風險防控工作進行專題調度。會議聽取了關於加強債務風險管控的制度建設及落實情況，制定化解債務風險規劃方案、債務償還年度計劃應急預案及落實情況匯報；關於政府融資平台公司清理整頓，改革轉型的有關情況匯報等。會議要求，強化對政府性債務風險防控工作的領導，積極穩妥化解政府性債務風險。
來源：每日經濟新聞