封閉式基金的價格形成

⑴ 關於封閉式基金

開放式基金與封閉式基金的比較

基金按運作方式不同，分為封閉式基金與開放式基金。對大眾投資者來說，開放式基金隨時可以按凈值申購或者贖回，十分簡單方便。每個交易日金融市場收盤後，基金公司即會開始計算當日凈值。目前國內基金都投資於國內金融市場，通常在當日下午6點鍾之後便可得知當日基金凈值。開放型基金每天只有一個凈值報價，沒有折溢價的情況。

對基金公司來說，開放式基金的錢來得快，去得也快。業績好的時候，基金很容易賣；一旦業績下滑，錢也很容易流失。開放式基金的投資者有「用腳投票」的權力，認同這只基金的投資人用申購表示支持，對基金失望的投資人則可以贖回。如果開放式基金業績不如投資者預期，有被大量贖回的危險，這要求基金經理努力迎合投資人預期，不敢出現差錯。

與此同時，資金可以方便的流入流出，也給基金的投資運作帶來了難度。當申購數量大於贖回時，為避免持股比例被現金稀釋，導致業績下滑，迫使基金經理買進股票。當贖回量很大時，又迫使基金經理賣出股票以應對贖回。資金流進流出，有時會干擾基金經理原有的布局。特別是當股市大漲時，基金往往出現大量申購，迫使基金經理追高股票；當市場大跌時，基金又往往面臨大量贖回，贖回壓力使得基金經理拋售股票。基金經理拋售股票的結果，就是導致股價進一步下跌，又加劇了基金投資人的恐慌性贖回，於是引起新一輪惡性循環。很多人在市場下跌時很自然的把矛頭指向基金，其實市場下跌是投資人共同形成的。

與開放式基金不同的是，封閉式基金成立之後，買賣交易都要在交易所進行，交易流程與買賣股票相類似。買賣封閉式基金的價格由市場供需決定，因此封閉型基金每天有兩種報價，一是市價，另一個則是基金公司每日計算的凈值。當市價低於凈值，便是所謂的折價；反之則為溢價。

開放式基金與封閉式基金的比較

開放式基金
封閉式基金

基金期限
無期限
有期限，國內通常為15年

基金規模
不固定
固定

買賣場所
基金公司及其代銷機構
上市後，在證券交易所交易

價格形成方式
交易價格以基金單位凈值為基礎，不受市場供求影響
交易價格主要受二級市場供求關系影響

激勵約束機制與投資策略
基金業績表現直接影響基金規模和基金公司收入，基金面臨贖回壓力，基金經理須在短期業績和長期投資策略之間取得平衡
規模固定，基金經理投資運作無需面對贖回壓力，可實施長期投資策略
要了解封閉式基金與開放式基金的主要區別，首先應清楚它們的概念。根據基金是否可以贖回，證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規模在基金的發起人設立基金時就已確定，在發行完畢後和規定的期限內，基金規模固定不變的投資基金。開放式基金是指基金發起人在設立基金時，基金單位的總數不是固定的，而是可以根據市場供求情況發行新份額，或被投資者贖回的投資基金。

兩者的區別主要體現在：

1、從基金規模看，封閉式基金的規模相對而言是固定的，在封閉期限內未經法定程序許可，不能再增加發行。而開放式基金的規模是處於變化之中的，沒有規模限制，一般在基金設立一段時期後（多為3個月），投資者可以隨時提出認購或贖回申請，基金規模將隨之增加或減少。

2、從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續期限（我國規定為不得少於5年）。當然，在符合一定條件的情況下，封閉式基金也可以申請延長存續期。而開放式基金一般沒有固定期限，投資者可隨時向基金管理人贖回基金單位。

3、從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通採取在證券交易所上市的辦法，投資者買賣基金單位是通過證券經紀商在二級市場上進行競價交易的方式進行的。而開放式基金的交易方式在首次發行結束後一段時間（多為3個月）後，投資者通過向基金管理人或中介機構提出申購或贖回申請的方式進行買賣。

4、從基金單位的買賣價格形成方式看，封閉式基金的買賣價格並不必然反映基金的凈資產值，受市場供求關系的影響，常出現溢價或折價的現象。而開放式基金的交易價格主要取決於基金每單位凈資產值的大小，不直接受市場供求的影響。

5、從基金投資運作的角度看，封閉式基金由於在封閉期間內不能贖回，基金規模不變，這樣基金管理公司就可以制定一些長期的投資策略與規劃。而開放式基金為應付投資者隨時贖回基金單位變現的要求，就必須保持基金資產的流動性，要有一部分以現金資產的形式保存而不能全部用來投資或全部進行長線投資。

需要指出的是，封閉式基金與開放式基金的區別只是相對而言的，它們共同構成了證券投資基金的兩種基本運作方式。

⑵ 封閉式基金在購買時為什麼會產生折價

原因很多，最主要的一個理由就是說它有流動性風險。現在這個理由很牽強，因為現在有600多隻開基，多數業績比封基還差。它們就沒有流動性風險嗎？
事實上，現在封基的折價是在不斷的縮小，現仍折價最為主要原因應該是歷史遺留下的。

⑶ 簡要說明開放式基金的價格形成機制及其原因

封閉式基金在期限內不能贖回,只能在市場上交易,所以它的價格是由市場交易來決定的,價格形成的機制跟股票的性質差不多,市場會根據它的凈值變化來進行交易然後形成市場價格.開放式基金就不存在這個問題了,隨時可以贖回,它的價格就是當天收盤的凈值,而凈值就是按它所持有的所有證券的市值及現金來計算

⑷ 封閉式基金的價格低於它的資產凈值的原因,為什麼折價發行成為普遍現象

1、封閉式基金是沒有折價發行的，一般是上市交易以後才出現折價的。 說到折價的原因有很多，最為主要的是莊家行為。
2、折價是指按照市場價格或由具有債權債務關系的雙方共同委託的估價機構對標的物的實際價值進行評估，以雙方均認可的價格將標的物的所有權由一方當事人轉讓給另一方當事人，從而全部或部分地了結雙方間的債權債務關系。
3、封閉式基金(Close-end Funds)是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，籌足總額後，基金即宣告成立，並進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資。基金單位的流通採取在證券交易所上市的辦法，投資者日後買賣基金單位，都必須通過證券經紀商在二級市場上進行競價交易。

⑸ 什麼是封閉式基金

封閉式基金(close-end funds)指基金發起人在設立基金時，限定基金單位發行總額，籌足總額後，基金即宣告成立，並進行封閉，在定時期內再接受新投。基金單位流通採取在證券交易所辦法，投者日後買賣基金單位，都必須通過證券經紀商在二級場進行競價交易。

封閉式基金屬於信託基金,指基金規模在發行前已確定、在發行完畢後規定期限內固定變並在證券場交易

開放式基金和封閉式基金主要區別如下：

（1）基金規模可變性同。封閉式基金均明確存續期限（我國 為得少於5年），在此期限內已發行基金單位能被贖回。雖然特殊 情況下此類基金可進行擴募，但擴募應具備嚴格法定條件。因此，在正 常情況下，基金規模固定變。而開放式基金所發行基金單位可 贖回，而且投者在基金存續期間內也可隨意申購基金單位，導致基 金金總額每日均斷地變化。換言之，它始終處於「開放」狀態。 這封閉式基金與開放式基金根本差別。

（2）基金單位買賣方式同。封閉式基金發起設立時，投者可以 向基金管理公司或銷售機構認購；當封閉式基金交易時，投者又可 委託券商在證券交易所按價買賣。而投者投於開放式基金時，他們 則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。

（3）基金單位買賣價格形成方式同。封閉式基金因在交易所 ，其買賣價格受場供求關系影響較大。當場供小於求時，基金單位買 賣價格可能高於每份基金單位產凈值，這時投者擁基金產就會 增加；當場供大於求時，基金價格則可能低於每份基金單位產凈值。 而開放式基金買賣價格以基金單位產凈值為基礎計算，可直接 反映基金單位產凈值高低。在基金買賣費用方面，投者在買賣封 閉式基金時與買賣股票樣，也要在價格之外付出定比例證券交 易稅和手續費；而開放式基金投者需繳納相關費用（如首次認購費 、贖回費）則包含於基金價格之中。般而言，買賣封閉式基金費用要 高於開放式基金。

（4）基金投策略同。由於封閉式基金能隨時被贖回，其募集 得到金可全部用於投，這樣基金管理公司便可據以制定長期投 策略，取得長期經營績效。而開放式基金則必須保留部分現金，以便投 者隨時贖回，而能盡數地用於長期投。般投於變現能力強產。

這兩者在回報沒特別區別。

開放式基金和封閉式基金主要區別後者較長封閉期，發行數量固定，持人在封閉期內能贖回，只能在二級場買賣。而開放式基金可以贖回，交易型開放式基金還可以買賣。
因此，開放式基金得「時刻准備著」持人可能贖回，投風格相對比較穩健；封閉式基金在存續期內用擔心贖回問題。(91股票學習網 http://www.91mtv.com收集整理)
凡事都好壞兩面。正因為封閉式基金用擔心贖回，類似於持人將錢借給基金公司炒股，約定5年、十年或二十年後還錢，沒利息還定。在這幾年中，持人能要求基金公司提前還錢。因此，基金公司對這些錢很大自主支配權，甚至能玩「利益輸送」把戲。
當然，也操作正規基金公司、基金經理，他們管理封閉式基金回報定會比開放式基金差。
綜所述，樓主得根據自己投偏好、風險承受能力、對基金公司、基金經理解信任程度、對大長期判斷結果來決定買什麼樣基金。

⑹ 封閉式基金的價格是怎樣形成的

集合競價產生的，就是買賣雙方出價，相等時就成交。

⑺ 2, 封閉式基金和開放式基金的價格各是如何決定的

封閉式基金在期限內不能贖回,只能在市場上交易,所以它的價格是由市場交易來決定的,價格形成的機制跟股票的性質差不多,市場會根據它的凈值變化來進行交易然後形成市場價格.
開放式基金就不存在這個問題了,隨時可以贖回,它的價格就是當天收盤的凈值,而凈值就是按它所持有的所有證券的市值及現金來計算對應每一份額的凈值.

⑻ 海富通開放式基金和封閉式基金單位的買賣價格形成方式有不同

封閉式基金因在交易所上市 ，其買賣價格受市場供求關系影響較大。當市場供小於求時，基金單位買 賣價格可能高於每份基金單位資產凈值，這時投資者擁有的基金資產就會增加；當市場供大於求時，基金價格則可能低於每份基金單位資產凈值。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產凈值為基礎計算的，可直接 反映基金單位資產凈值的高低。在基金的買賣費用方面，投資者在買賣封 閉式基金時與買賣上市股票一樣，也要在價格之外付出一定比例的證券交 易稅和手續費；而開放式基金的投資者需繳納的相關費用（如首次認購費、贖回費）則包含於基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要 高於開放式基金。

⑼ 什麼是封閉式基金折價率，如何計算

1.折價的定義
當封閉式基金在二級市場上的交易價格低於實際凈值時，這種情況稱為「折價」。
折價率的定義
折價率的內涵是以基金份額凈值為參考，單位市價相對於基金份額凈值的一種折損。因此，封閉式基金的折價率的定義如下：封閉式基金折價率是指封閉式基金的基金份額凈值和單位市價之差與基金份額凈值的比率。
溢價率的定義
溢價率是指單位市價和基金份額凈值之差與基金份額凈值的比率。
2.計算公式
折價率計算公式
折價率=（基金份額凈值-單位市價）/基金份額凈值×100×%（1）
根據此公式，可見：（1）折價率大於0（即凈值大於市價）時為折價；
（2）折價率小於0（即凈值小於市價）時為溢價。
除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。
溢價率計算公式
溢價率=（單位市價—基金份額凈值）/基金份額凈值×100%（2）
說明：（1）當單位市價大於基金份額凈值時，溢價率大於零，稱為溢價；
（2）當單位市價小於基金份額凈值時，溢價率小於零，稱為折價。